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在如意島項(xiàng)目遭遇停工風(fēng)波后，陷入資金困局的中弘股份開(kāi)始著手主題公園建設(shè)，以打造新的盈利引擎。
5月1日，中弘股份發(fā)布公告稱，公司已于4月27日與旗下子公司海南如意島旅游度假投資有限公司（簡(jiǎn)稱“如意島公司”）簽署《海洋世界主題公園授權(quán)許可協(xié)議》，授權(quán)其在海南如意島開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)海洋世界主題樂(lè)園。
受此影響，中弘股份5月2日股價(jià)大漲超5%，盤(pán)中一度逼近漲停。不過(guò)，即便有利好消息，中弘股份的困境仍難言緩解。
自年初被曝深陷債務(wù)泥潭后，中弘股份負(fù)面消息不斷：三亞的半山半島房地產(chǎn)項(xiàng)目以及如意島項(xiàng)目因不同原因遇阻；因債務(wù)違約，公司部分資產(chǎn)被法院裁定凍結(jié)劃撥；業(yè)績(jī)不佳，去年凈利虧損25.11億大降1688%，收購(gòu)的A&K公司去年實(shí)現(xiàn)凈利僅9364萬(wàn)，離2.1億的業(yè)績(jī)承諾相差甚遠(yuǎn)......截至2018年4月23日，中弘控股及下屬控股子公司累計(jì)逾期債務(wù)合計(jì)金額高達(dá)22.7億！
業(yè)績(jī)虧損、資金持續(xù)緊張態(tài)勢(shì)下，公司控股股東中弘卓業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“中弘集團(tuán)”）及實(shí)控人王永紅正尋求重組和采取各種措施以自救。在轉(zhuǎn)型文旅的道路上，中弘股份波折重重仍未能突破瓶頸。如意島引入海洋世界主題樂(lè)園會(huì)給公司目前的現(xiàn)狀帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)嗎？
1、去年凈利虧損25億，A&K未達(dá)業(yè)績(jī)承諾
中弘股份以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)為人熟知，房產(chǎn)銷售是其收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源。從2009年開(kāi)始，中弘股份進(jìn)軍文旅地產(chǎn)領(lǐng)域，開(kāi)始在文旅地產(chǎn)業(yè)務(wù)上持續(xù)加碼。
目前中弘股份的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要位于北京、濟(jì)南、?？凇布?、長(zhǎng)白山等城市，其中北京所占比重較大。其他收入包括控股的兩家香港上市公司開(kāi)易控股（KEE）和中璽國(guó)際所帶來(lái)的收入、物業(yè)管理收入、餐飲收入等。2017年10月，中弘股份完成重大資產(chǎn)重組，取得了高端旅游服務(wù)商ABERCROMBIE & KENT GROUP OF COMPANIESS.A.（簡(jiǎn)稱“A&K公司”）90.5%的股權(quán)，增加2017年?duì)I業(yè)收入10億元。
根據(jù)中弘股份披露的年報(bào)顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.16億元，較上年下降77.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損25.11億元，較上年下降1699.01%。
中弘股份業(yè)績(jī)情況一覽
中弘股份表示，2017年公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受到國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，特別是受北京商辦項(xiàng)目(商住房)調(diào)控政策的影響，御馬坊項(xiàng)目和夏各莊項(xiàng)目（商業(yè)部分）銷售停滯，且2016年度已銷售的御馬坊項(xiàng)目在2017年和2018年一季度大量退房，其他區(qū)域項(xiàng)目與上年同期相比銷售收入也大幅下滑，導(dǎo)致公司的2017年房產(chǎn)銷售收入大幅下滑。同時(shí)，公司所屬境外公司（包括中璽國(guó)際、KEE、亞洲旅游等）2017年虧損較大。
中弘股份部分境外公司業(yè)績(jī)情況一覽
值得注意的是，盡管A&K公司給中弘股份增加10億元的營(yíng)業(yè)收入，但其并未實(shí)現(xiàn)當(dāng)初的業(yè)績(jī)承諾。
去年5月，中弘股份發(fā)布公告稱，公司擬通過(guò)公司控制的境外子公司NEO DYNASTY LIMITED以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)收購(gòu)YANZHAO GLOBAL LIMITED持有的A&K90.5%的股份和相關(guān)權(quán)益份額。
中弘股份表示，此次交易將由大股東中弘集團(tuán)作為業(yè)績(jī)補(bǔ)償主體，并與其簽訂了業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，大股東承諾A&K于2017年、2018年、2019年的凈利潤(rùn)分別不低于2.1億元，2.8億元和3.5億元。如果實(shí)際凈利潤(rùn)低于上述承諾凈利潤(rùn)，則中弘集團(tuán)將按照簽署的《業(yè)績(jī)承諾與補(bǔ)償協(xié)議》相關(guān)約定進(jìn)行補(bǔ)償。
