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“這是一個(gè)看不到結(jié)束的冬天，我不知道增量在哪里。”當(dāng)談到公司現(xiàn)狀時(shí)，有影視上市公司人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者如是說(shuō)。

這個(gè)行業(yè)又迎來(lái)一波意料之中的壞消息。中報(bào)季已至，各家業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布完畢，以劇集為主業(yè)的影視上市公司，在虧損與業(yè)績(jī)大幅跳水中尋路，相當(dāng)慘淡。

華策影視（300133.SZ）直接報(bào)虧，虧損額在6000至 5500萬(wàn)元間，同比下降120.74%至119.01%，其去年盈利2.89億元；遭交易所問(wèn)詢(xún)的歡瑞世紀(jì)（000892.SZ），盈利1500萬(wàn)-2000萬(wàn)元，同比下滑60%-70%；慈文傳媒（002343.SZ）盈利7500萬(wàn)-9500萬(wàn)元，同比下滑61.15%-50.79%；輿論風(fēng)口上的唐德影視（300426.SZ），虧損7250萬(wàn)-7750萬(wàn)元，同比下滑180.45%-186.00%。

被行業(yè)視作“最后堡壘”的上市公司業(yè)績(jī)跳水均直指終端售價(jià)下滑。“前期投入處于相對(duì)高成本階段，播出則處于價(jià)格相對(duì)理性階段的情況，導(dǎo)致該部分項(xiàng)目利潤(rùn)空間受到較大影響?！彼貋?lái)穩(wěn)健的華策影視在公告中稱(chēng)。

有上市影視公司高管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，公司大量項(xiàng)目被視頻平臺(tái)“擱置”，價(jià)格“攔腰砍”，甚至成為砍價(jià)第一步。“優(yōu)酷受楊偉東案發(fā)事件影響，很多項(xiàng)目都停了，愛(ài)奇藝、騰訊也趁機(jī)放緩購(gòu)劇節(jié)奏。很多項(xiàng)目本來(lái)都籌備差不多了，但就是開(kāi)不了機(jī)?！彼f(shuō)。

此外，影視公司們還面臨著播出風(fēng)險(xiǎn)，這加大了資金壓力。歡瑞世紀(jì)在公告中表示，截至2018年末，《天下長(zhǎng)安》《天乩之白蛇傳說(shuō)》兩部電視劇的應(yīng)收賬款余額8.09億元，占總資產(chǎn)的比例為16.49%，剩余應(yīng)收賬款余額占總資產(chǎn)的比例為30.78%。但是《天下長(zhǎng)安》的播出，仍無(wú)定期。

重重打擊下，影視劇產(chǎn)業(yè)尋找增量中。

現(xiàn)金流困局

行業(yè)下行，現(xiàn)金流成為各家重要壓力。

財(cái)報(bào)顯示，2018年末華策影視應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例為33%，慈文傳媒應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例為37.07%，唐德影視應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例為23.39%，歡瑞世紀(jì)應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例達(dá)47.27%。

高應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例帶來(lái)的結(jié)果是，越來(lái)越走低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。wind數(shù)據(jù)顯示，華策影視應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2016年的1.84降至2018年的1.40；同期，慈文傳媒從1.85降至1.07；唐德影視從1.91降至0.40；歡瑞世紀(jì)從1.94降至0.66。

同時(shí)不斷出現(xiàn)的壞賬高懸頭頂。歡瑞世紀(jì)因《天下長(zhǎng)安》在2018年未能按照計(jì)劃?rùn)n期播出，按1-2年壞賬的比例5%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備0.25億元，截至7月6日，該筆應(yīng)收賬款期后已回款6528萬(wàn)元，累計(jì)回款1.60億元，尚有應(yīng)收賬款4.41億元未收回。 《巴清傳》未播出，唐德影視2018年財(cái)報(bào)直接計(jì)提4.96億元，造成公司自上市后首次出現(xiàn)年度虧損，達(dá)到了9.27億元。

受到排播不確定性因素的影響，歡瑞世紀(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入減少。2018年，其對(duì)影視項(xiàng)目投資規(guī)模較2017年增加2.57億，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出增加。結(jié)果是，現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降 50.05%。

量?jī)r(jià)齊跌的平臺(tái)采購(gòu)局面，再加大資金缺口?！半娨晞№?xiàng)目整體銷(xiāo)售進(jìn)度仍然低于預(yù)期，公司已完成首輪發(fā)行的電視劇《花兒與遠(yuǎn)方》和《計(jì)中計(jì)》，自取得發(fā)行許可證已滿24個(gè)月，于當(dāng)期將該等電視劇期末保留的存貨余額全部結(jié)轉(zhuǎn)，對(duì)公司利潤(rùn)造成較大不利影響?！碧频掠耙曉诠嬷型嘎丁g瑞世紀(jì)的說(shuō)法則是“影視劇確認(rèn)收入的部集數(shù)量減少”。

種種因素疊加下，外部避險(xiǎn)心態(tài)高企，進(jìn)一步加大資金負(fù)擔(dān)?！肮救谫Y難度和融資成本大大增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)”，唐德影視在半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中坦言。

關(guān)緊的水龍頭

繃緊現(xiàn)金流的直接誘因與結(jié)果，都導(dǎo)向了跳水的業(yè)績(jī)。最根本的原因，還是來(lái)自上游關(guān)緊的水龍頭。愛(ài)奇藝首席內(nèi)容官王曉暉在3月末曾表示，新媒體版權(quán)從一千七八百萬(wàn)，降到現(xiàn)在的八百萬(wàn)，而大部分是在三四百萬(wàn)?！拔覀?cè)僖膊桓丬妭涓?jìng)賽了，這個(gè)行業(yè)天生是寡頭壟斷行業(yè)，不可能獨(dú)家壟斷，理智、合理的競(jìng)爭(zhēng)，都能盈利，這個(gè)趨勢(shì)去年也顯現(xiàn)出來(lái)了。”他說(shuō)。

