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大家好。非常高興到這里和大家做一個(gè)交流，我今天講的內(nèi)容分兩個(gè)部分，一部分是宏觀經(jīng)濟(jì)，后一部分是微觀經(jīng)濟(jì)?？偟膩碚f，宏觀經(jīng)濟(jì)沒什么戲，但是微觀層面大有希望。 

為什么是L型增長(zhǎng)？

我先說一下L型增長(zhǎng)的由來。今年的5月份，人民日?qǐng)?bào)發(fā)表了一篇權(quán)威人士的訪談錄，訪談中這位權(quán)威人士說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的走勢(shì)既不是U型的，也不是V型，而是L型。L型就是長(zhǎng)期的在底部徘徊，長(zhǎng)期處于低增長(zhǎng)的狀況，這個(gè)L型的判斷，我本人非常支持這個(gè)觀點(diǎn)。L型的判斷和前一段時(shí)間中央政府所宣示的新常態(tài)是直接相關(guān)的，這兩種說法背后都是一個(gè)經(jīng)濟(jì)的分析，就是經(jīng)過30年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將來我們要面臨一個(gè)長(zhǎng)期的低增長(zhǎng)階段。對(duì)于這一點(diǎn)，企業(yè)必須做好充分的準(zhǔn)備。

為什么中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入L型？中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在L型中停留多久？如何才能突破L型，進(jìn)入一個(gè)新的增長(zhǎng)階段？這是我今天要講的內(nèi)容。

在講之前，我想說一下為什么我們做經(jīng)濟(jì)分析要用數(shù)學(xué)表達(dá)式，這是為了給大家提供一個(gè)分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的一個(gè)邏輯結(jié)構(gòu)，這個(gè)分析框架的重要性在于提供給分析者一個(gè)考量多種因素的思路。 

這個(gè)世界不是單因素的結(jié)合，而是多種因素共同作用下顯現(xiàn)出的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。企業(yè)經(jīng)營(yíng)也要涉及到很多因素，例如市場(chǎng)的形式、消費(fèi)者的需求、企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式、人力資源管理、營(yíng)銷渠道管理、產(chǎn)品研發(fā)等。

這里我想多說一點(diǎn)思維方式。在我們的思維方式中，抽象思維長(zhǎng)期被忽視，以至于我們的抽象思維能力是比較弱的，抽象思維能力的低下不僅阻礙了我們對(duì)于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的分析，而且還有一個(gè)特別大的負(fù)面影響，就是使得我們企業(yè)的創(chuàng)新能力無法得到提高。

創(chuàng)新是需要一點(diǎn)抽象思維能力的。因?yàn)?，?chuàng)新是在做前人沒有做過的事情，是在做沒有看到過的東西。相當(dāng)于進(jìn)入到一個(gè)非經(jīng)驗(yàn)的世界，在這個(gè)非經(jīng)驗(yàn)的世界中想象新產(chǎn)品、新技術(shù)的樣子。

為什么中國(guó)的企業(yè)創(chuàng)新能力弱，其中的一個(gè)原因就是抽象思維能力比較差。 

既然要分析多因素，就必須有一個(gè)框架，這個(gè)框架能夠把多因素納入到一個(gè)統(tǒng)一的公式中分析，所以我在這里花一點(diǎn)時(shí)間講這個(gè)分析框架。如果能夠把握這個(gè)分析框架，下面的介紹就會(huì)變得簡(jiǎn)單。

第一個(gè)公式說的是投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系，產(chǎn)出用Y表示，可以把Y當(dāng)成國(guó)家的GDP，也可以把Y當(dāng)成企業(yè)的總產(chǎn)出，這個(gè)產(chǎn)出GDP是由什么決定的呢？是由右邊的3個(gè)因素決定的，A代表技術(shù)水平，這個(gè)技術(shù)水平不僅包括了生產(chǎn)設(shè)備的效率，而且包括了商業(yè)模式、組織管理，甚至是公司文化。凡是能夠提高資源使用效率的我們都看做是A。K代表資本投入，L代表勞動(dòng)投入。當(dāng)然企業(yè)的投入不止這幾種，為了分析得簡(jiǎn)化，我們這里只給出了右邊的3種投入，一個(gè)是技術(shù)A，一個(gè)是資本K，一個(gè)是勞動(dòng)L。

這個(gè)β是經(jīng)驗(yàn)系數(shù)，是通過實(shí)證的數(shù)據(jù)回歸出來得到的。這個(gè)公式有各國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字都證實(shí)它的成立。

最有價(jià)值的其實(shí)是人均GDP，即人均產(chǎn)出。因?yàn)闆Q定一個(gè)國(guó)家老百姓生活水平的不是GDP總量，而是人均GDP。人均GDP的表達(dá)我們也不難推出。

我們?cè)敿?xì)看一下人均GDP的公式。

人均GDP（Y/L）中L是勞動(dòng)人口數(shù)，Y是GDP，所以這就是人均GDP，它取決于兩個(gè)因素，一個(gè)還是A（技術(shù)水平）。第二個(gè)是資本存量K除以勞動(dòng)存量L的值，換句話說，一個(gè)國(guó)家國(guó)民的產(chǎn)出就取決于技術(shù)水平A和人均資本擁有量（Y/L）。

