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3月1日，ofo宣布完成D輪4.5億美元（約合人民幣31億元）融資，由DST領(lǐng)投，經(jīng)緯中國(guó)、滴滴、中信產(chǎn)業(yè)基金、Coatue、Atomico、新華聯(lián)集團(tuán)等多家國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)跟投。本輪融資ofo創(chuàng)造了共享單車行業(yè)單筆最高融資紀(jì)錄，同時(shí)也成為行業(yè)估值最高的獨(dú)角獸公司。但of是否真的融資4.5億，我們來(lái)聽(tīng)聽(tīng)業(yè)內(nèi)人是如何看的？

觀點(diǎn)一：股權(quán)轉(zhuǎn)讓

對(duì)于一個(gè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，我們都是外人，同時(shí)我們也不是項(xiàng)目的投資方或者參與項(xiàng)目中的律師、FA（這些人知道也不能說(shuō)），是不可能知道真實(shí)的最后實(shí)際數(shù)字的；除非未來(lái) ofo 美國(guó)上市，披露的文件中會(huì)有提及。

多說(shuō)一點(diǎn)，這次的投資方里有一家新華聯(lián)是上市公司；今天早些時(shí)候這家公司的官方微信公眾號(hào)發(fā)布了一個(gè)新聞，說(shuō)是 2500 萬(wàn)美金 -2.15%；

但這條新聞很快被刪除了，目前微信公號(hào)這篇文章已經(jīng)沒(méi)有了，而其官網(wǎng)新聞也只提及了 2500 萬(wàn)美金的投資額，沒(méi)有提及具體比例；

這么大額度的投資，上市公司新華聯(lián)應(yīng)該是需要公告的，可以再等兩天看看；

而如果 2500-2.15% 是屬實(shí)的，那么 ofo 這輪 post 估值就是 11.63 億美金；這輪如果融資額是 4.5 億美金，那么這輪 ofo 一共出讓了 35.68%的股份；（當(dāng)然前提是這 4.5 億美金全都是股，而又有傳聞?wù)f還有部分的可轉(zhuǎn)債...）

如果都是股權(quán)的話，一輪融資 35%+ 的股份稀釋，經(jīng)驗(yàn)判斷感覺(jué)略多了一些；如果再考慮到公司之前連續(xù)的多輪融資，管理層股份應(yīng)該已經(jīng)不多。（當(dāng)然這也正常，很多融資多輪的公司最后管理層的股份都不多了）

觀點(diǎn)二：利益考量

hoho，被利益相關(guān)方邀請(qǐng)。不過(guò)這類問(wèn)題除了利益考量，也是沒(méi)法回答的，我將之稱其為融資額測(cè)不準(zhǔn)原理。因?yàn)橐粋€(gè)交易中，往往有太多細(xì)節(jié)。個(gè)人大概經(jīng)歷過(guò)上百起融資案，經(jīng)歷的標(biāo)準(zhǔn)是深入了解交易過(guò)程的每一個(gè)細(xì)節(jié)，甚至超過(guò)交易律師和 FA（比如：許多桌面下的交易不會(huì)讓律師經(jīng)手，或者換一批律師經(jīng)手；或者交易前或者交易后，還有些平行交易交織在一起）。對(duì)比這些交易的實(shí)情以及未來(lái)的信息披露，融資額度很少有一致的，原因大概幾種：

沒(méi)必要這么精確。經(jīng)過(guò)匯率轉(zhuǎn)換或者股價(jià)乘以股數(shù)之后難免帶毛帶分，干么要這么準(zhǔn)確。

確實(shí)不是一個(gè)數(shù)字說(shuō)得清楚的，許多交易細(xì)節(jié)都會(huì)影響融資額。部分理由在上面已經(jīng)提到；另外，許多戰(zhàn)略投資喜歡用資源代替現(xiàn)金。比如：百度早年間可是拿非常便宜的 UV 或者點(diǎn)擊來(lái)代替現(xiàn)金，不過(guò)，許多企業(yè)到最后快掛了或者被收購(gòu)了，這些流量還用不完，叫苦不迭。（這讓我想起早年間聯(lián)通為了推廣 3G 推出的套餐，一次性繳費(fèi) 5000 元，送 10 萬(wàn)分鐘本地話費(fèi)，但是限該年內(nèi)花完）面對(duì)這種情況，創(chuàng)業(yè)者總不能說(shuō)，老子融資了 10 億百度 UV 吧？

“我就是要浮夸”。為了打擊對(duì)手，或者顯得屌屌的，或者忽悠一下合作伙伴、潛在用戶或者供應(yīng)商等等

至于數(shù)字披露，誤差根據(jù)對(duì)外報(bào)數(shù)的基準(zhǔn)有如下類型。

當(dāng)然肯定有看官會(huì)問(wèn)，既然測(cè)不準(zhǔn)，豈不是 CEO 可以瞎說(shuō)一個(gè)數(shù)，為啥還要有基準(zhǔn)。原因很簡(jiǎn)單：人總是要臉的，謊報(bào)太多內(nèi)行人一下子就能戳破；另外，也需要給內(nèi)部知情人一個(gè)解釋和合理的范圍，總不能讓一幫兄弟姐妹覺(jué)得，這個(gè) CEO 也太不要臉了。總之一句話，報(bào)不準(zhǔn)的數(shù)，總還是需要一個(gè)合理的基準(zhǔn)。

1、微微浮夸一點(diǎn)向上湊整略或者找個(gè)吉利數(shù)字披露。目前沒(méi)看到向下湊整找整數(shù)或者吉利數(shù)字的。

2、“我就比你大一點(diǎn)點(diǎn)”。不在乎自己融資了多少錢(qián)，基于對(duì)手披露的融資數(shù)字，加一點(diǎn)點(diǎn)往外宣傳，要的就是我比你大的聲勢(shì)。

3、大幅度浮夸型?？梢园阎八休喌娜谫Y額加在一起來(lái)故意混淆，讓大家以為這一輪的融資額度；或者算上獲得的資源并轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金等等；或者算上這一輪退出的老股對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金等等。

4、漫天喊價(jià)型。這個(gè)就靠想象力了，無(wú)所謂了，已經(jīng)不存在輸入和函數(shù)了。