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導(dǎo)讀：“未來將注重打造爆款I(lǐng)P，開拓主題樂園，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的深度變現(xiàn)?！边@是奧飛動(dòng)漫業(yè)績說明會(huì)上，再度給予投資人的承諾。

25年前起家于廣東澄海的奧飛娛樂（002292.SZ），從小小的家庭作坊發(fā)展成國內(nèi)動(dòng)漫第一股，中間歷經(jīng)了多次選擇與放棄。

2018年，又迎來關(guān)鍵年份。

其背景是2017年成績單很不樂觀：營業(yè)收入36.42億元，同比微增8.4%；但是歸屬上市公司股東的凈利潤僅有9012.96萬元，同比大減82%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤更是低至-1.6億元，同比大減147.2%。

無論是凈利潤還是扣非后凈利潤，奧飛娛樂在2017年均創(chuàng)下了上市以來的最大跌幅；同時(shí)，扣非后凈利潤系上市以來首次虧損。

在業(yè)績大潰敗的2017年，前幾年通過收購而來的影視、游戲成為兩大掣肘業(yè)務(wù)。

“公司目前階段的風(fēng)格不適合做外部影視和游戲，并已經(jīng)收縮外部影視投資，未來仍將聚焦精品IP的研發(fā)、穩(wěn)定玩具業(yè)務(wù)以及主題樂園的開拓?！比涨?，奧飛娛樂新上任的副總裁兼董秘李斌在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)坦言。

戰(zhàn)略布局的變化，能否再一次迸發(fā)出足夠有看點(diǎn)的資本故事？

影視投資“急剎車”

2014年和2015年，奧飛娛樂也圍繞著IP進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)，通過并購和自設(shè)，不斷滲透到游戲、影視等領(lǐng)域，意欲打造全產(chǎn)業(yè)鏈布局的泛娛樂生態(tài)系統(tǒng)。

2014年8月，奧飛影業(yè)投資（北京）有限公司（下稱奧飛影業(yè)）成立。此后，便頻頻“高調(diào)”增資參與國內(nèi)外的影視投資。僅2015年，奧飛娛樂參與運(yùn)作的電影項(xiàng)目超過20部，包括《美人魚》、《荒野獵人》、《刺客信條》等這樣的大項(xiàng)目也有奧飛影業(yè)的身影，一度頗有風(fēng)光。

不過，少數(shù)高票房的影視投資并沒有扭轉(zhuǎn)奧飛影業(yè)整體虧損，正如李斌所說，“投資好幾部好電影帶來的收益都抵不住一部影片帶來的虧損?！?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，從2014年成立至今，奧飛影業(yè)幾乎年年虧損。2014年、2015年和2017年，奧飛影業(yè)凈利潤分別為-243.9萬元、-2666.78萬元、-846.55萬元。尤其是2017年，奧飛影業(yè)（香港）有限公司是奧飛旗下眾多子公司中虧損最嚴(yán)重的一個(gè)，當(dāng)年虧損1.1億元。

“我們自己有控制力的影視內(nèi)容是沒有問題的，喜羊羊，十萬個(gè)冷笑話都沒問題，有問題的是掌控力不夠的那部分影視投資，這也是個(gè)教訓(xùn)。”李斌坦言，目前奧飛對外部的影視投資先暫停了。原本以為可以借助幾個(gè)片子進(jìn)入市場，現(xiàn)在覺得通過和合作方合作自己IP的電影更適合一些。

經(jīng)歷了瘋狂的喧囂之后，新監(jiān)管環(huán)境令影視類并購重組尤其是跨界難以走通，二級(jí)市場的炒作終于消停。

“過去影視資源確實(shí)有過貨幣化的過程。當(dāng)時(shí)大家突然發(fā)現(xiàn)演員、制片人、導(dǎo)演這些過去以工資制片費(fèi)來計(jì)算的資產(chǎn)，現(xiàn)在可以用估值資本化的手段來衡量價(jià)值，由此形成了一個(gè)熱潮?！崩畋蠓治稣J(rèn)為。

不擅長做游戲

跟布局影視的時(shí)點(diǎn)差不多，2014年和2015年，奧飛娛樂收購的游戲公司包括葉游信息60%股權(quán)、方寸科技100%股權(quán)、愛樂游100%股權(quán)、三樂公司40%股權(quán)、Waystar公司40%股權(quán)、卓游信息51%股權(quán)等，涵蓋了手游、端游、休閑類、重度型等多類型游戲研發(fā)以及游戲發(fā)行業(yè)務(wù)。

彼時(shí)收購時(shí)，奧飛娛樂是希望拓展與動(dòng)漫、電影具有互補(bǔ)性的游戲產(chǎn)業(yè)布局，有助于實(shí)現(xiàn)以動(dòng)漫文化為核心的泛娛樂產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的目標(biāo)。