為什么要理解這個(gè)關(guān)系？我們可以清晰得出兩種不同的增長(zhǎng)模式，以及兩種不同的企業(yè)發(fā)展的模式。

一類叫數(shù)量型增長(zhǎng)，也就是增加資本投入?？匆幌逻@個(gè)公式的右邊，如果你增加K（資本），即增加人均資本擁有量，當(dāng)然左邊的人均產(chǎn)出就增加了。我們把這種增長(zhǎng)模式和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式叫做數(shù)量型增長(zhǎng)，他是依靠資源投入的數(shù)量驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的。第二類的增長(zhǎng)是K（資本）不增加，提高A（技術(shù)水平），這種增長(zhǎng)模式，我們把它叫做效率型增長(zhǎng)。

做了這兩類區(qū)分以后，問一下在座的各位，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過去十幾年是什么型的增長(zhǎng)？沒錯(cuò)，我們過去十幾年都是數(shù)量型增長(zhǎng)?？空捎脭U(kuò)張性的財(cái)政政策、擴(kuò)張性的貨幣政策，刺激企業(yè)和政府的投資，所以過去的十幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉來自于投入資本的增加，而不是來自于效率的提高、技術(shù)的進(jìn)步。

靠資本驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式有什么問題？

現(xiàn)在有一個(gè)常見的觀點(diǎn)，說中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒問題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)碰到的困難是外部需求的停止，我們有強(qiáng)大的政府，政府擁有無限的資源，只要政府投入，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還可以繼續(xù)增長(zhǎng)。這樣的觀點(diǎn)，問題在哪里？

經(jīng)濟(jì)學(xué)上有一個(gè)知識(shí)點(diǎn)叫資本的邊際收益遞減規(guī)律?？梢韵胂笠幌?，農(nóng)民經(jīng)營(yíng)田地，剛開始是只有很簡(jiǎn)單的勞動(dòng)工具，比如鋤頭，鐮刀。這種很簡(jiǎn)單的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式的效率很低，人均資本擁有量也很低?，F(xiàn)在，你給他配置一臺(tái)拖拉機(jī)，可以想象一下，其他條件不變的條件下，農(nóng)民的產(chǎn)出會(huì)增加不少。但是你再給他配第二臺(tái)拖拉機(jī)，產(chǎn)出還會(huì)增加相同的量嗎？再給他增加第三臺(tái)呢？

每增加一臺(tái)拖拉機(jī)，所帶來的增產(chǎn)效果是不一樣的。第二臺(tái)拖拉機(jī)的增產(chǎn)效果比第一臺(tái)要低很多，而第三臺(tái)拖拉機(jī)的增產(chǎn)效果就幾乎為0了。

這個(gè)簡(jiǎn)單的例子告訴我們的是一個(gè)普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)的規(guī)律，就是資本的邊際收益遞減，單純的增加農(nóng)民的資本擁有量，可以提高他的產(chǎn)出，但是每單位新增資本帶來的產(chǎn)出的增加值是遞減的，而且最終一定會(huì)減到0，甚至減成負(fù)數(shù)。這就叫做資本的邊際收益遞減，這是一個(gè)普遍規(guī)律，當(dāng)資本的邊際收益等于0的時(shí)候，投資對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)還有拉動(dòng)作用嗎？投資對(duì)企業(yè)產(chǎn)出的增加還有促進(jìn)作用嗎？

沒有了。由于資本邊際收益遞減規(guī)律的存在，數(shù)量型增長(zhǎng)有什么問題？它是不可持續(xù)的，不管你再追加多少K（資本），也無法驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)了。 

在投資收益為0的時(shí)候，貨幣政策是沒有用的。中央銀行發(fā)貨幣，鼓勵(lì)銀行給企業(yè)發(fā)貸款，企業(yè)拿到貸款以后會(huì)投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)嗎？不會(huì)，為什么不會(huì)？因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)沒有投資收益了，于是資金去了哪里？樓市，這些在深圳就很明顯，在上海也很明顯啊，都去樓市了。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有錢進(jìn)去，領(lǐng)導(dǎo)很著急，領(lǐng)導(dǎo)一再說金融機(jī)構(gòu)要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各行各業(yè)都要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，怎么支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)？光是花錢行嗎？現(xiàn)在不是錢的問題，經(jīng)濟(jì)不差錢，企業(yè)也不差錢，差的是能賺錢的投資機(jī)會(huì)，差的是能夠獲得回報(bào)的投資項(xiàng)目。所以資本進(jìn)入房地產(chǎn)是企業(yè)、老百姓的理性選擇。你不能責(zé)備他們，泡沫是經(jīng)濟(jì)個(gè)體的理性決策，之所以出現(xiàn)泡沫，是因?yàn)檎呤欠抢硇缘?，在非理性政策下，理性的個(gè)體做出了決策，于是產(chǎn)生了資產(chǎn)泡沫。于是，錢都到了資本市場(chǎng)，去年是股市，今年是樓市。

