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Expedia近日公布的2017年第一季度財(cái)報(bào)顯示，營收22億美元，同比增長15%。雖然核心OTA仍是營收主力，但Trivago、Egencia、HomeAway三大業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，成為Expedia未來增長的主要推動力，尤其是去年上市的Trivago，營收同比增長62%至2.86億美元。

財(cái)報(bào)概要

財(cái)報(bào)顯示，Expedia第一季度總預(yù)訂量（包括HomeAway）同比增長14%（或增加29億美元）至236億美元；國內(nèi)總預(yù)訂量同比增長10%，國際總預(yù)訂量為85億美元，同比增長22% （扣除匯率影響同比增長24%），占總預(yù)訂量的36%；

營收同比增長15%至22億美元；國內(nèi)營收同比增長12%，國際營收為9億美元，同比增長19%，占總營收的43%；

客房間夜使用量（包括HomeAway）同比增長12%，客房間夜預(yù)訂量（包括HomeAway）同比增長18%；

Trivago獨(dú)立核算的營收為2.86億美元，同比增長62%（扣除匯率影響同比增長68%）；

HomeAway實(shí)現(xiàn)營收1.85億美元，同比增長30%；網(wǎng)站上可即時(shí)預(yù)訂房源達(dá)到140萬個(gè)，包括在Expedia其他網(wǎng)站上超過4萬個(gè)可即時(shí)預(yù)訂房源，可預(yù)訂房源總數(shù)達(dá)到200萬個(gè)。

Egencia總預(yù)訂量達(dá)到18億美元，同比增長9%；營收同比增長12%至1.23億美元。

截至3月31日， Expedia全球住宿投資組合包括核心OTA和Egencia平臺共計(jì)38.5萬房源，其中包括2.8萬個(gè)遷移到Expedia.com網(wǎng)站上的HomeAway房源；

第一季度營收中，住宿業(yè)務(wù)營收占比64%、廣告和媒體業(yè)務(wù)營收占比12%、機(jī)票業(yè)務(wù)營收占比10%，其他業(yè)務(wù)營收占比14%；

從Expedia第一季度財(cái)報(bào)看，Trivago、Egencia和HomeAway無疑是Expedia未來增長的主要推動力，公司高管對這三個(gè)品牌的業(yè)績表現(xiàn)十分滿意，十分看好他們未來的增長前景。

Expedia在Trivago平臺投放廣告是Priceline的四倍

在第一季度財(cái)報(bào)電話會議上，Expedia CEO Dara Khosrowshahi 表示， Google、Facebook、元搜索等付費(fèi)渠道讓使用Expedia的旅行者數(shù)量大大增加，元搜索成為Expedia增長速度最快的業(yè)務(wù)。

元搜索業(yè)務(wù)促進(jìn)Expedia整體業(yè)績的提升，其中主要?dú)w功于Trivago的良好表現(xiàn)。作為酒店搜索平臺，Trivago營收主要來源于兩大金主——Expedia旗下的各個(gè)品牌以及Priceline及其旗下的品牌在該平臺上的廣告投入。Khosrowshahi表示，Trivago是目前增長最快的元搜索公司。

本季度是Trivago自去年12月上市以來的第一份季度財(cái)務(wù)報(bào)表。報(bào)表顯示，Trivago調(diào)整后的EBITDA暴增169%至2100萬美元，而營收同比增長62%至2.86億美元。Trivago提交的2016年財(cái)務(wù)資料顯示，Priceline及其旗下Booking.com、Agoda、Priceline和Rentalcars.com四個(gè)品牌為Trivago創(chuàng)造營收3.53億美元，占其總營收的43%，而大股東Expedia及其旗下Expedia、Hotels.com、Orbitz和Travelocity為Trivago創(chuàng)造營收2.95億美元，占其總營收的36%。但需要注意的是，Trivago已是上市公司，不可能持續(xù)靠最大競爭對手帶來營收。財(cái)務(wù)公司 Raymond James最近發(fā)布的新報(bào)告 《Quarterly Meta Tracker》顯示，Expedia已改變其2015年和2016年投放廣告方式，2017年第一季度在Trivago酒店搜索平臺的廣告投入已經(jīng)是Priceline的四倍之多。也就是說，Trivago營收增長很大一部分來自于Expedia的大力投入。

