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登錄萬達集團的資產(chǎn)重組停不下腳步,這一次是將兩個輕資產(chǎn)公司——萬達酒店管理公司和萬達文旅集團注入其香港上市公司。
8月9日晚11點,萬達酒店發(fā)展(00169.HK)發(fā)布公告披露重大資產(chǎn)重組計劃:萬達酒店發(fā)展將以63億元收購萬達文旅集團的全部股權(quán);并將以7.5億元從萬達商業(yè)收購萬達酒店管理公司的全部股權(quán)。同時出售旗下四個海外發(fā)展項目的部分股權(quán)給萬達商業(yè),具體價格需按資產(chǎn)凈值評估。
萬達商業(yè)為萬達酒店發(fā)展的控股母公司。萬達表示,交易完成后,萬達酒店發(fā)展將明確其作為萬達文旅產(chǎn)業(yè)惟一上市平臺的戰(zhàn)略地位。
8月10日,萬達酒店發(fā)展開盤后股價大漲21%至每股1.41港元,換手率0.9%,總市值66.23億港元。
萬達內(nèi)部最新業(yè)務(wù)架構(gòu)分為商業(yè)、文化、網(wǎng)絡(luò)、金融、大健康五個集團,其中,文化集團一分為三,下設(shè)文旅、影視、體育三個子集團。在7月20日給財新的書面回復(fù)中,王健林即表示,文旅城和酒店資產(chǎn)出售后,萬達“露”出了兩個優(yōu)質(zhì)的輕資產(chǎn)公司:文化旅游管理公司和酒店管理公司。這些輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)過去被各自的產(chǎn)業(yè)項目公司遮蓋,不顯山不露水,而未來贏利前景看好。
一位熟悉萬達模式的市場人士分析,這次交易完成后,萬達海外項目和酒店項目在其內(nèi)部“左手倒右手”,并無太大影響。文旅集團注入香港上市平臺后,作為母公司的萬達商業(yè),總體的地產(chǎn)屬性有所淡化,但對其回歸A股仍存在不確定影響。
公告稱,63億元交易代價將由萬達酒店發(fā)展以現(xiàn)金、發(fā)行股份及可換股債券等任一方式清償。該公司股價以2017年8月8日收市價為準(zhǔn),即每股1.16港元。
出售前,萬達酒店發(fā)展的資產(chǎn)主要有:英國的萬達倫敦一號、美國的芝加哥萬達大廈項目,和近日被傳出正在尋找意向買家、后被萬達否認(rèn)的的澳大利亞的黃金海岸珠寶三塔項目和悉尼萬達酒店綜合體;以及兩個國內(nèi)項目:福州恒力城及桂林萬達廣場項目。
萬達酒店發(fā)展此次出售的項目股權(quán)包括桂林項目公司51%的股權(quán),倫敦項目公司60%的股權(quán),芝加哥項目公司60%的股權(quán),澳大利亞項目公司的60%股權(quán)。上述出售代價將基于項目公司凈值確定,并以現(xiàn)金結(jié)算。該公司財報顯示,上述權(quán)益為萬達酒店發(fā)展在這些海外項目公司所有持有的全部股份,剩余股權(quán)由萬達商業(yè)持有。
交易完成后,上述海外項目公司的全部股權(quán)轉(zhuǎn)由萬達商業(yè)持有。
財報顯示,2016年,萬達酒店發(fā)展總資產(chǎn)29.17億港元,收入3.74億港元,凈利潤7606萬港元,2014年至2015年該公司持續(xù)處于虧損狀態(tài)。2015年至2016年,公司的所有收益均來自國內(nèi)的兩個項目,現(xiàn)有海外項目除悉尼項目外都還處于在建階段,無任何收益。
萬達酒店發(fā)展是萬達此前購買的殼公司。2013年8月,萬達借殼恒力地產(chǎn)在港上市,并于2014年10月更名“萬達酒店發(fā)展”,重點發(fā)展海外業(yè)務(wù),為萬達商業(yè)地產(chǎn)的整體上市計劃讓路。由于萬達酒店發(fā)展上市后未能完全體現(xiàn)融資平臺的功能,而2014年內(nèi)地樓市又進入大調(diào)整期,開拓融資渠道迫在眉睫。
2014年12月23日,萬達商業(yè)(03699.HK)在香港上市,資產(chǎn)主要是萬達廣場、萬達酒店、住宅,以及部分文旅城項目。不過,其上市后估值依舊不高。萬達商業(yè)以48港元/股上市后,股價最高達78港元/股,最低曾跌至31.1港元/股,僅5倍PE。2016年9月,萬達商業(yè)正式啟動私有化,以每股52.8港元收購全部發(fā)行H股,交易作價344.5億港元。按私有化價格計算,萬達商業(yè)當(dāng)時的總市值2376億港元。
在2016年年中A股借殼上市監(jiān)管趨嚴(yán)的趨勢下,王健林仍執(zhí)意在2016年9月將萬達商業(yè)私有化,希望確保在A股盡快上市。然而房地產(chǎn)企業(yè)在A股上市越來越困難。目前萬達商業(yè)IPO的審核狀態(tài)仍停滯在“已反饋”階段。
萬達內(nèi)部人士曾向財新記者透露,萬達商業(yè)回歸A股時,不希望被劃入房地產(chǎn)板塊。此次港股資產(chǎn)重組后,萬達重要的非地產(chǎn)類輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)均置入香港上市公司,可作為子公司并表加入擬于A股上市的萬達商業(yè),但萬達商業(yè)本身仍以地產(chǎn)類業(yè)務(wù)為主。與此前申報A股的資產(chǎn)內(nèi)容相比,歷經(jīng)重大資產(chǎn)變故的萬達商業(yè),現(xiàn)在少了文旅城資產(chǎn),多了海外項目公司資產(chǎn)。這些變化難以改變?nèi)f達商業(yè)在A股上市的難度。
7月19日,萬達、融創(chuàng)中國(01918.HK)、富力地產(chǎn)(02777.HK)簽訂三方協(xié)議,此前631.7億元資產(chǎn)包變?yōu)?37.5億元,拆成438.44億元文旅城資產(chǎn)包和199.06億元的酒店資產(chǎn)包,分售予融創(chuàng)和富力。
市場人士認(rèn)為,這項交易將對萬達商業(yè)回A股IPO帶來較大影響。首先,萬達將文旅城和酒店資產(chǎn)包出售后,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化,IPO文件需重新修訂或再次提交過審;其次,這筆交易將給萬達商業(yè)帶來600多億元現(xiàn)金,而萬達商業(yè)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型目標(biāo)明確,監(jiān)管層可能關(guān)注萬達商業(yè)A股上市的目的和募資用途。
交易完成后,萬達集團內(nèi)部框架在8月初作出調(diào)整。其一,萬達文化集團下新設(shè)了三個業(yè)務(wù)集團:萬達文旅集團、萬達影視集團和萬達體育集團,體育集團由萬達體育控股有限公司更改而來。萬達稱,上述業(yè)務(wù)本身就在文化集團旗下,新設(shè)立的三個集團,使得業(yè)務(wù)條線更為清晰。其二,與商業(yè)、文化、網(wǎng)絡(luò)、金融對等,成立大健康集團,布局醫(yī)療健康領(lǐng)域。
*本文來源:財新網(wǎng);作者:侯雯,原標(biāo)題:《萬達重組香港上市平臺 注入文旅和酒店管理資產(chǎn)》