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根據(jù)彭博新聞社的報(bào)道，摩根士丹利和美國銀行的富豪客戶已經(jīng)享有優(yōu)先認(rèn)購Uber股權(quán)的權(quán)利，但這并不意味著他們就有機(jī)會看到Uber公司的財(cái)務(wù)狀況。摩根士丹利發(fā)出的290頁的產(chǎn)品報(bào)價(jià)顯示，每股股價(jià)為48.77美元，這是基于Uber 625億的估值，而這一數(shù)額接近于其此前的評估值。

這份報(bào)告值得留意的是，對有意認(rèn)購這家未上市公司股票的客戶，報(bào)告還同時(shí)列出了一些“風(fēng)險(xiǎn)因素”。但是這份文件并未對公司的一些基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行說明，如公司凈利潤和年度營收數(shù)額等等。該報(bào)告還指出：“基于Uber公司可持續(xù)的競爭優(yōu)勢、巨大的市場機(jī)遇和增長前景，投資團(tuán)隊(duì)相信該公司625億美元的總體估值和每股48.772228美元的股價(jià)估值是合理的?！?/p>

摩根士丹利發(fā)言人吉姆·威金斯拒絕對此進(jìn)行評論。

以下是報(bào)告中值得我們注意的部分：

關(guān)于未來的IPO...

“若Uber進(jìn)行首次公開募股（IPO），基金在禁售期結(jié)束以后以及在考慮相關(guān)法律、稅收和監(jiān)管因素的前提下，會將公司的普通股以股本的形式分配給其合作伙伴。但基金經(jīng)理將持續(xù)的為其做資金評估以發(fā)掘其所有潛在的投資機(jī)會。Uber的IPO將至少為基金資金帶來3000萬美元的凈收益，IPO結(jié)束后，G系列優(yōu)先股將以一個適用的轉(zhuǎn)換價(jià)格自動轉(zhuǎn)化為A類普通股?！?/p>

IPO有可能延遲

“有許多因素可能影響公司上市的時(shí)間，使上市推遲甚至最終無法實(shí)現(xiàn)上市。這些風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于：Uber同行業(yè)公司股價(jià)和交易量的振蕩，普遍的經(jīng)濟(jì)疲軟和公司的財(cái)務(wù)狀況惡化。

“另外，Uber可能面臨被汽車共享行業(yè)具有戰(zhàn)略利益的公司收購的風(fēng)險(xiǎn)。一旦被收購，公司G系列優(yōu)先股的持有人將在優(yōu)先股轉(zhuǎn)化為A類普通股之后，基于優(yōu)先股清算優(yōu)先權(quán)或者股權(quán)比例，得到一部分的投資返還。這里有一些可能導(dǎo)致公司不被收購或者以明顯低于G系列優(yōu)先股初始購買價(jià)的價(jià)格被收購的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

獨(dú)立承包人的風(fēng)險(xiǎn)

“Uber支付了包括法律費(fèi)用在內(nèi)的巨額成本以防止司機(jī)以獨(dú)立承包人的身份使用Uber平臺。盡管Uber表示它們和使用其平臺的司機(jī)不存在雇傭關(guān)系，但如果認(rèn)定事實(shí)相反，則其有可能在司法判決中支付額外的賠償費(fèi)用或稅費(fèi)，這將對Uber的運(yùn)營能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的不良影響。該問題還包括其他多重不利因素，如：司機(jī)利用Uber平臺進(jìn)行費(fèi)用報(bào)銷、組成司機(jī)聯(lián)盟、預(yù)扣稅款和報(bào)告義務(wù)、司機(jī)使用Uber平臺享受工資和工時(shí)相關(guān)法律的便利、執(zhí)行請假要求、公司需要為司機(jī)購買醫(yī)療保險(xiǎn)、勞動保險(xiǎn)、遵守《職工退休所得保障條例》以及類似的養(yǎng)老金義務(wù)和限制?！?/p>

利潤空間壓力

“Uber預(yù)計(jì)，隨著日益激烈的市場競爭，保持和提升其品牌形象將變得越來越困難和昂貴。公司自運(yùn)營以來遭受巨額凈損失，同時(shí)公司預(yù)計(jì)在不久的將來，其運(yùn)營支出也將大幅度上漲。由于Uber很大一部分的支出和投資都是固定的，因此在營收額低于預(yù)期的情況下，它將有可能無法及時(shí)調(diào)整其支出?！?/p>

進(jìn)入未測試的國際市場

“2015年第三季度，Uber平臺約60.4%的使用者來自美國以外的司法區(qū)域。Uber預(yù)計(jì)這一比例將會繼續(xù)上升，但無法保障上升一定會發(fā)生。Uber在這些司法區(qū)域的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)是有限的，因此，Uber正投入大量的資金用于完善其國際運(yùn)營和同當(dāng)?shù)氐耐袠I(yè)公司競爭?！?/p>

在機(jī)場遇到的麻煩

“Uber在機(jī)場提供接送旅客的服務(wù)，但是一些機(jī)場對服務(wù)提供商進(jìn)行了管制。盡管Uber平臺允許所有的司機(jī)接送旅客，但實(shí)際上其中一部分司機(jī)并未獲得機(jī)場許可。于是，部分機(jī)場因此完全禁止了Uber司機(jī)在機(jī)場范圍內(nèi)接送旅客?！?/p>

其他

想要投資Uber的客戶將通過一個名為New Riders LP的基金進(jìn)行投資，為了獲得優(yōu)先權(quán)，客戶很可能將需要支付至少25萬美元的金額。該基金預(yù)計(jì)將在2016年第一季度封閉，同時(shí)會產(chǎn)生績效管理費(fèi)。盡管客戶無法直接獲得Uber的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但是他們將可以獲得New Riders編制的未經(jīng)審計(jì)的半年財(cái)務(wù)報(bào)告。

*本文來源Skift，執(zhí)惠旅游徐黎陽譯。

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