前述上市影視公司高管亦曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，目前，很多中小公司項(xiàng)目已經(jīng)無(wú)法從視頻平臺(tái)發(fā)行。“他們想通過(guò)我們這樣的大公司渠道搭售，但很多項(xiàng)目本身就有問(wèn)題，平臺(tái)已經(jīng)過(guò)了求量的階段?！彼f(shuō)。

視頻平臺(tái)間“休戰(zhàn)”，一齊壓價(jià)的原因，很大程度上來(lái)自自身的成本壓力。愛(ài)奇藝的現(xiàn)金流可持續(xù)性一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的問(wèn)題；騰訊至關(guān)重要的游戲收入也在放緩；阿里更令市場(chǎng)遐想的是云業(yè)務(wù)。此外，視頻平臺(tái)倚重的廣告收入亦在下滑，央視市場(chǎng)研究（CTR）發(fā)布的2019年中國(guó)廣告市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)廣告市場(chǎng)整體下降11.2%，傳統(tǒng)媒體全線下滑，互聯(lián)網(wǎng)媒體同比下滑5.6%。

同時(shí)，監(jiān)管繼續(xù)收緊。7月12日，廣電總局電視劇司召開(kāi)“電視劇內(nèi)容管理工作專(zhuān)題會(huì)議”，要求各省級(jí)管理部門(mén)全面強(qiáng)化內(nèi)容把關(guān)，加強(qiáng)行業(yè)綜合治理，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)宮斗劇、抗戰(zhàn)劇、諜戰(zhàn)劇的備案公示審核和內(nèi)容審查，治理“老劇翻拍”不良創(chuàng)作傾向。

尋找增量

產(chǎn)業(yè)凜冬下，巨頭們也開(kāi)始了各自的新探索。

慈文傳媒創(chuàng)始人馬中駿認(rèn)為，增量在于5G。“5G降低流量成本，將帶來(lái)大量?jī)?nèi)容視頻化，會(huì)出現(xiàn)新的垂直領(lǐng)域平臺(tái)及圈層化內(nèi)容增量，直接to C，垂直市場(chǎng)空間很大，且雙向數(shù)據(jù)將利于精準(zhǔn)推送，再反哺市場(chǎng)?；?dòng)劇等新形式，也是增量。”他如是告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。實(shí)際上，目前包括愛(ài)奇藝、騰訊視頻、B站在內(nèi)的各個(gè)巨頭，均在搶灘5G，在互動(dòng)劇等模式上進(jìn)行探索。

另一個(gè)新業(yè)務(wù)點(diǎn)在于藝人經(jīng)紀(jì)，各家均將其列為核心業(yè)務(wù)。擁有制作內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的影視劇公司，在推新人上確有優(yōu)勢(shì)。以擁有楊紫、任嘉倫、秦俊杰等知名藝人的歡瑞世紀(jì)為例，去年其藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)96.39%，同比增長(zhǎng) 4.81%。同期，慈文傳媒、唐德影視的藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入金額在200萬(wàn)元左右，歡瑞世紀(jì)與華策影視的藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入均超過(guò)2億元。

但藝人經(jīng)紀(jì)能多大程度上承載影視公司的增量，業(yè)內(nèi)存在爭(zhēng)議。有頭部偶像公司的高管就告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，傳統(tǒng)影視公司在造星上并無(wú)太大優(yōu)勢(shì)，且經(jīng)紀(jì)公司對(duì)頭部藝人實(shí)際作用有限?！靶碌脑煨黔h(huán)境下，傳統(tǒng)公司的優(yōu)勢(shì)相當(dāng)程度上被抹平了，況且藝人一旦成長(zhǎng)起來(lái)，必不可免會(huì)獨(dú)立，再分成?！?/p>

還有一個(gè)方向是出海，華策影視就將“華流出?！币曌髌淙髴?zhàn)略之一。客觀上，國(guó)劇出海，最大的優(yōu)勢(shì)在于古裝。歡娛影視是其中佼佼者。2018年，其出品的《延禧攻略》位列Google搜索榜單全球第一，香港TVB收視率達(dá)39.2%，播出覆蓋超過(guò)90個(gè)國(guó)家和地區(qū)。歡娛影視CEO楊樂(lè)向記者表示，橫向打開(kāi)全球市場(chǎng)，是歡娛出路之一?！皻g娛的管理團(tuán)隊(duì)是由馬來(lái)西亞和香港的國(guó)際人才構(gòu)成。”她介紹。

但古裝劇依舊面臨著政策不明朗。有行業(yè)高管告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前，監(jiān)管層在內(nèi)容審批上標(biāo)準(zhǔn)已日漸清晰，側(cè)重于現(xiàn)實(shí)主義題材，也給了一定空間。

當(dāng)然，最大的出路或許還是在內(nèi)容本身?！艾F(xiàn)在藝人降價(jià)，平臺(tái)也更注重內(nèi)容本身，長(zhǎng)遠(yuǎn)看對(duì)于生態(tài)還是有益處。整個(gè)產(chǎn)業(yè)還是能夠托起幾家大的影視公司，可以生存得不錯(cuò)?！鼻笆鲇耙暪靖吖芊Q(chēng)。

*本文來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，作者：賀泓源，原標(biāo)題：《影視巨頭現(xiàn)金流緊繃：劇集價(jià)格“腰斬”監(jiān)管收緊 業(yè)績(jī)齊跳水》。