既然數(shù)量型增長(zhǎng)已經(jīng)碰到極限了，經(jīng)濟(jì)保持可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)在哪里？

在于技術(shù)水平A。那有人問，技術(shù)水平有沒有邊際收益遞減的問題？沒有，為什么不存在？換句話說，技術(shù)水平為什么是可持續(xù)增長(zhǎng)的？因?yàn)槿祟愓J(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)、自然的能力是無止境的。技術(shù)水平是可以不斷提高的，當(dāng)一種舊技術(shù)的邊際收益遞減的時(shí)候，新技術(shù)就產(chǎn)生了。不斷的技術(shù)創(chuàng)新，使得人類在工業(yè)革命后進(jìn)入了一個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)的階段。

在200年前，農(nóng)業(yè)社會(huì)的生產(chǎn)效率和人均GDP長(zhǎng)期在低水平上徘徊，只有到了工業(yè)革命之后，經(jīng)濟(jì)才進(jìn)入了持續(xù)增長(zhǎng)的階段，這個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)最根本的動(dòng)力是不斷的技術(shù)進(jìn)步，從蒸汽機(jī)開始到電力、鐵路、內(nèi)燃機(jī)，接著是汽車、無線電、電子產(chǎn)品和電腦，一直到今天的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。這個(gè)技術(shù)水平的革新永遠(yuǎn)不會(huì)停步的，它是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的根本保障。

再回到主題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的L型為什么會(huì)出現(xiàn)？

原因在于過去一直依賴投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而沒有意識(shí)到投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式服從收益遞減規(guī)律，當(dāng)邊際收益等于0的時(shí)候，再怎么投資經(jīng)濟(jì)也走不動(dòng)了。如果現(xiàn)在不改變?cè)鲩L(zhǎng)模式，我們會(huì)在L型增長(zhǎng)中長(zhǎng)期呆下去，也就是所謂的中等收入陷阱。中等收入陷阱歸根到底是說，一個(gè)落后的國(guó)家可以通過資本積累來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的起飛，但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)起飛之后，如果還是依賴資本，那么它就會(huì)進(jìn)入中等收入陷阱。

當(dāng)投資不能創(chuàng)造新的價(jià)值時(shí)，如何突破中等收入陷阱？就是把增長(zhǎng)模式從資本積累轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新。

所以說資本拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，技術(shù)革新的時(shí)代已經(jīng)到來。如果企業(yè)不能適應(yīng)這個(gè)轉(zhuǎn)折，那么它有可能被市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所淘汰。如果國(guó)家經(jīng)濟(jì)不能適應(yīng)這個(gè)轉(zhuǎn)折，那就是中等收入陷阱，就是長(zhǎng)期的L型。

我看到很多企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到了危機(jī)，但是不知道哪里是突圍的方向，或者知道哪里是突圍的方向，但是不知道如何做，這樣的企業(yè)為數(shù)不少，我感覺有很多會(huì)被淘汰。

針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問題，中央此時(shí)提出經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)，提出供給側(cè)，我認(rèn)為非常及時(shí)。

過去的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是靠政府花錢，靠央行放水，這個(gè)作用全都作用在了需求側(cè)，特別是為了刺激投資需求。而供給側(cè)中包含技術(shù)水平，驅(qū)動(dòng)技術(shù)改革的主體是企業(yè)，所以轉(zhuǎn)向供給側(cè)的意思就是把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力從政府政策轉(zhuǎn)向企業(yè)的效益。以企業(yè)為核心，尋求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，以提高企業(yè)的效率，來求得經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。這就是我理解的供給側(cè)改革。

技術(shù)改革基本上跟政府無關(guān)，因?yàn)樨?cái)政政策也罷，貨幣政策也罷，對(duì)技術(shù)有影響嗎？對(duì)企業(yè)的技術(shù)水平有影響嗎？

說得好一點(diǎn)是沒有影響，說得坦白一點(diǎn)，政府的宏觀政策有降低企業(yè)的技術(shù)革新的影響。 

另外，我們還需要知道過度依賴投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三個(gè)后果。

K（資本）增長(zhǎng)帶來的后果是產(chǎn)能過剩，在產(chǎn)能過剩面前我們有一個(gè)很奇怪的邏輯：既然產(chǎn)能過剩，那我們就拉動(dòng)需求。這個(gè)邏輯是非常奇怪的，為什么不去削減過剩產(chǎn)能呢？

由于產(chǎn)能過剩，企業(yè)不得不競(jìng)價(jià)求售，結(jié)果是連續(xù)50多個(gè)月GDP都是負(fù)增長(zhǎng)，據(jù)說上個(gè)月終于變成了正增長(zhǎng)。但是，現(xiàn)在我已經(jīng)不知道怎么解讀了，反正我是看不懂，而且很多數(shù)也對(duì)不上。

過剩產(chǎn)能的壓力下，企業(yè)只能降價(jià)，這張圖告訴我們過剩產(chǎn)能有多嚴(yán)重。這個(gè)K（資本）增長(zhǎng)帶來的另外一個(gè)后果是負(fù)債率不斷上升。從金融危機(jī)以來，我們的負(fù)債比率已經(jīng)突飛猛進(jìn)，增加了幾乎100個(gè)百分點(diǎn)，從160%增加到了260%，這是非?？膳碌南到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這就是K（資本）增長(zhǎng)帶來的后果。

