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5月5日，C919成功在上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)首飛，它是中國(guó)首次按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)研制并擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大型客機(jī)，是繼運(yùn)-10后我國(guó)第一款真正意義上的民航大飛機(jī)，標(biāo)準(zhǔn)載客158人，最大航程達(dá)5500公里。因?yàn)槟甏鷥?yōu)勢(shì)，C919的技術(shù)比最新型波音737先進(jìn)，價(jià)格卻不及波音737一半。從2007年大型飛機(jī)研制重大科技專(zhuān)項(xiàng)正式成立到2017年首飛，中國(guó)歷時(shí)10年，終于實(shí)現(xiàn)“大飛機(jī)夢(mèng)”。

當(dāng)然，隨著C919飛起來(lái)的，不止是“大飛機(jī)夢(mèng)”，可能還有中國(guó)的飛機(jī)租賃行業(yè)。在C919的用戶(hù)訂單中，總共被訂購(gòu)570架飛機(jī)，其中，有74%都是被航空租賃公司認(rèn)購(gòu)走的，再由它們轉(zhuǎn)租給各大航空公司。在來(lái)自全球23家客戶(hù)的訂單中，有三家港股上市公司，分別是中銀航空租賃、中國(guó)飛機(jī)租賃和國(guó)銀租賃，它們各訂購(gòu)了20、20與15架。

一．飛機(jī)租賃行業(yè)簡(jiǎn)介

在2014年，隨著“股神”巴菲特和亞洲“首富”李嘉誠(chéng)加碼進(jìn)軍飛機(jī)租賃行業(yè)，該行業(yè)也迅速走進(jìn)了亞洲資本市場(chǎng)乃至公眾的視線(xiàn)里，收到越來(lái)越多關(guān)注。十幾年前，航空公司都傾向于選擇自購(gòu)飛機(jī)。不過(guò)近幾年，租賃飛機(jī)則成為航空公司的主流方案。

飛機(jī)租賃是指出租人在一定時(shí)期內(nèi)把飛機(jī)提供給承租人使用，承租人則按租賃合同向出租人定期支付租金。目前的飛機(jī)租賃模式主要分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃，兩者的主要區(qū)別在于是否轉(zhuǎn)移了飛機(jī)資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。融資租賃也就是租賃公司從飛機(jī)制造商處買(mǎi)下飛機(jī)，然后再轉(zhuǎn)給航空公司，飛機(jī)所有權(quán)實(shí)質(zhì)上上是航空公司的，是一種融資融物的模式，租期也較長(zhǎng)一般8年以上。與融資租賃不同，經(jīng)營(yíng)性租賃模式則由租賃公司擁有所有權(quán)，航空公司在租約滿(mǎn)后退還飛機(jī)，或按約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)。經(jīng)營(yíng)性租賃一般租期比較短約3-5年。由于經(jīng)營(yíng)性租賃需全額納稅，而融資租賃只是息差納稅，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)租賃大多數(shù)為融資租賃，但是近幾年正在向?qū)I(yè)性更強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)性租賃進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

航空公司轉(zhuǎn)向租賃飛機(jī)，主要原因有：

1）更加靈活，避免購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)時(shí)交付周期過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題，并且容易退租；

2）融資貸款困難下仍可以通過(guò)租賃公司的購(gòu)買(mǎi)力獲得飛機(jī)；

3）保留現(xiàn)金投資航空公司其它發(fā)展項(xiàng)目；

4）使用經(jīng)營(yíng)性租賃不會(huì)影響信貸等級(jí)；

5）經(jīng)營(yíng)性租賃避免資產(chǎn)貶值，融資租賃計(jì)入航空公司的資產(chǎn)但又不用一次交清飛機(jī)的買(mǎi)價(jià)，很好平衡航空公司的資產(chǎn)負(fù)債表，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債率，改善公司財(cái)務(wù)狀況。

中國(guó)飛機(jī)租賃市場(chǎng)目前由銀行租賃企業(yè)主導(dǎo)，主要有工銀租賃、國(guó)銀租賃、民生租賃、交銀租賃、招銀租賃、建信租賃。主要優(yōu)勢(shì)有：

