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營收增長(zhǎng)9%，但英國地區(qū)業(yè)務(wù)利潤大降40%

主要受酒店價(jià)格上漲和英磅貶值成本上漲因素影響，托馬斯庫克在英國地區(qū)的業(yè)務(wù)利潤同比下降40%，這是該地區(qū)業(yè)務(wù)連續(xù)四年盈利后第一次出現(xiàn)利潤大幅下跌的情況。

不過，其他市場(chǎng)的業(yè)績(jī)提升使得整個(gè)集團(tuán)全年稅前利潤同比增長(zhǎng)35%至6100萬美元（460萬英磅，按英磅計(jì)算增長(zhǎng)21%，見下圖），稅后利潤同比增長(zhǎng)700%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，托馬斯庫克當(dāng)日股價(jià)下跌8.4%。

這家泛歐旅游運(yùn)營商表示，英國業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下降由很多原因造成的。目的地西班牙市場(chǎng)面臨競(jìng)爭(zhēng)的激烈，給公司的成本和定價(jià)帶來很大壓力。比如，托馬斯庫克大約30%的英國客戶在夏天前往西班牙度假，但2017年這一比例升至42%。其次，自去年英國退歐公投后，英磅持續(xù)貶值，造成公司成本增加。此外，公司還把業(yè)績(jī)不佳歸咎于颶風(fēng)“艾瑪”的影響。

由于以上種種原因，英國地區(qū)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)息稅前利潤（EBIT）從去年同期的1.15億美元（8700萬英磅）下降至6900萬美元（5200萬英磅）。

在上表中，調(diào)整后營收與營收同比變化之間的差距由5.75億英磅匯兌損益及1億英磅油價(jià)變化所致。調(diào)整后營收7.22億英磅中，希臘、西班牙、土耳其、其他中短航程目的地、長(zhǎng)途航程目的地及其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營收分別為2.24億英磅、1.05億英磅、1.03億英磅、1.63億英磅和1.01億英磅。很顯然，由于西班牙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，托馬斯庫克把顧客導(dǎo)向希臘，土耳其市場(chǎng)恐襲后正在復(fù)蘇，這些市場(chǎng)變化從其營收貢獻(xiàn)中可見一斑。

托馬斯庫克此前曾預(yù)測(cè)，西班牙目的地市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)可能會(huì)推高度假產(chǎn)品價(jià)格。

“連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)盈利后，我們?cè)谟貐^(qū)的業(yè)務(wù)利潤大幅下降，主要原因是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，特別是西班牙度假市場(chǎng)，”托馬斯庫克CEO 皮特-范考薩（Peter Fankhauser）表示。

投資機(jī)構(gòu)ETX Capital 高級(jí)市場(chǎng)分析師尼爾-威爾森（Neil Wilson）表示：“酒店價(jià)格上漲，英磅貶值及短程航線市場(chǎng)運(yùn)力過剩是西班牙利潤下降的主要原因。”

不過，航空及歐洲其他市場(chǎng)的業(yè)績(jī)給托馬斯庫克帶來好消息。多年來一直處于虧損狀態(tài)的德國康德爾航空扭虧轉(zhuǎn)盈，其在歐洲大陸和北歐的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)利潤也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

范考薩說：“展望下一財(cái)年，我們認(rèn)為整個(gè)集團(tuán)的航空業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，預(yù)計(jì)歐洲大陸及北歐旅游運(yùn)營商業(yè)務(wù)將延續(xù)此前良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。整體而言，基于目前市場(chǎng)交易情況，我們認(rèn)為，整個(gè)財(cái)年能夠?qū)崿F(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期的運(yùn)營業(yè)績(jī)。”

土耳其、北非市場(chǎng)復(fù)蘇

托馬斯庫克在目的地方面還有更好的消息。今年來飽受恐怖主義之苦的土耳其和埃及業(yè)務(wù)正在回升，這應(yīng)該能夠彌補(bǔ)托馬斯庫克在歐洲失去的一些優(yōu)勢(shì)，因?yàn)檫@兩個(gè)地區(qū)的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西班牙。

“我們長(zhǎng)期處于領(lǐng)先地位的土耳其、埃及等非歐洲目的地的用戶需求正在復(fù)蘇，從一定程度上能夠緩解了公司本財(cái)年的利潤壓力，”托馬斯庫克稱。

此外，明年2月，托馬斯庫克將成為英國外交部解除旅游企業(yè)去北非國家旅行禁令后第一個(gè)重返突尼斯的英國旅游運(yùn)營商。

花旗指數(shù)市場(chǎng)分析師菲奧娜-辛科塔（Fiona Cincotta）表示：“隨著受恐怖襲擊事件影響地區(qū)土耳其、北非的市場(chǎng)需求復(fù)蘇，冬季預(yù)訂量增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁預(yù)示著托馬斯庫克良好的業(yè)績(jī)前景?！?/p>

托邁酷客2018財(cái)年目標(biāo)吸引20萬客戶

托邁酷客成立于2016年，是托馬斯庫克與復(fù)星集團(tuán)針對(duì)中國市場(chǎng)聯(lián)合創(chuàng)建的合資企業(yè)。目前，托邁酷客在北京和上海設(shè)有辦公室，總有100名左右員工。托馬斯庫克財(cái)報(bào)指出，托邁酷客第一年服務(wù)2萬客戶，2018財(cái)年的目標(biāo)是增長(zhǎng)10倍以上。托邁酷客的目標(biāo)是，憑借一流的技術(shù)及托馬斯庫克品牌下的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，成為一家在市場(chǎng)上有影響力的中國旅游企業(yè)。

