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最近兩年來，旅游業(yè)之外的互聯(lián)網企業(yè)越來越流行設立金融事業(yè)部，紛紛高調宣布自己的互聯(lián)網金融戰(zhàn)略。阿里、騰訊、百度和京東都屬于較早進入金融市場的，除此之外，58同城、小米在今年5月也發(fā)布了互聯(lián)網金融戰(zhàn)略。堪稱股市黑馬的資本運作高手樂視更不會缺席，中國銀行前副行長、資深研究員王永利8月初去職中行，加盟樂視并可能成為主管互聯(lián)網金融方面的副總裁；美團、大眾點評和滴滴快的的金融業(yè)務正在籌備當中；連信誓旦旦聲稱不做互聯(lián)網金融的周鴻祎也隨即改變決定成立 360金融部門，馬上開始申請央行的第三方支付牌照，“你財富”也于8月正式上線。

旅游O2O時代，旅游業(yè)也紛紛推出了自己的金融戰(zhàn)略構想。作為旅游業(yè)金融牌照最全的企業(yè)，騰邦國際基于行業(yè)現(xiàn)金驅動特性提出“旅游×互聯(lián)網×金融”大戰(zhàn)略。通過給產業(yè)鏈下游的中小代理商提供業(yè)務管理系統(tǒng)、支付結算服務及金融解決方案，成立了“融易行”小額貸款扶持中小代理發(fā)展，大大提高了下游代理商的動能，同時促進自身主業(yè)的發(fā)展。目前騰邦已完成了業(yè)務網絡的全國布局，同時，通過收購兼并全國布局，快速發(fā)展成為全國性公司并把優(yōu)勢覆蓋至大旅游市場，未來將著力打造涵蓋旅游平臺、互聯(lián)網金融平臺、數(shù)據(jù)平臺的大旅游生態(tài)圈。

眾信旅游今年5月份宣稱未來要構建由出境游綜合業(yè)務平臺、海外教育服務平臺、移民置業(yè)服務平臺、目的地生活服務平臺、出境互聯(lián)網金融服務平臺以及“出境云”大數(shù)據(jù)管理分析平臺等子平臺組成的全方位出境綜合服務平臺，眾信副總裁曹建表示，旅游金融是眾信構建旅游O2O生態(tài)圈不可或缺的一環(huán)。

另外，OTA企業(yè)里，攜程曾獨立推出“攜程寶”“程漲寶”，官網宣傳這是一款金融預付產品，其收益不封頂，與攜程估價掛鉤；去哪兒和平安銀行等金融機構合作，推出余額理財產品，基金代銷，小額消費貸款“拿去花”；驢媽媽推出了“小驢分期”消費貸款；凱撒和中信推出了“海島游”消費信托，用戶可以優(yōu)惠價格享受相關旅游服務。

相比于其他OTA企業(yè)小范圍內的嘗試，途牛在互聯(lián)網金融道路上無疑進行的比較激進，先是9月16日，官方宣布旗下兩個商業(yè)保理公司已獲批，注冊資金共計13億元人民幣，途牛因此成為國內首個進軍旅游商業(yè)保理市場的在線旅游企業(yè)。緊接著，9月18日，途牛官方對外宣布已獲批獨立基金銷售牌照，并由此成為首家擁有基金銷售業(yè)務資格的在線旅游企業(yè)，正式進軍基金銷售領域。

途牛兩個商業(yè)保理公司提供的保理業(yè)務可為途牛現(xiàn)有合作伙伴及旅游行業(yè)有商業(yè)保理需求的相關企業(yè)，提供超過10億元的商業(yè)保理額度。

獲得獨立基金銷售牌照后，其理財平臺已具備滿足用戶一站式資產配置需求的服務能力，從多個角度打通旅游與理財?shù)膱鼍盎诤?。從其官網上可以看到，途牛金服是途牛為消費者和供應商提供的“一站式”互聯(lián)網金融服務平臺，依托自身的旅游資源和金融資源，通過互聯(lián)網技術為個人和企業(yè)提供全方位的金融產品和服務。面向個人理財服務：途牛寶、基金理財、定期理財、預約理財；面向個人旅游金融服務：首付出發(fā)、牛分期、保證金、牛擔保、；面向個人出境金融服務：出境保、牛對兌-外幣兌換、購物退稅、牛資產；面向供應商投融資服務：對公理財、預付款。

商業(yè)保理牌照和基金銷售牌照，都需要政府金融部門嚴格的審批才能通過，因此現(xiàn)在途牛除了旅游業(yè)務，這次在互聯(lián)網金融上下了這么大力氣，其金融業(yè)務必將是未來重點發(fā)力的方向。