現(xiàn)在的政策方向中央開始及時(shí)的從需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)，那供給側(cè)的政策要做一些什么事？我認(rèn)為首先要清理過去K（資本）增長(zhǎng)留下的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)是首先要做的，這個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都在供給側(cè)，不在需求側(cè)。過剩產(chǎn)能不清除，企業(yè)的效益就會(huì)越來越差，企業(yè)的破產(chǎn)倒閉就無法避免，所以清除過剩產(chǎn)能是第一任務(wù)。第二大任務(wù)是去杠桿，第三是去產(chǎn)能降低負(fù)債率。這都是K（資本）增長(zhǎng)留下來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

中央提出了三去任務(wù)，來控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可是實(shí)際做的我又看不明白了，我們現(xiàn)在做的不是去杠桿，而是轉(zhuǎn)移杠桿，杠桿就是負(fù)債，我們現(xiàn)在是把企業(yè)和政府的負(fù)債轉(zhuǎn)移到了居民部門，以房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆的方式轉(zhuǎn)移。加杠桿買房子，房子賣的錢到哪里去了？到政府手里了，幫助政府降杠桿，這不是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的降杠桿，這只是轉(zhuǎn)移杠桿，中央的政策方向都是對(duì)的，但是一到執(zhí)行起來為什么都是反其道而行之？

去庫存講得很對(duì)？去庫存大家都知道，一個(gè)老農(nóng)民在菜市場(chǎng)白菜賣不出去了，他的庫存應(yīng)該怎么降？自然是便宜點(diǎn)賣，降價(jià)去庫存。但我們現(xiàn)在是漲價(jià)去庫存，這是什么邏輯？我還是看不懂，這個(gè)世界上有漲價(jià)去庫存的嗎？有人說中國(guó)老百姓就這樣，越降價(jià)越不買，一漲價(jià)就搶著買。確實(shí)在房地產(chǎn)市場(chǎng)上漲價(jià)搶著買，降價(jià)持幣觀望，預(yù)期價(jià)格進(jìn)一步下降，看起來好象有道理。

但是，隨著房地產(chǎn)價(jià)格的暴漲，土地市場(chǎng)上出現(xiàn)了什么情況？暴漲的價(jià)格給房地產(chǎn)企業(yè)送去了錯(cuò)誤的信號(hào)，地王頻出，地產(chǎn)商都在搶土地，搶完土地以后就把地?cái)R在那嗎？你要開發(fā)，開發(fā)的結(jié)果是什么？更多的庫存。這哪里是去庫存？這是加庫存。

去產(chǎn)能應(yīng)該怎么做？很簡(jiǎn)單，讓虧損企業(yè)關(guān)門，產(chǎn)能就沒了。以前上市企業(yè)可以倒閉，現(xiàn)在不行了，銀行不許收債，繼續(xù)供應(yīng)資金，這是去產(chǎn)能嗎？產(chǎn)能還在增加，你不讓這些僵尸企業(yè)倒閉，怎么去產(chǎn)能？

供給側(cè)改革應(yīng)該做什么？

真正的供給側(cè)改革應(yīng)該是做什么？我只能說供給側(cè)應(yīng)該做什么，我不知道供給側(cè)真正會(huì)做什么，這是兩個(gè)不同性質(zhì)的問題，我們經(jīng)常混起來。這個(gè)世界上有一個(gè)問題叫做應(yīng)然問題，有一類問題叫實(shí)然問題，作為學(xué)者我只能講應(yīng)然問題，應(yīng)該是什么樣，但我沒有辦法講將會(huì)是什么樣，將會(huì)是什么樣那是實(shí)然問題，實(shí)然性的政策不是我們能解決的，只能講應(yīng)然性的政策。

供給側(cè)應(yīng)該做什么來促進(jìn)企業(yè)提高A（技術(shù)水平），我這里提出幾個(gè)建議：

第一個(gè)建議是全面減稅，不是結(jié)構(gòu)性減稅，過去的結(jié)構(gòu)性減稅是有增有減，實(shí)際上增的比減的多。減稅不僅是減少企業(yè)負(fù)擔(dān)，而且是把更多的資源留給企業(yè)和市場(chǎng)去配置，而不是由政府去配置，把有更多的資源給予企業(yè)以進(jìn)行研發(fā)。

第二個(gè)建議是縮小國(guó)有經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，因?yàn)榭繃?guó)有經(jīng)濟(jì)去提高A（技術(shù)水平）是不可能的，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)沒有創(chuàng)新的壓力，沒有創(chuàng)新的動(dòng)力，你要想創(chuàng)新，一定是靠民營(yíng)企業(yè)。我不是批評(píng)國(guó)有企業(yè)，而是說應(yīng)該堅(jiān)持中國(guó)改革開放30年以來的大方向，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)沒有提高A（技術(shù)水平）的激勵(lì)機(jī)制。