1）品牌實(shí)力強(qiáng)，客戶(hù)資源多，機(jī)構(gòu)覆蓋面廣；

2）融資能力強(qiáng)，成本低；

3）資本實(shí)力雄厚，可以大批量采購(gòu)飛機(jī)，價(jià)格低；

4）管理規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)控制能力低。

全球機(jī)隊(duì)租賃滲透率逐年上升。1980年全球機(jī)隊(duì)規(guī)模為6,037架，經(jīng)營(yíng)租賃飛機(jī)規(guī)模達(dá)到了100架，經(jīng)營(yíng)租賃滲透率達(dá)到1.7%。到 2014 年，全球飛機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)達(dá)到20726 架，經(jīng)營(yíng)租賃機(jī)隊(duì)規(guī)模為 8440 架，經(jīng)營(yíng)租賃滲透率達(dá) 40.7%。根據(jù)FlightGlobal航升咨詢(xún)公司的數(shù)據(jù)(如上圖)，未來(lái)到2020年，測(cè)算經(jīng)營(yíng)租賃滲透率將超過(guò)50%。以上數(shù)據(jù)還不包括融資性租賃的飛機(jī)，僅僅是經(jīng)營(yíng)性租賃飛機(jī)的占比，可見(jiàn)未來(lái)飛機(jī)租賃的市場(chǎng)潛力巨大。預(yù)計(jì) 2016-2035 年，全球年均新機(jī)增幅為1136 架左右，機(jī)隊(duì)總規(guī)模將達(dá) 45240 架，以 50%的平均租賃比例計(jì)算，將有22730 架飛機(jī)租賃需求，估計(jì)飛機(jī)租賃市場(chǎng)空間將達(dá) 5000億美元。

不僅全球，中國(guó)的飛機(jī)租賃行業(yè)的未來(lái)也被專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)們看好：

根據(jù)波音公司預(yù)測(cè)，到2020年預(yù)計(jì)中國(guó)民航要補(bǔ)充新飛機(jī)2500架以上，飛機(jī)租賃涉及資金至少830億美元，而中國(guó)未來(lái)20年市場(chǎng)還將需要至少6000多架新飛機(jī)。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院航空租賃行業(yè)研究小組預(yù)測(cè)，到2025年，中國(guó)民航機(jī)隊(duì)規(guī)模將增加3000架，按60%的租賃率測(cè)算，意味著將有大約1600架額外租賃飛機(jī)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，屆時(shí)中國(guó)民航租賃市場(chǎng)金額將達(dá)到1300多億美元。

據(jù)《中國(guó)商飛公2016-2035年民用飛機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)年報(bào)》稱(chēng)，到2035年，中國(guó)機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到8139架，占全球機(jī)隊(duì)比例為18%。

一張來(lái)自波音公司的數(shù)據(jù)圖，也表明了飛機(jī)租賃公司相對(duì)于航空公司來(lái)說(shuō)更有盈利空間，利潤(rùn)率穩(wěn)定，基本徘徊在15%-20%左右，而航空公司的利潤(rùn)率不到5%。亮眼的利潤(rùn)率也讓越來(lái)越多的投資者關(guān)注到了飛機(jī)租賃行業(yè)。

二．港股上市的飛機(jī)租賃公司簡(jiǎn)介

1、中銀航空租賃（02588.HK）

中銀航空租賃2016年6月于港交所上市，成為全球最大的飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司上市項(xiàng)目。上市后，中國(guó)銀行集團(tuán)持股70%，繼續(xù)保持對(duì)中銀航空租賃提供強(qiáng)有力的資金支持。公司總部設(shè)在新加坡，并在都柏林、倫敦和天津設(shè)有辦事處。中銀航空租賃目前的規(guī)模在行業(yè)中是亞洲最大、全球第五大。