作為OTA企業(yè)，為什么途牛這么看重互聯(lián)網金融，大膽押寶基金銷售業(yè)務？

從當前互聯(lián)網金融火熱的市場來看，互聯(lián)網企業(yè)布局金融業(yè)務多是想靠手中掌握的巨大流量、海量用戶和大數(shù)據(jù)進行變現(xiàn)，并且進一步提高用戶粘性，完善互聯(lián)網生態(tài)閉環(huán)，比較典型的是百度、騰訊、360、智聯(lián)招聘等互聯(lián)網企業(yè)。還有一種是在上述巨大流量、用戶基礎之上，自身還掌握大量現(xiàn)金流交易業(yè)務，各種電子商務企業(yè)是典型，比如阿里的螞蟻金服，京東金融，美團金融，途牛金融等互聯(lián)網企業(yè)。

首先，我國當前基金銷售市場正在發(fā)生變化，獨立基金銷售機構迅速崛起

獨立基金銷售機構隊伍的逐漸擴大將推動整個基金銷售行業(yè)的變革，銷售渠道和服務方式將更加完善，也將改善基金業(yè)的整個生態(tài)鏈。同時，這次開放基金銷售牌照申請也是監(jiān)管機構所鼓勵的，存在政策利好。

中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，我國市場上共有公募基金1897只，較2013年年底增加345只。2015年以來，截至3月8日也已有80只新基金成立。隨著基金市場的不斷擴容，基金銷售的市場空間也越來越大，想分食蛋糕的機構也越來越多。

證監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，我國共有基金銷售機構265家，較2013年年底增加40家。具體來看，銀行和證券公司依舊是基金銷售市場的主導力量，目前獲得基金銷售資格的銀行共計108家，獲得基金銷售資格的證券公司共計98家；此外，基金銷售市場還有49家獨立基金銷售機構、6家證券投資咨詢機構、5家期貨公司、4家保險公司和2家保險代理公司、保險經紀公司。這些機構去年均有新成員獲得基金銷售資格。

值得注意的是，獨立基金銷售機構是去年基金銷售機構中數(shù)量增長最“猛”的一個類別。數(shù)據(jù)顯示，2014年共有21家獨立基金銷售機構獲得批準，相較2013年年底的28家，數(shù)量接近翻倍。獨立基金銷售機構也由此成為繼銀行和證券公司后，成員數(shù)量最多的基金銷售機構類別。 一直以來，國內證券投資基金的銷售渠道狹窄，主要為商業(yè)銀行、證券公司和基金公司直銷。我國基金銷售渠道的單一和壟斷，衍生出許多問題，如基金銷售以任務為導向而不是以客戶為導向，基金售后服務嚴重缺位等。而號稱以專業(yè)化服務見長的獨立基金銷售機構則被認為能有效改善上述問題。顯然途牛獲批獨立基金銷售牌照，依托自身的旅游業(yè)務以及巨大的流量、用戶優(yōu)勢也想在金融產品銷售市場中分一杯羹。

其次，構建鏈接資產的場景，對接資金端和資產端的需求

現(xiàn)實情況中，互聯(lián)網本身就有聚合資金、用戶和交易數(shù)據(jù)的作用，其中的交易數(shù)據(jù)可以對資產進行風險定價，但是互聯(lián)網金融需要的資產通常是分散的，很難直接實現(xiàn)聚合，

因此，只有具備一定條件，并構建起觸及這些資產的場景，才能通過數(shù)據(jù)完成風險資產定價，進而形成完整的互聯(lián)網金融業(yè)務鏈條，從某種程度上來說，互聯(lián)網金融競爭的基礎是創(chuàng)建盡可能多的金融資產場景，才能更好地撬動金融與互聯(lián)網業(yè)務的巨大協(xié)同價值。

比如借貸業(yè)務,零售電商平臺京東在商品交易場景下可以同時獲得買家的消費借款需求和供應商的融資需求。鏈家可以獲得租房人、賣房人和購房者在交易不同環(huán)節(jié)的融資需求。這些借貸業(yè)務的難點都不在于獲得投資者，而在于獲得交易場景，得到這些風險可控的優(yōu)良資產。

因此構建旅游+金融的業(yè)務場景是關鍵，途牛作為綜合OTA企業(yè)，從單季來看，2015年第二季度出游總人次為1,011,267。途牛旅游網預計，2015年第三季度，凈收入為26.234億至26.890億元人民幣，出游總人次會更多。目前合作伙伴超過8000家。具有龐大的用戶量和合作伙伴。