達(dá)晨為什么投資做得這么好？因?yàn)楣芾碚吒髽I(yè)的利益是綁定的，國(guó)有企業(yè)有這個(gè)機(jī)制嗎？沒有，國(guó)有企業(yè)的工資是固定的，而且在降低，你讓國(guó)有企業(yè)管理者一年拿幾十萬的工資，卻管著幾千億的資產(chǎn)，什么結(jié)果？他怎么可能有有積極性、有壓力去做技術(shù)的創(chuàng)新呢？他沒有這個(gè)激勵(lì)機(jī)制，所以你想提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)的A（技術(shù)水平），一定要縮小國(guó)有經(jīng)濟(jì)的范圍，推進(jìn)民營(yíng)化，推進(jìn)市場(chǎng)化改革。

第三個(gè)建議，民企企業(yè)現(xiàn)在有什么問題？很多民營(yíng)企業(yè)，雖然有激勵(lì)制度，而且發(fā)展得很好，可以上市，但是我們看到很多民營(yíng)企業(yè)家現(xiàn)在的心思不在A（技術(shù)水平）上，而在US。民營(yíng)企業(yè)家心思在移民，想帶老婆、孩子到硅谷去，為什么？因?yàn)槟抢镉蟹浅：玫慕逃h(huán)境，全都奔著學(xué)區(qū)房去了，硅谷旁邊有個(gè)帕羅奧多市，那里的房?jī)r(jià)漲得一點(diǎn)不比深圳差，中國(guó)人買什么，什么就漲，賣什么，什么就跌。

民營(yíng)企業(yè)家的心思不在創(chuàng)新上，一心要移民，這也是為什么人民幣不斷貶值的原因，資產(chǎn)流出太多了，所以人民幣就貶值了。所以人民幣匯率現(xiàn)在是一個(gè)新尺度，為了堅(jiān)定中國(guó)企業(yè)家的信心，為了讓他們?cè)谶@一片土地上投資，來繁榮我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，必須要讓他有信心。他現(xiàn)在的信心不足有兩個(gè)原因：第一個(gè)原因是商業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在下行，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走得還不錯(cuò)，所以資金就流向了美國(guó)。第二個(gè)原因是法律上的，他覺得財(cái)產(chǎn)安全沒辦法得到保障，比如國(guó)內(nèi)現(xiàn)在為文革翻案的輿論等等，都使得一些企業(yè)家望而生畏，選擇走為上。

為了使民營(yíng)企業(yè)能夠把它的資源、時(shí)間精力用在創(chuàng)新上，用在提高A（技術(shù)水平）上，我們要做什么事兒？政府應(yīng)該做什么？政府能做什么？

保護(hù)私人產(chǎn)權(quán)，對(duì)私人產(chǎn)權(quán)要做出可信的承諾，這個(gè)可信的承諾并不來自于市長(zhǎng)的講話，而來自于法律體系，所以應(yīng)該按照十八屆四中全會(huì)的要求推進(jìn)司法改革。對(duì)供給側(cè)非常重要的措施。

第二條措施是十八屆三中全會(huì)講的，要讓市場(chǎng)發(fā)揮配置資源的決定性作用。要讓市場(chǎng)發(fā)揮配置資源的決定性作用，就必須縮小國(guó)有經(jīng)濟(jì)的范圍，因?yàn)閲?guó)有經(jīng)濟(jì)的資源配置是行政化的，不是市場(chǎng)化的，你要為了使民營(yíng)企業(yè)能夠堅(jiān)定信心地繁榮中國(guó)經(jīng)濟(jì)，來搞投資、研發(fā)，來提高A（技術(shù)水平），就必須要推進(jìn)司法改革，保障私人產(chǎn)權(quán)的安全，給他們創(chuàng)造出良好的環(huán)境。 

以上是我開出的供給側(cè)改革的幾點(diǎn)建議。至于實(shí)際上的政策會(huì)怎么樣，我不知道。

如果供給側(cè)沒有實(shí)質(zhì)性變化

如果我們?cè)诠┙o側(cè)的體制中不能看到這些實(shí)質(zhì)性的變化，那么我們L型的尾巴可能會(huì)拖很長(zhǎng)時(shí)間，我認(rèn)為跳出L型陷阱的關(guān)鍵是剛才我講的這幾條，跟政府開支，和央行放水沒什么關(guān)系，跟人民幣匯率也沒什么關(guān)系，跟深圳的房?jī)r(jià)沒關(guān)系，真正要做的是制度性的改革，能夠使企業(yè)集中精力、資源去提升A（技術(shù)水平），才能擺脫L型的長(zhǎng)尾巴，進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。

如果沒有這些實(shí)質(zhì)性的改革，更多的企業(yè)會(huì)發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難，地方政府可能出現(xiàn)債務(wù)違約，人民幣因?yàn)橘Y本的持續(xù)外流，會(huì)繼續(xù)貶值，但不會(huì)崩盤，股票市場(chǎng)的基本面繼續(xù)惡化，房地產(chǎn)市場(chǎng)短期的繁榮難以維持。

