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近日，港交所正式公布了美團(tuán)點(diǎn)評（下文簡稱“美團(tuán)”）的上市申請文件。在市場傳言了一個多月后，美團(tuán)上市一事終于落下實(shí)錘。有人說在目前資本市場一片慘淡的情況下，王興是硬著頭皮上市，也有人質(zhì)疑美團(tuán)巨虧下能否支撐600億美元的市值……資本層面的事宜暫且不談，關(guān)于美團(tuán)上市本身、對于在線旅游市場格局的影響以及未來美團(tuán)的發(fā)展，酒店評論記者邀請業(yè)界人士進(jìn)行了探討。

執(zhí)惠高級分析師 王延超

美團(tuán)上市傳聞由來已久，這次終于確定下來，美團(tuán)選擇今年上市，與自身企業(yè)發(fā)展和當(dāng)前的金融大環(huán)境密切相關(guān)。從企業(yè)發(fā)展方面看，美團(tuán)主要業(yè)務(wù)是外賣、酒旅以及新的打車、單車業(yè)務(wù)，這些都屬于競爭非常激烈，需要持續(xù)資金投入的業(yè)務(wù)。在遞交的招股書中數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)2015年至2017年三年，按非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量，美團(tuán)累積凈虧損了141億元，一定程度上反映了這一點(diǎn)，美團(tuán)的資金壓力是比較大的。從整體金融環(huán)境來看，2016年以來，政府強(qiáng)調(diào)去杠桿、防范金融風(fēng)險，加上美聯(lián)儲進(jìn)入加息通道預(yù)期，這幾年國內(nèi)通貨緊縮非常明顯，資本市場都很缺錢，美團(tuán)此時加快上市有助于提前應(yīng)對資金壓力大的情況。

此外，通過公開上市融資也是政策比較鼓勵的方式，而選擇港股上市，一方面是因?yàn)楦酃梢葒鴥?nèi)主板上市條件放的寬松，允許企業(yè)大規(guī)模虧損，另一方面，騰訊是其第一大股東，在港上市也可以借騰訊概念股的好處，更易受到投資者青睞，騰訊控股的同程藝龍也在近期向港交所提交了招股書，可謂“雙喜臨門”。

如今在線旅游市場競爭格局基本已定，也很難再有新的企業(yè)可以出現(xiàn)，主要圍繞攜程、同程藝龍、美團(tuán)、途牛以及國際的幾家巨頭，因此并不會對當(dāng)前在線旅游市場帶來根本性改變，這幾家會強(qiáng)者更強(qiáng)。美團(tuán)的外賣、酒店預(yù)訂屬于非常成熟的業(yè)務(wù)，但國內(nèi)外休閑度假、機(jī)票等旅游業(yè)務(wù)以及新的打車、單車業(yè)務(wù)還有待加強(qiáng)，這將是美團(tuán)提升交易規(guī)模天花板的增量空間，因此會持續(xù)加強(qiáng)投入發(fā)展。

北京聯(lián)合大學(xué)在線旅游研究中心主任 楊彥鋒

兩日港交所披露了美團(tuán)提交了IPO的申請書，這對于在線旅游的競爭格局有著非常重大的影響，這讓OTA出現(xiàn)了一個強(qiáng)有力的競爭者，這個競爭者的總體體量、流量和綜合性都比攜程強(qiáng)大的多，市值和規(guī)模都也比攜程強(qiáng)大。從酒店間夜來看，之前攜程披露的間夜量為2億，這樣能夠推斷出美團(tuán)將是第一或是第二，或與攜程持平。在門票領(lǐng)域，美團(tuán)接近一億張年銷票量，毫無疑問美團(tuán)是國內(nèi)流量的第一。美團(tuán)的橫向布局和投資也有利于在旅游方面建立生態(tài)，持續(xù)進(jìn)行深耕。從餐飲外賣等等其他板塊導(dǎo)流過來的旅游流量還是非?？捎^的，已經(jīng)達(dá)到80%多，平臺上向旅游垂直縱深領(lǐng)域的發(fā)展還是卓有成效的。從美團(tuán)目前的發(fā)展態(tài)勢看，將來旅游板塊還有進(jìn)一步發(fā)展的潛力，例如在高星級酒店、短途游、門票之外的其他的旅游板塊還有擴(kuò)張的意愿和潛力，未來旅游會變成美團(tuán)很重要的一個垂直縱深板塊。除了以上幾點(diǎn)，騰訊概念的股票除了美團(tuán)，還有同程，兩家先后向港股提交IPO申請，結(jié)合港股騰訊概念股的估值比較高，伴隨著美團(tuán)上市的提交，騰訊概念股的力量是加強(qiáng)了，這也是值得關(guān)注的一點(diǎn)。

華美顧問機(jī)構(gòu)首席知識官、高級經(jīng)濟(jì)師 趙煥焱

美團(tuán)上市將會推動在線旅行社與上下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。旅游業(yè)占美團(tuán)市場的三分之一，其他與旅游業(yè)息息相關(guān)的生活領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)都可以融合發(fā)展。