2015年以來途牛還不斷加強直采，推出了同業(yè)分銷平臺笛風，其對供應鏈的控制力在不斷增強，上游連接著眾多供應商，資源方，下游連接著眾多小型代理商、旅行社和大量用戶，在交易的過程中可以同時獲得買家的消費借款需求和供應商的融資需求（類似阿里的淘寶貸款）。

比如，上游連接著無數(shù)中小型地接社公司，這些地接社在運營過程中需要大量的現(xiàn)金流來完成資金的滾動，但是他們利潤較低，固定資產比重輕，缺乏可以作為抵押的不動產，融資能力受制于較小的公司規(guī)模和不高的信用水平，難以滿足金融機構的放貸要求，業(yè)務的發(fā)展受制于資金流規(guī)模的限制。途牛通過之前與地接社的頻繁業(yè)務合作往來，能夠對其資信狀況、業(yè)務體量有相對客觀和真實的了解，基于這些信息向這些地接社推出自己的投融資對接服務，給它們提供將創(chuàng)新產品落地的資金支持，幫助優(yōu)秀的旅游產品,地接服務進行開發(fā)、實現(xiàn)優(yōu)秀的產品創(chuàng)意，成為整條產業(yè)鏈的資金入口，這些都是未來供應鏈金融可以充分發(fā)揮的地方。

綜合來看，途牛圍繞主營業(yè)務，通過金融工具助力旅游產業(yè)鏈整體共同發(fā)展，增強與合作伙伴的業(yè)務契合度；同時，提升主營業(yè)務變現(xiàn)能力，開拓新的營收來源，在競爭激烈的旅游市場實現(xiàn)多元化發(fā)展，將會增強差異化競爭能力和抗風險能力。

第三、旅游O2O生態(tài)圈的正在形成

隨著旅游O2O的發(fā)展，信息流、服務流和資金流在生態(tài)圈中共同形成旅游閉環(huán)，信息流方面，移動互聯(lián)網獲取行前、行中、行后數(shù)據(jù)成為可能，大數(shù)據(jù)分析能幫助對用戶進行畫像，開展精準營銷；服務流方面，企業(yè)開始為消費者提供行程策劃、簽證、目的地服務、消費貸款、理財、出境金融等一攬子服務；資金流方面,企業(yè)可以開發(fā)對于B端或針對C端的金融服務，搭建金融產品超市，進行投融資對接。

依托途牛的旅游服務，將基金理財與旅游消費進行了場景化融合，構建互聯(lián)網理財超市平臺，進行平臺流量和海量用戶大數(shù)據(jù)變現(xiàn)，旅游和理財都是高客單價品類，通過‘旅游+金融’的場景融合，途牛金服將增加客戶粘性，促進客戶重復消費，為客戶創(chuàng)造長期價值。

比如，用戶在途牛金服平臺認購基金產品，除能夠獲得與一般基金相同的收益與資產增值，在用戶選擇途牛出游時，基金資產還可以充當出境旅游保證金、辦理簽證時用作資產證明等。

“旅游+金融”能走多遠？

如今互聯(lián)網金融這股大風已經吹進了旅游領域，越來越多的旅游企業(yè)，尤其是OTA企業(yè)紛紛在自己的平臺上推出各種理財產品，有人擔心購買理財產品的用戶權益能保障嗎？其次，旅游企業(yè)進軍基金銷售，作為后來者，相比于早先獲得獨立基金銷售資格后上線的天天基金網、螞蟻聚寶和陸金所，這三家在產品數(shù)量上和市場規(guī)模上遙遙領先的情況下，旅游金融能走多遠？

考慮到現(xiàn)在競爭激烈的市場情況，有這種擔心不無道理。但是執(zhí)惠旅游查閱相關資料了解到早在2013年3月份，為推動基金銷售機構通過第三方電子商務平臺開展網上基金銷售業(yè)務，證監(jiān)會制定發(fā)布了《證券投資基金銷售機構通過第三方電子商務平臺開展業(yè)務管理暫行規(guī)定》，對基金銷售機構通過第三方電子商務平臺開展基金銷售業(yè)務的相關規(guī)范進行了明確，并對從事該類業(yè)務的第三方電子商務平臺資質條件和業(yè)務邊界等作了相應規(guī)定。