中銀航空租賃的業(yè)務(wù)不涉及飛機(jī)拆解業(yè)務(wù)，除了傳統(tǒng)的租賃收入，為保持機(jī)隊(duì)年輕化，出售舊飛機(jī)成為另一部分營(yíng)業(yè)來(lái)源。2016年，出售飛機(jī)收益凈額占總收入的約7.6%。2016年，公司的凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)22%至418百萬(wàn)美元，連續(xù)23年錄得盈利。亞洲是中銀航空租賃業(yè)務(wù)度最集中的地區(qū)，占去年租金收入總額的54.8%，超過(guò)一半。其中，中國(guó)內(nèi)地、香港、澳門(mén)及臺(tái)灣合共占21.0%。而美洲、歐洲與中東及非洲分別占17.1%、22.0%及6.1%。

2、中國(guó)飛機(jī)租賃（01848.HK）

中國(guó)飛機(jī)租賃于2014年7月11日在港交所主板上市，是亞洲首家上市的飛機(jī)租賃商，公司現(xiàn)為中國(guó)最大的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)性飛機(jī)租賃商（按擁有飛機(jī)總數(shù)及新飛機(jī)訂單計(jì)算），并已成功拓展至亞太、歐洲及美洲市場(chǎng)。公司總部設(shè)于香港，在北京、上海、深圳、天津、馬來(lái)西亞納閩島、法國(guó)圖盧茲、愛(ài)爾蘭都柏林均設(shè)有辦事處。中國(guó)飛機(jī)租賃的第一股東為中國(guó)光大航空金融控股公司，持股比例為31.09%。

公司是亞洲首家飛機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案提供商，也是亞洲首個(gè)提供全面老舊飛機(jī)解決方案的供應(yīng)商。集團(tuán)不僅提供經(jīng)營(yíng)性租賃、融資租賃、售后回租等常規(guī)服務(wù)，更提供機(jī)隊(duì)規(guī)劃咨詢(xún)、結(jié)構(gòu)融資、機(jī)隊(duì)退舊換新、飛機(jī)拆解及航材銷(xiāo)售等廣泛的增值服務(wù)，為航空公司提供量身訂制的飛機(jī)全生命周期解決方案。中國(guó)飛機(jī)租賃于2015年及2016年連續(xù)兩年榮獲全球運(yùn)輸金融雜志GlobalTransport Finance評(píng)選為“年度最佳飛機(jī)租賃商”。

3、國(guó)銀租賃（01606.HK）

國(guó)銀金融租賃有限公司是經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行對(duì)原深圳金融租賃有限公司進(jìn)行股權(quán)重組并增資后變更設(shè)立的非銀行金融機(jī)構(gòu)。公司成立于1984年，從2006年開(kāi)始開(kāi)展飛機(jī)經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展航空租賃業(yè)務(wù)的公司。公司于2016年7月在港交所上市，是境內(nèi)第一家上市的金融租賃公司。

除深圳總部之外，在天津自貿(mào)區(qū)、上海自貿(mào)區(qū)、福建自貿(mào)區(qū)廈門(mén)片區(qū)、愛(ài)爾蘭和開(kāi)曼群島擁有五個(gè)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)平臺(tái)。不同于中銀航空租賃跟中國(guó)飛機(jī)租賃關(guān)注于飛機(jī)租賃，國(guó)銀租賃除了飛機(jī)租賃，還涉及了基礎(chǔ)設(shè)施、船舶、商用車(chē)和工程機(jī)械等行業(yè)的租賃服務(wù)，具體占比分部如上圖所示，飛機(jī)租賃收入大約占據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)的半壁江山。國(guó)銀租賃大股東為國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行股份有限公司，占比64.4%。

三．公司運(yùn)營(yíng)對(duì)比

1、機(jī)隊(duì)規(guī)模

截至2016年末，中銀航空租賃包括自有飛機(jī)和代管飛機(jī)在內(nèi)的機(jī)隊(duì)數(shù)量共有284架，客戶(hù)覆蓋32個(gè)國(guó)家及地區(qū)的68家航空公司，其中包括大多數(shù)全球領(lǐng)先的航空公司。中國(guó)飛機(jī)租賃機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到81架，客戶(hù)群達(dá)到16家航空公司。國(guó)銀租賃自有飛機(jī)和托管飛機(jī)共有203架，公司的業(yè)務(wù)涉及22個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有41家客戶(hù)，其中境外客戶(hù)為29家。