成都銀杏酒店管理學(xué)院校務(wù)委員會專職顧問 王興順

我對美團(tuán)上市持積極評價，希望美團(tuán)上市能夠成為OTA行業(yè)的一條鯰魚，希望他有助于打破攜程一家獨(dú)大的壟斷局面，也能給酒店銷售帶來更多的渠道選擇。同時，據(jù)私下朋友接觸，聽到的美團(tuán)口碑，也好于攜程。另外，我對2018年酒店行業(yè)的總體市場形勢持樂觀態(tài)度。有數(shù)據(jù)表明，第一個季度國內(nèi)酒店的REVPAR有比較明顯的上升，與去年同期比上升了5.6%。在這種行業(yè)需求總體趨暖的利好形勢下，預(yù)祝酒店業(yè)和美團(tuán)取得雙贏。

天津億豪山水郡國際溫泉度假酒店總經(jīng)理 谷安迪

從整體的戰(zhàn)略上來說，國家應(yīng)該不會讓一家企業(yè)獨(dú)大，哪怕國家出面扶持，也會讓行業(yè)中產(chǎn)生新的巨頭以便進(jìn)行合理的競爭，美團(tuán)第一次融資成功和上市背后估計都有政治因素的支持。另外，美團(tuán)是“高頻次”向“低頻次”轉(zhuǎn)換的企業(yè)，而攜程一直是做“低頻次”的旅游業(yè)，并且一直有從“低頻次”向“高頻次”轉(zhuǎn)換的趨勢，從這個角度上來說，美團(tuán)和攜程經(jīng)營的路徑是有區(qū)別的。所謂高頻次，是指在吃喝玩樂方面，客戶使用頻次高，但單次價值低；而高頻次，是像對于住宿，客戶應(yīng)用頻次低，但單次價值高。美團(tuán)聚焦于吃喝玩樂，擁有很多高頻次的使用者，攜程專注于住宿，所以他們都有機(jī)會輻射旅游業(yè)的全行業(yè)，攜程是廣而精，美團(tuán)是廣而散。

現(xiàn)在的消費(fèi)人群也正處于一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)，由80前和80后的消費(fèi)人群逐漸轉(zhuǎn)變到千禧一代和Z時代為主流的新人群。千禧一代和Z世代本身對于消費(fèi)的認(rèn)知水平、消費(fèi)能力和消費(fèi)潛力都比前人高，同樣是高頻次的消費(fèi)者，消費(fèi)人群的消費(fèi)習(xí)慣也在變化。對于新生代的消費(fèi)者，他們更多地把吃住行游購?qiáng)事?lián)系在一起，他們身上擁有所見即所要的共性，不想再花時間去分割他們想要的生活方式的完整性，所以未來就看誰能夠在接口上完全整合吃住行游購?qiáng)?。有統(tǒng)計顯示，00后首次預(yù)定高星級酒店的頻率是越來越高。對于聚集了大量高頻次消費(fèi)者的美團(tuán)，這也給了他重新去挖掘的機(jī)會，這也是資本市場看好美團(tuán)的一個亮點(diǎn)。最終回到政治因素，從中國的市場來說，國家也會干預(yù)行業(yè)是否在健康發(fā)展，包括在行業(yè)里攜程的壟斷和消極的聲音。美團(tuán)連續(xù)兩次融資成功和目前看起來很順利的上市動作，背后應(yīng)該有國家力量的主導(dǎo)，當(dāng)然這也讓很多投資者看到了投資的潛力。

未來，若美團(tuán)上市成功，他將會有很強(qiáng)的融資能力。當(dāng)他有很強(qiáng)大的資金支持后，美團(tuán)會在擁有眾多高頻次消費(fèi)者的基礎(chǔ)上，不斷深挖吃住行游購?qiáng)室惑w化的體驗(yàn)方式，這樣也會對攜程造成一定威脅。對于整個旅游業(yè)來說，如果美團(tuán)能夠發(fā)展壯大，和攜程能形成良性競爭，這也是旅游行業(yè)所樂見的。如果美團(tuán)上市拿到資金后的三板斧能夠打響，運(yùn)用自己的優(yōu)勢去挑戰(zhàn)攜程的實(shí)力，相信后續(xù)有更多的投資會投向美團(tuán)，會更好的支持他與攜程競爭。在這樣的情況下，攜程看似堅不可摧的“長城”若被撕裂一個口子，后面跟進(jìn)的人會很多，這樣讓市場會有更有活性，多方的參與也會讓市場維度變得更加立體，讓未來發(fā)展產(chǎn)生新的可能，也會衍生出更多新的玩法。

*本文來源：微信公眾平臺“酒店評論”，（ID：Reader-Review），作者：霍金枝，原標(biāo)題：《美團(tuán)要上市，OTA重新排位？》。