沒有取得互聯(lián)網基金銷售牌照情況下，證監(jiān)會對經營第三方電子商務平臺為基金銷售機構提供輔助服務報送并經審查無異議的機構無異議，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，基金銷售業(yè)務監(jiān)管的相關法律法規(guī)和機制已基本建立健全，投資人權益可以得到有效保護?；ヂ?lián)網基金銷售屬于基金銷售業(yè)務的一種業(yè)態(tài)類型，應遵循現(xiàn)有基金銷售業(yè)務規(guī)范，證監(jiān)會將根據(jù)已有基金銷售業(yè)務監(jiān)管法律法規(guī)要求對其予以監(jiān)督和規(guī)范。

也就是說在政策法規(guī)上來說，不單是OTA企業(yè)，所有互聯(lián)網企業(yè)開展互聯(lián)網金融相關業(yè)務都受到證監(jiān)會監(jiān)管。

從目前來看，互聯(lián)網公司做金融，各家的業(yè)務邏輯是不同的，開展金融業(yè)務的互聯(lián)網公司在選擇業(yè)務切入點時，有三種主要考慮。這三種思路決定了金融在他們的業(yè)務體系內扮演的不同角色。

一是靠金融業(yè)務本身獲得直接收益，我們稱之為“收益增強”。

特點是利用互聯(lián)網資源開展金融業(yè)務獲得收益，新的金融產品與公司原有業(yè)務關聯(lián)度可能不高。最典型的就是用互聯(lián)網渠道銷售金融產品，提供輔助服務比如流量導入，像淘寶金融就是典型。

收益增強型業(yè)務本質上是互聯(lián)網公司資源變現(xiàn)，原業(yè)務能力足夠強才能支撐金融業(yè)務做好。但反過來，金融業(yè)務很難向原業(yè)務提供協(xié)同。業(yè)務邏輯簡單直接，但很難做到1+1>2。

二是“業(yè)務增強”。特點是金融業(yè)務本身收益不是最重要目標，關鍵是通過提供金融服務增強原業(yè)務體系收益能力。

比如網絡消費信貸、分期付款。途牛面向個人金融服務推出的途牛寶擔保金、牛分期；驢媽媽推出的“小驢分期”；去哪兒網的“拿去花”等。

業(yè)務增強型產品能夠直接促進當前業(yè)務擴張，關鍵是需要找到金融的“工具”特征與原有業(yè)務的契合點，也就是金融產品的使用場景。除了已經被廣泛應用的消費信貸，還可以參考的例子有利用股權眾籌擴張資本，快速擴大業(yè)務規(guī)模。比如萬達“穩(wěn)賺一號”用股權眾籌來開發(fā)新的萬達廣場，解決了限制房地產公司擴張速度的資金問題。

三是“生態(tài)增強”。這類金融業(yè)務具有一定前瞻性、戰(zhàn)略性，企業(yè)更看重他們未來在生態(tài)體系中的價值。

這類業(yè)務要么是生態(tài)體系內的基礎資源，基于他們能衍生其他業(yè)務，比如阿里和騰訊的征信。要么能與其他業(yè)務協(xié)同，獲取新的大市場機會，比如途牛面向企業(yè)客戶的保理業(yè)務、對公理財；面向出境游用戶的牛對兌-外幣兌換、購物退稅。這些金融服務對自身主營業(yè)務會形成良好的輔助發(fā)展作用，生態(tài)價值明顯。生態(tài)增強型業(yè)務最有想象空間，也是最能產生系統(tǒng)創(chuàng)新的領域。好的布局可能改變企業(yè)在原有市場中的地位，比如在資本市場可講的東西更多。

小結

旅游業(yè)產品同質化、價格戰(zhàn)此起彼伏、業(yè)態(tài)利潤微薄，但上下游產業(yè)鏈現(xiàn)金流豐厚，在這種情況下旅游O2O企業(yè)嘗試金融業(yè)務，與主業(yè)協(xié)同發(fā)展，多元化經營，無可厚非，但無論是金融產品創(chuàng)新、風險管控、資金運營上，旅游業(yè)都沒有太多優(yōu)勢可言，前幾日爆出的“e路同行”平臺通過“e付寶”給交易雙方保管并劃撥資金引發(fā)的危機值得業(yè)界警惕，旅游業(yè)應該引以為戒。旅游O2O企業(yè)還是應該專注主業(yè)，專注提升產品和服務，涉水金融，風險不少，尤其是在現(xiàn)有金融環(huán)境下，應謹慎為重。

本文作者：劉照慧；執(zhí)惠旅游創(chuàng)始人；微信公眾號“劉照慧”，個人微信號：liuzhao-hui；王延超，執(zhí)惠旅游專家作者；個人微信：wangdayan110;歡迎關注，添加時請注明，[姓名+單位+職位]，方便備注，非常感謝您的支持！