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4月25日，凱撒旅業(yè)（000796.SZ）發(fā)布公告，擬非公開(kāi)發(fā)行股份募集11億元資金。此次非公開(kāi)發(fā)行涉及的五個(gè)發(fā)行對(duì)象分別是文遠(yuǎn)基金、宿遷涵邦、華夏人壽、上海理成、青島浩天，均以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)股份。

在上述發(fā)行對(duì)象中，宿遷涵邦尤其值得注意，其為京東（JD.US）全資子公司。相比之下，宿遷涵邦認(rèn)購(gòu)額最高，認(rèn)購(gòu)股票比例最多——其斥資4.5億元（人民幣，下同），認(rèn)購(gòu)7305.1948萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)比例為38.79%。認(rèn)購(gòu)之后，宿遷涵邦在凱撒旅業(yè)中的累計(jì)持股比例將達(dá)7.37%，位于前十大股東之列。

業(yè)務(wù)層面，根據(jù)凱撒旅業(yè)與宿遷涵邦的戰(zhàn)略合作協(xié)議，二者將在資源、投資、品牌及營(yíng)銷(xiāo)等方面進(jìn)行合作。具體包括凱撒旅業(yè)的大出行產(chǎn)品與精神消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品將納入京東生態(tài)系統(tǒng)，對(duì)京東旅行“商旅”頻道補(bǔ)充產(chǎn)品供應(yīng)鏈等。

凱撒旅業(yè)主要從事航食、鐵路配餐和出境游業(yè)務(wù)。而京東旅行頻道上線于2014年。目前看來(lái)，此次合作對(duì)于京東的旅游業(yè)務(wù)而言，重在對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

需要注意的是，在旅游業(yè)務(wù)投資上，京東是“吃過(guò)虧”的。在2014年以5000萬(wàn)美元入股途牛（TOUR.US）后，京東又在2015年5月向途牛大手筆揮金3.5億美元（包括2.5億美元現(xiàn)金及價(jià)值1.08億美元的資源及運(yùn)營(yíng)支持），途牛也由此獲得京東旅行度假頻道網(wǎng)站和移動(dòng)端的5年免傭金獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)，在該頻道獨(dú)家銷(xiāo)售打包旅游產(chǎn)品、郵輪、景點(diǎn)、簽證、火車(chē)票以及租車(chē)等產(chǎn)品及服務(wù)。彼時(shí)，途牛憑借在線訂購(gòu)旅游線路模式，尚可與在線旅游屆“老大”攜程（TCOM.US）相提并論。

不過(guò)，在外部激烈競(jìng)爭(zhēng)，以及內(nèi)部糾葛不斷等多重因素下，途牛的優(yōu)勢(shì)被一步步?jīng)_淡。根據(jù)其最新財(cái)報(bào)，2019年四季度，途牛營(yíng)收4.51億元，同比下降4.2%；凈虧損4.01億元，上年同期為虧損7290萬(wàn)元。自2018年四季度以來(lái)，途牛已經(jīng)連續(xù)虧損5個(gè)季度。

而據(jù)京東最新向美國(guó)SEC遞交的20-F文件，截至2019年12月31日，京東仍持有途牛約21.2%的股份。4月24日美股收盤(pán)，途牛的總市值僅為1.07億美元。由此計(jì)算，京東持有途牛的股權(quán)價(jià)值約為2268萬(wàn)美元，其對(duì)途牛投資的純現(xiàn)金損失約為2.77億美元，損失率高達(dá)92%。

部分旅游業(yè)務(wù)投資的“失利”，或許更為京東自營(yíng)旅游業(yè)務(wù)提供了理由。目前，京東旅游頻道的部分機(jī)票、酒店產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自營(yíng)。同時(shí)，天眼查信息顯示，去年4月，京東成立北京京東云河旅行社有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍包括旅游咨詢(xún)，入境旅游業(yè)務(wù)，境內(nèi)旅游業(yè)務(wù)等。成立旅游公司，也不排除是京東在為自營(yíng)旅游業(yè)務(wù)所做的準(zhǔn)備之一。

此次與凱撒旅業(yè)合作，加大對(duì)旅游全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，也將在一定程度上為京東的自營(yíng)旅游業(yè)務(wù)打基礎(chǔ)。另外，在新冠肺炎疫情的影響下，旅游業(yè)遭受?chē)?yán)重沖擊，相關(guān)企業(yè)均面臨現(xiàn)金流危機(jī)，而隨著中國(guó)的疫情被進(jìn)一步遏制，中國(guó)旅游業(yè)逐步復(fù)蘇在即，京東在此時(shí)戰(zhàn)略入股凱撒旅業(yè)，可能是一大好時(shí)機(jī)。

*本文來(lái)源：36氪，作者：李欣，原標(biāo)題：《最前線|京東4.5億元入股凱撒旅業(yè)，要抓旅游業(yè)復(fù)蘇第一波紅利？》。