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自7月底以來(lái)，明星股上海機(jī)場(chǎng)（600009.SZ）的股價(jià)持續(xù)下跌，以7月23日的高點(diǎn)來(lái)算，這家公司市值已經(jīng)蒸發(fā)了近200億。

7-8月是暑運(yùn)旺季，往往是航空活動(dòng)最活躍的時(shí)候。相比于往年，上海機(jī)場(chǎng)暑期產(chǎn)量增速放緩明顯，其暑期7-8月起降架次同比僅增0.2%，增速較去年同期縮窄1.2個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)9月17日上海機(jī)場(chǎng)發(fā)布的8月運(yùn)輸生產(chǎn)情況，起降架次同比增長(zhǎng)0.09%，旅客吞吐量同比增長(zhǎng)5.69%，貨郵吞吐量與去年同期持平。國(guó)內(nèi)和國(guó)際的起降架次增速不佳：國(guó)內(nèi)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)際增長(zhǎng)大幅放緩。

對(duì)比2014年以來(lái)8月的數(shù)據(jù)，上海機(jī)場(chǎng)起降次數(shù)在2015年達(dá)到頂峰，分別為13.16%和11.85%，隨后便出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

華泰證券分析稱，作為21個(gè)時(shí)刻主協(xié)調(diào)機(jī)場(chǎng)之一， 上海機(jī)場(chǎng)因民航局嚴(yán)格把控時(shí)刻總量等原因，主基地航司暑期于機(jī)場(chǎng)的總體加班受限。

再看看同行業(yè)的其他公司，白云機(jī)場(chǎng)8月的起降架次增速為1.4%，同樣是2015年以來(lái)的低點(diǎn)。廣發(fā)證券的研報(bào)稱，原因同樣在于航班時(shí)刻總量調(diào)控。

2018年上半年，上海機(jī)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.04億元，同比增長(zhǎng)15.57%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.22億元，同比增長(zhǎng)19.21%。

在9月7日，上海機(jī)場(chǎng)還宣布與日上上海簽訂《上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，2019-2025年保底銷售提成總額為410億元，綜合銷售提成比例為42.5%，公司T1、T2、衛(wèi)星廳免稅店面積共計(jì)1.69萬(wàn)平米。

研究報(bào)告紛紛預(yù)計(jì)這將推動(dòng)上海機(jī)場(chǎng)未來(lái)7年免稅收入持續(xù)提升，華泰證券預(yù)計(jì)總商業(yè)租賃收入有望從2018年的35.4億增長(zhǎng)至2025年的95.6億。 

在諸多利好消息之下，上海機(jī)場(chǎng)還是在不到2個(gè)月內(nèi)市值縮水近兩百億。中金公司提示的風(fēng)險(xiǎn)為：航空需求不及預(yù)期，油價(jià)大幅下跌，免稅消費(fèi)不及預(yù)期。

上海機(jī)場(chǎng)在半年報(bào)中表示，航空運(yùn)輸業(yè)是與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)的行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的影響較大，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，面臨一些新問(wèn)題新挑戰(zhàn)，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化。部分驅(qū)動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的動(dòng)力有放緩的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

*本文來(lái)源：界面，作者：習(xí)曼琳，原標(biāo)題：《暑運(yùn)旺季不旺 上海機(jī)場(chǎng)市值縮水近兩百億》。