而根據(jù)中弘股份最新發(fā)布的《關(guān)于A&K公司2017年度實(shí)際凈利潤(rùn)數(shù)與承諾凈利潤(rùn)差異情況說(shuō)明專項(xiàng)審核報(bào)告》顯示，A&K公司2017年度實(shí)際凈利潤(rùn)數(shù)為9364萬(wàn)元，2017年承諾的凈利潤(rùn)數(shù)為2.1億，兩者相差甚遠(yuǎn)。
A&K公司2017年實(shí)際凈利潤(rùn)數(shù)與承諾凈利潤(rùn)差異情況說(shuō)明
借助A&K公司來(lái)深挖亞洲市場(chǎng)是中弘股份收購(gòu)的目的之一。但受海南地區(qū)環(huán)保相關(guān)政策影響，中弘股份在海南地區(qū)旅游地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)延遲，受北京3.17商辦項(xiàng)目調(diào)控政策影響，御馬坊項(xiàng)目出現(xiàn)大量退房，中弘股份經(jīng)營(yíng)亦受到影響。在此背景下，A&K公司原預(yù)計(jì)借助中弘股份境內(nèi)旅游板塊相關(guān)資源、渠道大力發(fā)展亞洲尤其是中國(guó)市場(chǎng)的協(xié)同效應(yīng)受到一定程度影響，不及預(yù)期。
自中弘2015年提出“A+3”戰(zhàn)略后，先是在H股收購(gòu)了前身為卓高國(guó)際的中璽國(guó)際和開(kāi)易控股(KEE)，緊接著又拿下了新加坡上市公司“亞洲旅游”，繼而收購(gòu)A&K公司以完善其文化旅游產(chǎn)業(yè)鏈。通過(guò)金融和資本運(yùn)作來(lái)保證旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的想法，看似天衣無(wú)縫，但實(shí)際帶來(lái)的效果卻不甚樂(lè)觀，甚至對(duì)公司的整體業(yè)績(jī)形成了拖累。
與此同時(shí)，不斷鋪開(kāi)的盤(pán)子也將中弘股份拉入債務(wù)危機(jī)。
2、逾期債務(wù)高達(dá)22億，謀求重組成突破口
4月23日，中弘控股發(fā)布公告稱，公司曾在3月17日披露，公司及下屬控股子公司逾期債務(wù)11.56億元。自上一公告日至今近一個(gè)月時(shí)間，公司新增逾期債務(wù)本息合計(jì)11.15億元，累計(jì)逾期債務(wù)合計(jì)22.7億元，全部為各類借款。
中弘股份表示，公司目前正在與相關(guān)債權(quán)人協(xié)商妥善的解決辦法，并且在全力籌措償債資金，并風(fēng)險(xiǎn)提示稱，如果無(wú)法妥善解決逾期債務(wù)，公司及下屬控股子公司可能面臨支付相關(guān)違約金、滯納金和罰息等，增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)一步加大公司資金壓力，并將對(duì)2018年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。
由于債務(wù)違約，中弘股東被司法凍結(jié)股份的消息紛至踏來(lái)。
自從去年年底中弘旗下子公司“浙江新奇世界影視文化”債務(wù)利息違約的消息曝光后，包括西藏信托、中信信托等在內(nèi)的各家金融機(jī)構(gòu)就對(duì)中弘的償債能力產(chǎn)生了質(zhì)疑，不約而同地申請(qǐng)司法凍結(jié)中弘集團(tuán)手中的股份。
雪上加霜的是，自去年12月起，大公國(guó)際連續(xù)多次下調(diào)中弘主體信用等級(jí)，并質(zhì)疑中弘股份虛報(bào)賬戶余額，懷疑“14中弘債”償債來(lái)源。截至目前，中弘主體信用等級(jí)已被降至BBB-，債項(xiàng)“16中弘01”信用等級(jí)也由AA-下調(diào)至BBB-。
中弘信用評(píng)級(jí)持續(xù)下調(diào)
這意味著中弘基本上已失去在資本市場(chǎng)獲取融資的資格，如何在短時(shí)間內(nèi)獲得資金償還債務(wù)成為其迫切需要解決的問(wèn)題。
針對(duì)目前資金緊張狀況，且大量的債務(wù)本息逾期和訴訟（仲裁）事項(xiàng)未能解決，中弘股份正尋求重組和采取各種措施自救。此前公司控股股東中弘集團(tuán)及實(shí)控人王永紅與深圳港橋股權(quán)投資基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱“深圳港橋”）共同簽署了《關(guān)于中弘卓業(yè)集團(tuán)有限公司戰(zhàn)略重組協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，深圳港橋?qū)⒙?lián)合其他主要合伙人發(fā)起設(shè)立一支“重組基金”，向境內(nèi)外合格投資者定向募集不超過(guò)200億元人民幣，重組基金的期限為3年。
若重組能順利推進(jìn)，中弘極有可能掙脫當(dāng)前的泥沼。然而，重組的路并不好走，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，任何插曲都有可能成為壓倒駱駝的“稻草”。