Egencia并購整合完成，加快全球化和現(xiàn)代化技術(shù)升級

近年來，Expedia旗下企業(yè)商旅業(yè)務(wù)Egencia一直專注于整合母公司收購的企業(yè)，比如2012年收購的挪威TMC企業(yè)VIA Travel、2015年收購的Orbitz的商旅業(yè)務(wù)（Orbitz for Business）等。在整合陣痛期過后，Khosrowshahi表示，Egencia現(xiàn)在可以充分發(fā)揮其技術(shù)優(yōu)勢，因?yàn)楦偁帉κ衷谏搪脴I(yè)務(wù)的線下到線上的轉(zhuǎn)型都沒有Egencia進(jìn)展快，在技術(shù)方面也稍遜一籌。

Khosrowshahi補(bǔ)充說，在認(rèn)清這方面的優(yōu)勢后，Expedia想繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，現(xiàn)在Egencia團(tuán)隊(duì)正在致力于改善公司核心系統(tǒng)，讓其在全球化和現(xiàn)代化方面的作用更加突出。

Expedia 2017年第一季度財(cái)報(bào)顯示，Egencia調(diào)整后的EBITDA增長76%，營收同比增長12%至1.23億美元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，雖然Trivago、Egencia，甚至包括HomeAway在Expedia投資組合中增長很快，但是體量都還太小。相比之下，Expedia的核心OTA業(yè)務(wù)，包括Expedia.com、Hotels.com、Orbitz、Travelocity和Wotif在第一季度共創(chuàng)造營收17億美元，同比增長10%，調(diào)整后的EBITDA達(dá)到3.06億美元，同比增長5%。

HomeAway使用“胡蘿卜加大棒”政策規(guī)范在線預(yù)訂流程

在Expedia第一季度財(cái)報(bào)電話會議上，很多討論都是圍繞Expedia2015年39億美元收購的度假租賃網(wǎng)站HomeAway展開的。

今年HomeAway的重點(diǎn)工作是提高其在線即時(shí)預(yù)訂房源。目前，HomeAway網(wǎng)站上大概有140萬可即時(shí)預(yù)訂房源，占整個(gè)庫存的85%。HomeAway高管表示，網(wǎng)站上的房源都能夠?qū)崿F(xiàn)在線即時(shí)預(yù)訂，而不必在24小時(shí)之后才給客人確認(rèn)信息，這是HomeAway今年要做的事情，但不是優(yōu)先級最高的事情。

截至目前，HomeAway大概有3.5萬個(gè)房源可以在Expedia其他網(wǎng)站上預(yù)訂，但把HomeAway更多的房源遷移到Expedia其他網(wǎng)站上也不是優(yōu)先級最高的事情。

Expedia和HomeAway之間的房源遷移進(jìn)展之所以有點(diǎn)慢，是因?yàn)镠omeAway的度假房源租金包括來自房東的傭金和旅行者的預(yù)訂費(fèi)，而Expedia其他網(wǎng)站只收取傭金。Expedia CEO Khosrowshahi曾暗示，Expedia可能會向在Expedia其他網(wǎng)站預(yù)訂度假房源的旅行者收取預(yù)訂費(fèi)，這樣就能與HomeAway的收入模式保持一致，同時(shí)也可能加快房源在雙方網(wǎng)站上的遷移進(jìn)程。

據(jù)度假租賃新聞網(wǎng)站VRM Intel報(bào)道，HomeAway正在要求其美國的房東更改他們的訂閱方式，它要求使用每預(yù)訂付費(fèi)模式（pay per booking）的房東和物業(yè)經(jīng)理把他們的房源遷移到線上，實(shí)現(xiàn)在線即時(shí)預(yù)訂。VRM Intel還報(bào)道稱，HomeAway在2016年引入4-9%的旅行者預(yù)訂費(fèi)，但今年4月起這個(gè)服務(wù)費(fèi)調(diào)整為5-12%。很明顯，HomeAway想把這部分收益用于營銷推廣上。