中銀航空租賃機(jī)隊(duì)規(guī)模最大。老牌租賃公司國(guó)銀租賃雖然排名次之，但是飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)僅是其總業(yè)務(wù)的一半，所以也不容小覷。規(guī)模暫時(shí)落后的中國(guó)飛機(jī)租賃表示預(yù)計(jì)2022年公司機(jī)隊(duì)規(guī)模將增加至173架，正在逐步擴(kuò)大規(guī)模。

2、盈利能力

由于處在飛機(jī)租賃行業(yè)，所以首先比較一下三家公司的飛機(jī)租賃收入水平，相當(dāng)于主營(yíng)業(yè)務(wù)水平。中銀航空租賃跟中國(guó)飛機(jī)租賃是專(zhuān)業(yè)做飛機(jī)租賃生意的公司，飛機(jī)租賃收入對(duì)它們也顯得尤為重要。從上圖可以清晰看出，兩家公司的租賃收入近四年來(lái)都是穩(wěn)健增長(zhǎng)的，沒(méi)有特別大的波動(dòng)，也側(cè)面反應(yīng)出了飛機(jī)租賃市場(chǎng)近幾年的發(fā)展是逐漸升溫的。2016年，中銀航空租賃的飛機(jī)租賃收入達(dá)到約81.3億（港幣，下同），中國(guó)飛機(jī)租賃則是約15.8億。但是相對(duì)來(lái)說(shuō)，中國(guó)飛機(jī)租賃的增速是高于中銀航空租賃的。2014、2015和2016年，中國(guó)飛機(jī)租賃的增長(zhǎng)率為44%，38%，27%，中銀航空租賃的則分別為17%，4%和8%。中國(guó)飛機(jī)租賃在加速擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額，所以二者的差距在逐漸減小中，2014年，中銀航空租賃的飛機(jī)租賃收入約為中國(guó)飛機(jī)租賃的8倍，到2016年降低到了5倍。

與前兩家公司不同，國(guó)銀租賃的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)僅占其全部租賃業(yè)務(wù)的一半。但是由于其機(jī)隊(duì)規(guī)模逼近中銀航空租賃，所以國(guó)銀租賃的飛機(jī)租賃收入仍然很客觀，2016年達(dá)到約62.5億，高出專(zhuān)業(yè)做飛機(jī)租賃的中國(guó)飛機(jī)租賃40多個(gè)億，低于中銀航空租賃不到20億。

接下來(lái)對(duì)比三家公司的凈利潤(rùn)。中銀航空租賃與中國(guó)飛機(jī)租賃的凈利潤(rùn)與飛機(jī)租賃市場(chǎng)走勢(shì)相仿，都是逐年提升。中銀航空租賃2016同比增長(zhǎng)21.21%錄得凈利潤(rùn)為約32.4億。中國(guó)飛機(jī)租賃2016年凈利潤(rùn)為約6.4億，因?yàn)闄C(jī)隊(duì)規(guī)模的關(guān)系，較于中銀航空租賃有一定差距，不過(guò)較2015年同比增長(zhǎng)了67.93%，力爭(zhēng)上游。租賃范圍較廣的國(guó)銀租賃，受多個(gè)租賃市場(chǎng)影響，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)則不太穩(wěn)定，2015年同比下滑45.07%后，2016年又同比上漲48.34%，最新凈利潤(rùn)為約17.5億。

3、負(fù)債情況

三家租賃公司的資產(chǎn)負(fù)債率如上，可以看出中國(guó)飛機(jī)租賃跟國(guó)銀租賃的負(fù)債率基本是重合在一起的，在90%左右徘徊。中銀航空租賃較前兩家負(fù)債率更低，基本在80%上下，2016年的時(shí)候負(fù)債率低至74.84%。理論上來(lái)說(shuō)，中銀航空租賃的風(fēng)險(xiǎn)要比另兩家較小。不過(guò)，中國(guó)民航大學(xué)航空運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)李曉津曾表示：“真正搞飛機(jī)租賃的人都不是用自己的錢(qián)去租賃，而是拿自己的一點(diǎn)錢(qián)去撬動(dòng)更多的資金來(lái)租賃。居高的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)于這些公司來(lái)說(shuō)很正常，因?yàn)檫@是高杠桿行業(yè)，如果可以掌控好的話(huà)，實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)并不大。”依賴(lài)金融杠桿一直是飛機(jī)租賃行業(yè)的普遍業(yè)態(tài)。巴菲特、李嘉誠(chéng)進(jìn)入飛機(jī)租賃行業(yè)也是用自己的一些資金作為杠桿去撬動(dòng)社會(huì)資金。