過去的一年，托邁酷客在中國市場(chǎng)進(jìn)行技術(shù)、產(chǎn)品、分銷三個(gè)方面的布局。技術(shù)方面，開發(fā)針對(duì)中國市場(chǎng)的旅游運(yùn)營系統(tǒng)；創(chuàng)建連接托馬斯庫克集團(tuán)（TCG）打包產(chǎn)品及Sunhotels酒店庫克的API接口。產(chǎn)品方面，利用TCG目的地管理公司（DMC）網(wǎng)絡(luò)提供差異化的度假體驗(yàn)產(chǎn)品；納入托馬斯庫克自有品牌及體育旅游打包產(chǎn)品；成為各個(gè)公司及體育俱樂部前往英國旅行的入境代理商。分銷方面，創(chuàng)建官方網(wǎng)站及24/7客戶服務(wù)中心；與阿里巴巴旗下飛豬旅行及春秋旅游建立合作關(guān)系。

與Expedia戰(zhàn)略合作，數(shù)字化分銷成效顯著

隨著在線旅游預(yù)訂市場(chǎng)的興起，托馬斯庫克在過去的一年里關(guān)閉了100多家線下旅行社門店，但在客流量比較高的地區(qū)也開了9家比較大的門店。目前托馬斯庫克共有692家線下旅行社門店。

為了加快線上渠道預(yù)訂進(jìn)程，托馬斯庫克今年9月宣布與Expedia建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，美國旅行巨頭預(yù)訂平臺(tái)將為托馬斯庫克的城市短假和國內(nèi)度假業(yè)務(wù)提供庫存或技術(shù)支持。預(yù)計(jì)雙方都能從這份為期多年的協(xié)議中獲益，一方面，Exepdia平臺(tái)將為托馬斯庫克的主要網(wǎng)站、客服中心、傳統(tǒng)旅行社各種類型的預(yù)訂提供技術(shù)支持；另一方面，托馬斯庫克也可以將其核心的陽光沙灘打包度假產(chǎn)品放在Expedia全球網(wǎng)站上銷售，拓寬其分銷渠道。簡(jiǎn)單地說，托馬斯庫克可以借此減少成本，而Expedia可以擴(kuò)大公司在歐洲的影響力。此外，托馬斯庫克還計(jì)劃通過合作重新聚焦其酒店產(chǎn)品。不同于之前直接管理大量酒店的方式，托馬斯庫克目前只專注于一小部分自營品牌和合作伙伴酒店，將剩余酒店業(yè)務(wù)都外包出去。

托馬斯庫克在財(cái)報(bào)中指出，與Expedia的合作能夠讓用戶增加6.5萬酒店選擇，為他們提供更豐富、更好的預(yù)訂體驗(yàn)。同時(shí)，托馬斯庫克強(qiáng)調(diào)，所有酒店必須滿足質(zhì)量、價(jià)值及衛(wèi)生安全標(biāo)準(zhǔn)。在公司層面，將與核心業(yè)務(wù)互補(bǔ)的業(yè)務(wù)外包，精簡(jiǎn)集團(tuán)業(yè)務(wù)，大大降低成本。

財(cái)報(bào)顯示，托馬斯庫克數(shù)字化分銷實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。英國、德國和托馬斯庫克集團(tuán)的網(wǎng)上預(yù)訂增速分別為27%、22%和18%。該公司最近三年的在線預(yù)訂占總預(yù)訂量比例分別為40%、43%和46%。

2017財(cái)年報(bào)表顯示，托馬斯庫克在線預(yù)訂占比46%，與去年同期相比增長(zhǎng)3%，主要來自德國和英國市場(chǎng)的增長(zhǎng)。線下旅行社門店預(yù)訂占比22%，同比下降5%。第三方渠道零售預(yù)訂占比32%，同比增長(zhǎng)2%。

托馬斯庫克目前的交易情況是，整個(gè)冬季交易情況與預(yù)期相一致。集團(tuán)冬季預(yù)訂量增長(zhǎng)5%，價(jià)格上漲2%；加納利群島與北非市場(chǎng)需求向好；由于颶風(fēng)“艾瑪”影響，長(zhǎng)途航程目的地預(yù)訂量下降；旅游運(yùn)營商業(yè)務(wù)預(yù)訂量增長(zhǎng)3%，機(jī)票業(yè)務(wù)預(yù)訂量增長(zhǎng)6%。預(yù)計(jì)未來北歐和歐洲大陸旅游運(yùn)營商業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好；公司在采取措施解決英國旅游運(yùn)營商業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不佳問題；康多爾航空的復(fù)蘇將會(huì)給整個(gè)航空業(yè)務(wù)帶來增長(zhǎng)。此外，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一英國最大包機(jī)公司君主航空（Monarch Airlines）的破產(chǎn)對(duì)托馬斯庫克2018財(cái)年的業(yè)績(jī)會(huì)有所幫助。

*本文作者：執(zhí)惠分析師李海強(qiáng)。