HomeAway的Hoefer說：“我們這樣不斷地測試的目的是，為了給房東和物業(yè)經(jīng)理帶來更多的預(yù)訂量和更大的價(jià)值，這就意味著，我們的價(jià)格一直在變化，而不是一成不變。通過優(yōu)化服務(wù)費(fèi)，我們能加大營銷投入，把產(chǎn)品和服務(wù)傳遞到更多的旅行者，然后讓他們在HomeAway 200萬個(gè)在線可預(yù)訂房源中找到最適合自己的住宿?！?/p>

而對于HomeAway強(qiáng)制房源實(shí)現(xiàn)線上即時(shí)預(yù)訂和提高服務(wù)費(fèi)用的做法，租賃交易平臺Rented CEO McConnell說：“強(qiáng)制房源在線即時(shí)預(yù)訂是把客人利益放在優(yōu)于房東或物業(yè)經(jīng)理的位置，而HomeAway提高服務(wù)費(fèi)用針對的是平臺的兩端客戶，不管是客人，還是房東/物業(yè)經(jīng)理都會感到氣憤。他們還有別的選擇嗎？酒店業(yè)對OTA這個(gè)分銷平臺的依賴性很大，不過更碎片化的度假租賃行業(yè)能否擺脫OTA的控制尚不得而知。不過，可以肯定的是，如果把客戶逼急了，他們愿意做其他任何嘗試?！?/p>

不過，Expedia CFO Mark Okerstrom表示，HomeAway2017年沒有把實(shí)現(xiàn)度假租賃即時(shí)預(yù)訂放在優(yōu)先級位置，所有員工都將專注于提升搜索引擎營銷效率、改善用戶體驗(yàn)和使用不同形式的“胡蘿卜加大棒”政策來確保房東和物業(yè)經(jīng)理能夠遵從HomeAway平臺上的預(yù)訂流程，保證他們不把房源移到線下，拒Expedia或HomeAway于交易之外。

Okerstrom并未詳述胡蘿卜加大棒政策的實(shí)施細(xì)節(jié)，但Khosrowshahi表示，HomeAway與房東和物業(yè)經(jīng)理在如何改善HomeAway網(wǎng)站上房源的排列次序溝通方面做得不夠好。

Khosrowshahi表示，保證每個(gè)房源都有照片和點(diǎn)評，這樣潛在客戶到達(dá)后心里就有預(yù)期，以及實(shí)現(xiàn)房源在線即時(shí)預(yù)訂，這是用算法決定房源在網(wǎng)頁顯示位置時(shí)必須考慮的兩個(gè)因素。

Expedia第一季度財(cái)報(bào)顯示，HomeAway調(diào)整后的EBITDA下降66%至600萬美元，這主要是因?yàn)闋I銷費(fèi)用增加、加大對技術(shù)投資等因素所致；營收增長30%至1.85億美元，網(wǎng)站上的間夜預(yù)訂量同比增長18%，這是HomeAway首次在財(cái)報(bào)中公布這一財(cái)務(wù)指標(biāo)。

總體而言，Expedia第一季度凈虧增長21%至8600萬美元，而營收增長15%至22億美元，營收比市場預(yù)期多5000萬美元。但是，每股收益（EPS）為0.05美元，低于0.07美元的預(yù)期。

在其他方面，Khosrowshahi表示，Expedia將會測試用非傳統(tǒng)的方式改善其度假打包業(yè)務(wù)。他說，現(xiàn)在大部分客戶訪問Expedia網(wǎng)站不是為了預(yù)訂度假打包產(chǎn)品，但Expedia計(jì)劃開始為他們提供更多這方面的選擇，以豐富他們的旅行線路。

*本文由執(zhí)惠分析師李海強(qiáng)（WeChat：lhq434849653）編譯自Skift，編輯：石夢瑤，歡迎交流！

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