中銀航空租賃的第一控股為中國(guó)銀行，中國(guó)飛機(jī)租賃第一控股為中國(guó)光大航空金融控股有限公司，國(guó)銀租賃第一控股為國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，三家租賃公司的大股東均為銀行系或者大型金融財(cái)團(tuán)，融資上應(yīng)該都不存在困難，風(fēng)險(xiǎn)也在可控范圍內(nèi)。

中銀航空租賃標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)及惠譽(yù)均給予A-評(píng)級(jí)，公司在2016年平均債務(wù)成本為2.5%。國(guó)銀租賃標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)為A+，穆迪評(píng)級(jí)為Aa3，惠譽(yù)評(píng)級(jí)為A+，信用評(píng)級(jí)皆高于中銀航空租。中國(guó)飛機(jī)租賃獲中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司評(píng)級(jí)為AA+級(jí)別。

四．飛機(jī)租賃外的爆點(diǎn)業(yè)務(wù)─飛機(jī)拆解

雖然中國(guó)飛機(jī)租賃在規(guī)模與盈利上暫時(shí)比不上中銀航空租賃和國(guó)銀租賃，但是值得一提的是它是三家公司中唯一一家涉及飛機(jī)拆解業(yè)務(wù)的。

飛機(jī)的壽命是有年限的，一般飛行15年至20年就會(huì)出現(xiàn)維修成本增加，飛機(jī)整體安全性降低等不良狀態(tài)，這就需要對(duì)機(jī)齡較高的飛機(jī)進(jìn)行維修、改裝或拆解，對(duì)狀態(tài)好、有價(jià)值的零部件進(jìn)行回收再利用，從而實(shí)現(xiàn)航材產(chǎn)業(yè)鏈條的循環(huán)再生。

據(jù)業(yè)界介紹，飛機(jī)拆解后，很多可用部分如發(fā)動(dòng)機(jī)、起落架和機(jī)載零部件等都可以再出售進(jìn)行二次利用，飛機(jī)蒙皮等則可以作為廢舊金屬回收，理論上一架飛機(jī)的90%能被回收再利用。飛機(jī)零部件的買(mǎi)賣(mài)是飛機(jī)拆解業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源。例如一只飛機(jī)起落架可以賣(mài)出100萬(wàn)美元，一臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)可以賣(mài)到600萬(wàn)美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一家工業(yè)化運(yùn)行的飛機(jī)拆解中心，以一年拆解20架波音737飛機(jī)來(lái)計(jì)算，可產(chǎn)生2億美元的產(chǎn)值，其中的利潤(rùn)就達(dá)到3500萬(wàn)美元(折合人民幣約兩億元)。

截止至2015年底，中國(guó)各大航空的飛機(jī)平均機(jī)齡約為5.7年，可以預(yù)見(jiàn)，國(guó)內(nèi)飛機(jī)拆解、改裝、修復(fù)的市場(chǎng)爆發(fā)期將于未來(lái)10年內(nèi)到來(lái)。但是由于航空部件是高精密儀器，存在一個(gè)技術(shù)準(zhǔn)入與殘值回收的專(zhuān)業(yè)問(wèn)題，所以，飛機(jī)拆解業(yè)務(wù)應(yīng)該來(lái)說(shuō)是一個(gè)高壁壘行業(yè)。國(guó)內(nèi)的飛機(jī)拆解業(yè)務(wù)也對(duì)應(yīng)較薄弱，直到2012年，中國(guó)南方航空股份有限公司與和記黃埔（中國(guó)）有限公司合資的廣州飛機(jī)維修工程有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“GAMECO”）成立，中國(guó)才開(kāi)始涉足飛機(jī)拆解業(yè)務(wù)。目前，中國(guó)每年約有100架退役飛機(jī)運(yùn)往歐美地區(qū)作拆解或貨機(jī)改裝?？梢?jiàn)，中國(guó)的飛機(jī)拆解市場(chǎng)存在巨大機(jī)遇。