微觀經(jīng)濟(jì)越來越有希望

以上便是宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)是不是就沒希望了？不是的，我個(gè)人的觀點(diǎn)是，宏觀經(jīng)濟(jì)越差，微觀經(jīng)濟(jì)越有希望，下面我就來講一下微觀經(jīng)濟(jì)。

首先，宏觀經(jīng)濟(jì)越差，微觀經(jīng)濟(jì)越有希望，這其中的邏輯是什么？

窮則思變，一個(gè)人日子過得舒舒服服的，根本就不求變。我的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式很好，為什么要變？國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是，每年10%的增長(zhǎng)挺好的，一天到晚老說這個(gè)改革，那個(gè)改革，有什么必要？

現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不好，你再跟政府說改革，它比以前就聽得進(jìn)去了，現(xiàn)在你跟企業(yè)說轉(zhuǎn)型，它也愿意聽了。但對(duì)于企業(yè)來說，宏觀政策跟你有什么關(guān)系？宏觀政策跟你沒關(guān)系。宏觀層面不好，企業(yè)層面反而發(fā)生了很多令人鼓舞的變化，開始愿意轉(zhuǎn)型。

首先，糾正一個(gè)概念，轉(zhuǎn)型不等于轉(zhuǎn)行，不要搞錯(cuò)了。轉(zhuǎn)型指的是經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變，而不是從制造業(yè)轉(zhuǎn)到金融業(yè)。有人說轉(zhuǎn)型是找死，不轉(zhuǎn)型是等死。因?yàn)樗艳D(zhuǎn)型理解成轉(zhuǎn)行了，那就是找死，因?yàn)樗谛碌男袠I(yè)里根本就沒有經(jīng)驗(yàn)。

這里，我介紹一本舊書，不是流行書，流行書里的垃圾居多，讀書的話我還是建議大家讀一讀經(jīng)典，不要讀流行書。

這本書是德魯克的《創(chuàng)新與企業(yè)家精神》，這本書里面強(qiáng)調(diào)了幾個(gè)觀點(diǎn)，我都非常的贊成。其中一個(gè)觀點(diǎn)是，創(chuàng)新何需高科技？在傳統(tǒng)行業(yè)中，創(chuàng)新是大把大把的機(jī)會(huì)。另外一個(gè)觀點(diǎn)是創(chuàng)新是需要專注的，是需要經(jīng)驗(yàn)的積累，只有在這個(gè)行業(yè)中耕耘多年，才知道這個(gè)行業(yè)的核心問題在什么地方。德魯克在這本書里舉了很多案例，講的都是這個(gè)道理，傳統(tǒng)行業(yè)可以創(chuàng)新，創(chuàng)新必須專注，不能見異思遷，不能心猿意馬。

由于宏觀層面上能夠研究的東西很少，能夠說的東西很少，最近幾年我把越來越多的時(shí)間花在企業(yè)的研究上，花在企業(yè)的調(diào)查和采訪上，我看到了很多在傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的案例，完全支持德魯克在這本書里的觀點(diǎn)。在傳統(tǒng)行業(yè)，仍然是大有作為的。

舉個(gè)例子，服裝行業(yè)，過去的商業(yè)模式一年開一次訂貨會(huì)，由各銷售渠道報(bào)明年的銷售量，報(bào)了銷售量以后由廠家生產(chǎn)出貨，在市場(chǎng)上銷售。這樣的模式已經(jīng)不能適應(yīng)新的形勢(shì)了，新的形勢(shì)是什么？在座的女士們應(yīng)該有更強(qiáng)烈的感覺，現(xiàn)在的服裝廠家一年換一次款式行嗎？不行了，于是一些企業(yè)就開始改變他的商業(yè)模式。

改變了商業(yè)模式的企業(yè)發(fā)展都不錯(cuò)，可以做到逆勢(shì)的增長(zhǎng)，在整個(gè)服裝業(yè)或者是銷售額停滯不前的情況下，他可以有10%或者20%的增長(zhǎng)，因?yàn)樗皶r(shí)的改變了商業(yè)模式，定貨會(huì)起碼一個(gè)季度開一次，現(xiàn)在一個(gè)季度開一次都不夠了，要不斷快速地推出新的款式，而推出新的款式，從設(shè)計(jì)銷售生產(chǎn)環(huán)節(jié)全部要做出調(diào)整。

日本的首富是誰？?jī)?yōu)衣庫的老板，是服裝行業(yè)，是傳統(tǒng)行業(yè)。他可以做到日本的首富，是依靠什么戰(zhàn)略？不是快速更新，優(yōu)衣庫的款式多少年不變，全是基本款，那為什么它可以做得那么成功？它的A（技術(shù)水平）在什么地方？它的創(chuàng)新在什么地方？

在面料，優(yōu)衣庫在面料研究上的投入是其他服裝行業(yè)沒辦法比的，優(yōu)衣庫和大學(xué)長(zhǎng)期有合作，進(jìn)行面料開發(fā)，面料和別人家的面料就是不一樣，穿起來非常舒適、溫暖，成為了青年人的最愛，這讓優(yōu)衣庫老板做成了日本的首富。