不過，在激烈的競爭下，奧飛娛樂在部分游戲的投資上也“栽了跟頭”。

2017年，上海奧飛游戲虧損2702萬元；葉游和卓游兩家收購而來的游戲公司分別虧損1926萬元和837萬元。尤其是葉游在2016年就虧損了3252.9萬元。

在葉游2017年繼續(xù)虧損的情況下，奧飛娛樂對其計(jì)提了2800萬元的減值準(zhǔn)備；對深圳黑貓游戲文化有限公司的一筆500萬投資游戲制作款很可能無法收回，計(jì)提100%的壞賬準(zhǔn)備。

在年報(bào)中，奧飛娛樂對凈利潤大降的原因分析中，也提及“公司游戲業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期及對應(yīng)該業(yè)務(wù)子公司商譽(yù)減值等所致”。

“跟電影一樣，我們發(fā)現(xiàn)不擅長做游戲，包括公司的風(fēng)格、管理風(fēng)格等不擅長做游戲。游戲的集中度很高，大部分是網(wǎng)易和騰訊的游戲產(chǎn)品；另外市場上對游戲的要求越來越高，需要開發(fā)3到5年的游戲才會(huì)在市場上站住腳。”李斌表示，未來可以和外部合作，當(dāng)做授權(quán)業(yè)務(wù)來做。

不過，奧飛娛樂于2014年收購的愛樂游和方寸科技表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，連年超額完成業(yè)績承諾。2017年，愛樂游盈利高達(dá)3.15億元。

再度聚焦IP、樂園

“未來將注重打造爆款I(lǐng)P，開拓主題樂園，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的深度變現(xiàn)。”這是奧飛動(dòng)漫業(yè)績說明會(huì)上，再度給予投資人的承諾。

“作為一個(gè)做內(nèi)容的公司，我們要回答做內(nèi)容的持續(xù)性所在和做內(nèi)容附加的產(chǎn)業(yè)在哪里，這個(gè)產(chǎn)業(yè)的附加的價(jià)值延伸性有多大?！?/p>

李斌反思稱，對于所創(chuàng)內(nèi)容持續(xù)性，我們做兒童動(dòng)畫，甚至二次元的內(nèi)容，是不斷遞進(jìn)的關(guān)系，能夠逐步建立起有效的長效內(nèi)容管理機(jī)制。比如奧飛推出《超級(jí)飛俠》后，又推出了《萌雞小隊(duì)》，雖然從內(nèi)容本身、市場定位上看是截然不同的，但是在制片管理上的邏輯是一樣的，是一個(gè)比較有效的內(nèi)容管理體系下的產(chǎn)物。

對于內(nèi)容附加的產(chǎn)業(yè)價(jià)值，李斌指出，“內(nèi)容與消費(fèi)品、衍生品、空間消費(fèi)品的結(jié)合是未來發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)。消費(fèi)品體現(xiàn)在授權(quán)業(yè)務(wù)，與衍生品結(jié)合是玩具，與空間消費(fèi)品結(jié)合是主題樂園。

值得注意的是，目前授權(quán)業(yè)務(wù)在我國尚處于起步階段，十幾年前的原創(chuàng)動(dòng)漫企業(yè)幾乎沒有授權(quán)的理念，而迪士尼是國內(nèi)所有業(yè)內(nèi)企業(yè)的標(biāo)桿。

“公司希望盡快做大授權(quán)業(yè)務(wù)體量，最近一個(gè)比較好的標(biāo)志是：整個(gè)IP的授權(quán)業(yè)務(wù)收入在整個(gè)收入占比繼續(xù)提高，并且達(dá)到一個(gè)重要的部分?！崩畋笸嘎叮覀儾皇菃渭兊囊?yàn)榈鲜磕崾谴蠊径プ鰱|方迪士尼，而是因?yàn)橹挥邪凑盏鲜磕岬姆绞讲攀俏幕a(chǎn)業(yè)發(fā)展的路徑。

主題樂園方面，奧飛娛樂總裁蔡曉東在股東大會(huì)上透露，“目前多家知名房地產(chǎn)開發(fā)商已經(jīng)與奧飛商談主題樂園合作事宜，并提供優(yōu)質(zhì)地段。”

去年底，奧飛首家兒童室內(nèi)樂園在廣州開業(yè)；緊接著，在成都也開業(yè)了一家類似旗艦店。據(jù)李斌透露，目前已經(jīng)開始了4家室內(nèi)樂園，包括兩家直營、兩家加盟，年內(nèi)有望增加到10家。另外，根據(jù)據(jù)奧飛娛樂規(guī)劃，3年內(nèi)將開出50家兒童室內(nèi)樂園。

“室外樂園也在籌備之中，地方不局限在廣州。”李斌透露，室外樂園是一種輕資產(chǎn)的投資方式，需要找到合適的投資方、合作方，是一個(gè)比較慢的過程，目前已經(jīng)在跟多方洽談。

*本文來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，作者：安麗芬，原標(biāo)題：《奧飛娛樂瘋狂擴(kuò)張之痛： 影視、游戲掣肘動(dòng)漫第一股》。