中國(guó)飛機(jī)租賃于2014年9月與光大國(guó)際等機(jī)構(gòu)共同發(fā)起成立飛機(jī)再生國(guó)際有限公司(ARI)。中國(guó)飛機(jī)租賃為最大股東占比48%，光大控股有限公司占比14%。2015年起，飛機(jī)再生國(guó)際(ARI)于哈爾濱開(kāi)始興建中龍飛機(jī)拆解基地，該基地為亞洲最具規(guī)模也是中國(guó)首個(gè)飛機(jī)拆解基地。中國(guó)飛機(jī)租賃擬投資20億美元。該基地總占地面積299149.6平方米，預(yù)計(jì)2023年底全部建成投入使用，年拆100-120架。2017年3月17日，飛機(jī)再生國(guó)際接收了廈門(mén)航空六架B737-700飛機(jī)，這是飛機(jī)再生國(guó)際成立以來(lái)第一單老舊飛機(jī)收購(gòu)交易。

五．估值與股價(jià)

估值上來(lái)看，市場(chǎng)相對(duì)看好國(guó)銀租賃的發(fā)展，給予了相對(duì)高的PE，PB相對(duì)最低。國(guó)銀租賃的市值逼近了250億，前文提到國(guó)銀租賃的盈利能力也是介于中銀航空租賃與中國(guó)飛機(jī)租賃之間，可是，其對(duì)應(yīng)的股價(jià)目前還不到2元，在三者中是最低的。綜合來(lái)看國(guó)銀租賃很可能是被低估的一只股。中國(guó)飛機(jī)租賃未來(lái)如果能如預(yù)期在飛機(jī)拆解業(yè)務(wù)開(kāi)拓一片天地，市值也應(yīng)該會(huì)有較大的漲幅。

總結(jié)

中國(guó)飛機(jī)租賃行業(yè)近年來(lái)迅速發(fā)展，最根本的原因是針對(duì)金融租賃公司的政策管制從2007年的《金融租賃公司管理辦法》開(kāi)始松動(dòng)。當(dāng)年銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了建行、工行、交行的租賃公司試點(diǎn)，次年國(guó)銀金融租賃、民生金融租賃、招銀金融租賃等等相繼誕生。而到目前，幾乎所有全國(guó)性的商業(yè)銀行都相繼成立了自己的金融租賃公司。隨著越來(lái)越多公司加入，競(jìng)爭(zhēng)也變得激烈。

風(fēng)險(xiǎn)也是有的。2000年菲律賓航空541號(hào)航空空難，共131名乘客和機(jī)組人員遇難，空難家屬將美國(guó)AAR租賃公司告上了美國(guó)伊利諾斯州法院，并在2007年結(jié)案勝訴，獲得人均150萬(wàn)美元的賠償。2009年也門(mén)航空空客A310在印度洋科摩羅群島墜毀，出租飛機(jī)的美國(guó)ILFC公司被告上法庭。

行業(yè)有發(fā)展有風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然發(fā)展概率大大超于風(fēng)險(xiǎn)概率。目前三家港股上市公司的表現(xiàn)都可圈可點(diǎn)，中銀航空租賃是亞洲規(guī)模最大的航空租賃公司，盈利水準(zhǔn)也最高。中國(guó)飛機(jī)租賃涉及的飛機(jī)拆解業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)未來(lái)是一個(gè)爆破點(diǎn)。國(guó)銀租賃作為最老牌的租賃公司，其租賃業(yè)務(wù)也是多樣化較能分散風(fēng)險(xiǎn)。各有各的長(zhǎng)處，怎么選就看投資者如何評(píng)估了。

*本文來(lái)源：微信公眾號(hào)：港股那點(diǎn)事，作者：麋鹿不迷路，原標(biāo)題：《國(guó)產(chǎn)首架“大飛機(jī)”C919升天，中國(guó)飛機(jī)租賃行業(yè)能一起騰飛嗎？》