傳統(tǒng)行業(yè)中創(chuàng)新的機(jī)會(huì)有很多

傳統(tǒng)行業(yè)的機(jī)會(huì)真的很多，如果你有大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能，很好。沒有，也不必妄自菲薄，在自己的行業(yè)中專注的做下去，差異化的競(jìng)爭(zhēng)開發(fā)產(chǎn)品和技術(shù)，你可以做成ZARA，也可以做成優(yōu)衣庫，ZARA和優(yōu)衣庫用了什么高科技？沒有高科技。

在傳統(tǒng)行業(yè)中繼續(xù)創(chuàng)新，不必因?yàn)樽约旱募夹g(shù)，沒有大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能而感到悲觀，傳統(tǒng)行業(yè)照樣可以進(jìn)行創(chuàng)新，但是需要經(jīng)驗(yàn)的積累，需要流程的梳理和優(yōu)化，需要對(duì)技術(shù)有理解。

我一直提一個(gè)口號(hào)，叫做各行各業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)，而不叫互聯(lián)網(wǎng)+，互聯(lián)網(wǎng)+是一個(gè)誤導(dǎo)性的方向。互聯(lián)網(wǎng)+是政府官員提出的，他們沒有經(jīng)營(yíng)過企業(yè)，怎么可能知道未來工業(yè)的方向呢？你又為什么要聽他的呢？

對(duì)于這種中國(guó)制造、工業(yè)4.0等概念，我們可以聽，但是我們不要從，“聽”和“從”二字拆開，要多聽少從，什么時(shí)候從呢？只有經(jīng)過你自己的獨(dú)立思考，你理解了，你認(rèn)為從邏輯上、經(jīng)驗(yàn)上都行得通，這時(shí)候才你才應(yīng)該行動(dòng)，所以不要跟隨市場(chǎng)上的流行口號(hào)，被搞得暈頭轉(zhuǎn)向，不知所云。

轉(zhuǎn)型，我們已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)了，轉(zhuǎn)型需要專注而執(zhí)著的笨人，不需要聰明人，不要再尋找政策的風(fēng)口，或者是商業(yè)的風(fēng)口，要放棄機(jī)會(huì)主義的習(xí)慣，我的學(xué)生曾經(jīng)問我：教授，你認(rèn)為下一個(gè)風(fēng)口在什么地方。他說只要在風(fēng)口上，豬都可以飛起來。我說你把自己降到豬的水平上，我跟你還有什么好說的？

這種機(jī)會(huì)主義的習(xí)慣在這個(gè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的時(shí)代已經(jīng)行不通了，在資本驅(qū)動(dòng)的時(shí)代有可能。

轉(zhuǎn)型需要培養(yǎng)自己的獨(dú)立思考能力，不要追風(fēng)，追隨潮流是沒有創(chuàng)新的，做別人正在做的事不叫創(chuàng)新，那叫模仿，中國(guó)的企業(yè)缺乏獨(dú)立思考的能力，于是他的行為就變成了從眾的行為，別人干什么我也干什么。

有一家企業(yè)叫海底撈，做火鍋的，我去了以后體驗(yàn)確實(shí)不錯(cuò)，到了幾個(gè)城市的海底撈，進(jìn)去以后服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)都是高標(biāo)準(zhǔn)的。自己在一個(gè)城市開一兩家店，把服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)做得比較高，比較到位，這個(gè)不難。難的是全國(guó)連鎖的服務(wù)質(zhì)量能夠保障，海底撈的特點(diǎn)是人力資源管理是激勵(lì)機(jī)制，激勵(lì)機(jī)制可以細(xì)到每一個(gè)員工，這就是創(chuàng)新，創(chuàng)新是什么意思？所謂的創(chuàng)新就是做前人沒有做過的事兒，做同行沒有做過的事兒，做自己沒有做過的事兒，這就叫創(chuàng)新。當(dāng)然，前提是能夠給客戶帶來價(jià)值。

似是而非的概念

在創(chuàng)新的道路上有很多似是而非的概念對(duì)我們形成障礙。

互聯(lián)網(wǎng)思維，為什么要說互聯(lián)網(wǎng)思維？互聯(lián)網(wǎng)只不過是工業(yè)革命以來人類的諸多技術(shù)創(chuàng)新中的一項(xiàng)，為什么互聯(lián)網(wǎng)要單獨(dú)有一套思維？蒸汽機(jī)沒有思維，電腦沒有思維，最具有思維能力的人工智能，也沒有人提出過人工智能思維，為什么就一定要有個(gè)互聯(lián)網(wǎng)思維？我搞不懂。

生態(tài)圈，打造生態(tài)圈，生態(tài)圈不是靠營(yíng)銷和補(bǔ)貼打出來的。你靠補(bǔ)貼打造生態(tài)圈，就像在大草原的地上放了一堆草，結(jié)果是羊全來了，吃完了之后全散了，生態(tài)圈是靠什么打造？靠柵欄，你要在草地上圈出一片柵欄來，這個(gè)柵欄就是用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語講，叫做進(jìn)入和退出壁壘，這樣才能打造生態(tài)圈。

蘋果手機(jī)的生態(tài)圈是靠補(bǔ)貼？蘋果確實(shí)有很大的生態(tài)圈，它的生態(tài)圈靠的是兩項(xiàng)非常重要的技術(shù)，一個(gè)是手機(jī)，你的手機(jī)必須在市場(chǎng)上是最棒的手機(jī)，大家才會(huì)買你的東西。然后第二個(gè)是蘋果的IOS系統(tǒng)，沒有后面的IOS操作系統(tǒng)和高性能的手機(jī)支持，蘋果的生態(tài)圈說垮就垮?？?jī)r(jià)格怎么可能保持生態(tài)圈？生態(tài)圈是要有柵欄的，要讓他進(jìn)來就出不去，不是草地上扔一把草，給點(diǎn)補(bǔ)貼。

現(xiàn)在很多打車公司就是陷入了困境，給了補(bǔ)貼人才來，補(bǔ)貼哪一天取消，人就沒了。中國(guó)的消費(fèi)者哪有忠誠(chéng)度？中國(guó)的消費(fèi)者只對(duì)錢忠誠(chéng)，不對(duì)任何品牌忠誠(chéng)，憑什么對(duì)你忠誠(chéng)？當(dāng)你的價(jià)格比出租車還高的時(shí)候，憑什么在你這里消費(fèi)？我也不會(huì)消費(fèi)的，所以生態(tài)圈是一個(gè)誤導(dǎo)的概念。

共享經(jīng)濟(jì)是另外一個(gè)，凡是這種口號(hào)我都要畫一個(gè)大大的問號(hào)，共享經(jīng)濟(jì)是媒體宣傳出來的概念，我們?yōu)槭裁匆牛?/p>

共享經(jīng)濟(jì)只是利用了少量的、私人的多余能力。但共享經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)是私有產(chǎn)權(quán)，比如Airbnb，你去住人家的房子，如果不付錢，誰跟你共享？還有Uber，你不付錢誰讓你白打車？

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)從來都是排他的，不是共享的，私有產(chǎn)權(quán)也是排他的，不是共享的。你要是憧憬共產(chǎn)主義社會(huì)是另外一回事，那是你的理想，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)不是這樣的。

有私有產(chǎn)權(quán)，就不可能有共享經(jīng)濟(jì)。共享經(jīng)濟(jì)怎么可能成為未來的趨勢(shì)？我們經(jīng)常被這些非常時(shí)髦的概念搞昏了頭腦，失去了自己的判斷能力，這也是為什么我們剛開始就要介紹分析框架，分析框架是幫助我們獲得獨(dú)立思考的能力。

再說工業(yè)4.0，被吹得神乎其神，我到下面的企業(yè)看了之后說，“你還說4.0？連2.0都沒做到，談什么4.0？”

在不斷的與這些似是而非的概念做澄清的過程中，我做了一個(gè)總結(jié)：工業(yè)4.0或者是未來的方向，但是對(duì)于中國(guó)眾多的企業(yè)，對(duì)于中國(guó)大多數(shù)企業(yè)來說，目前的問題根本就不是工業(yè)4.0，而是工業(yè)2.0和工業(yè)3.0，如果你把工業(yè)3.0做好了，這個(gè)效率就有非常大的提高。

彎道超車是妄想

從工業(yè)1.0開始說，1.0是機(jī)械化和動(dòng)力化。工業(yè)2.0是自動(dòng)化和流程化，在自動(dòng)化和流程化的過程中，伴隨著標(biāo)準(zhǔn)化。工業(yè)3.0是信息化，工業(yè)4.0是智能化。

我想這樣分可能是對(duì)于中國(guó)目前的狀況的一個(gè)比較真實(shí)的描述。大多數(shù)企業(yè)停留在2.0甚至還沒有做到2.0的階段，工業(yè)的這幾個(gè)版本，我認(rèn)為是不可超越的?，F(xiàn)在有一句流行的話叫“彎道超車”，我說你超什么車？開車的都知道，彎道是不能加速的，彎道要減速，如果你彎道加速，結(jié)果不是超車而是翻車，彎道超車也是一個(gè)非常有害的概念。

不要跟我說彎道超車，老老實(shí)實(shí)的從自己的企業(yè)出發(fā)，該干什么的干什么，一點(diǎn)一滴地提高效率，基業(yè)常青。如果想投機(jī)取巧，那是舊的機(jī)會(huì)主義在新的形勢(shì)下的一個(gè)誤解。不能認(rèn)真做事、踏實(shí)改進(jìn)企業(yè)的方方面面的經(jīng)營(yíng)，這是我們的問題。

宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)低迷，但是這并不意味著我們?cè)谖⒂^層面上無所作為，宏觀經(jīng)濟(jì)越差，微觀轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的動(dòng)力和壓力就越強(qiáng)，我反而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來感到樂觀。

我們有肥沃的商業(yè)土壤，有豐富的企業(yè)家資源，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最寶貴的資源就是企業(yè)家，我相信在L型的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面前，政府政策會(huì)轉(zhuǎn)向務(wù)實(shí)、轉(zhuǎn)向改革，沒有理由對(duì)未來感到悲觀。

謝謝大家。

*本文轉(zhuǎn)載自億歐網(wǎng)，整理人為宋少卿。

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