中弘股份在年報(bào)中表示，若上述重組終止，公司將繼續(xù)尋求新的重組，通過(guò)重組來(lái)讓公司盡快擺脫困境。此外，中弘股份還表示，目前公司在積極推進(jìn)公司庫(kù)存房產(chǎn)銷售的同時(shí)，正跟多家機(jī)構(gòu)積極商談資產(chǎn)出售事宜，將通過(guò)出售相關(guān)資產(chǎn)回籠資金，爭(zhēng)取早日償還到期借款，解決訴狀（仲裁）事宜，解除相關(guān)資產(chǎn)查封。
顯然，重組已成為中弘股份最大的希望。若重組無(wú)望，則只能通過(guò)出售資產(chǎn)來(lái)回籠資金償還欠款。
此次授權(quán)如意島公司在海南如意島開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)海洋世界主題樂(lè)園，亦可看成是其自救措施。但在目前資金緊張的態(tài)勢(shì)下，開(kāi)發(fā)海洋主題樂(lè)園并非易事，這會(huì)是中弘股份擺脫困局的一次轉(zhuǎn)機(jī)嗎？
3、引入世界級(jí)海洋樂(lè)園，中弘危機(jī)難言解除
5月1日，中弘股份發(fā)布公告稱，為配合海南如意島項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)規(guī)劃，中弘股份于4月27日與全資子公司如意島公司簽署《海洋世界主題公園授權(quán)許可協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，公司許可如意島公司在如意島旅游項(xiàng)目上開(kāi)發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)使用海洋世界標(biāo)示的互動(dòng)樂(lè)園、特定主題公園和特定水上樂(lè)園。
海洋世界主題樂(lè)園為世界級(jí)主題公園品牌，其所有者為黑石旗下的美國(guó)海洋世界娛樂(lè)公司SeaWorld Entertainment, Inc.（簡(jiǎn)稱“海洋世界”）。
據(jù)了解，去年3月中弘集團(tuán)以4.48億美元代價(jià)成為海洋世界的間接第一大股東。隨后，中弘股份與海洋世界全資子公司SEA HOLDINGS I, LLC（簡(jiǎn)稱“SeaWorld”）簽署了《中心概念和初步設(shè)計(jì)支持協(xié)議》及《公園獨(dú)家權(quán)利及概念設(shè)計(jì)協(xié)議》。
根據(jù)該等協(xié)議，中弘股份在自2017年起的未來(lái)三年內(nèi)，擁有在中國(guó)內(nèi)地及港澳臺(tái)地區(qū)該主題公園、互動(dòng)樂(lè)園或水上樂(lè)園在區(qū)域內(nèi)的開(kāi)發(fā)或經(jīng)營(yíng)，或授予上述公園或樂(lè)園知識(shí)產(chǎn)權(quán)的許可等事宜與SeaWorld獨(dú)家合作的權(quán)力。
根據(jù)《公園獨(dú)家權(quán)利及概念設(shè)計(jì)協(xié)議》，中弘股份負(fù)責(zé)為開(kāi)發(fā)海洋世界主題樂(lè)園項(xiàng)目尋找可用地并且取得必要的土地使用權(quán)或土地使用權(quán)。海洋控股同意將盡其商業(yè)上合理的努力支持中弘股份。
根據(jù)公告披露，如意島和海洋世界合作許可期限至開(kāi)業(yè)后的20年為止，但如意島公司可以選擇延長(zhǎng)5個(gè)額外期限，每個(gè)額外期限為5年。故最長(zhǎng)合作期限可達(dá)45年。其中，水上樂(lè)園和主題公園的許可費(fèi)為總收入的5%-7.5%(除去旅行社傭金、信用卡傭金、銷售稅和其他約定的除外事項(xiàng))；互動(dòng)樂(lè)園的許可費(fèi)有待未來(lái)另行商議。
中弘股份在公告中特意強(qiáng)調(diào)，如意島公司已取得了海南如意島項(xiàng)目一期、二期共計(jì)海洋使用權(quán)面積386.14公頃。其中，一期14個(gè)填海項(xiàng)目（總面積247.92公頃）竣工海域均已取得?？谑泻Ｑ蠛蜐O業(yè)局使用驗(yàn)收合格的批復(fù)，驗(yàn)收合格，目前正在申辦海域使用權(quán)更換為土地使用權(quán)的相關(guān)手續(xù)；二期6個(gè)填海項(xiàng)目（總面積138.22公頃）正在申請(qǐng)辦理竣工海域使用驗(yàn)收，驗(yàn)收完成后，也將申辦海域使用權(quán)更換為土地使用權(quán)的相關(guān)手續(xù)。
對(duì)于剛剛經(jīng)歷停工風(fēng)波的如意島，這無(wú)疑透露了希望和轉(zhuǎn)機(jī)。受此消息影響，中弘股份5月2日開(kāi)盤(pán)后，股價(jià)大幅拉升，盤(pán)中一度逼近漲停。
中弘股份5月2日股價(jià)分時(shí)走勢(shì)圖
盡管在此前的協(xié)議中，海洋控股同意將盡其商業(yè)上合理的努力支持中弘，但就目前中弘的資金緊張態(tài)勢(shì)，能否支撐起主題公園的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)還是個(gè)未知數(shù)。而且，相比其他國(guó)際品牌，海洋世界目前的經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀。
過(guò)去幾年時(shí)間里，海洋世界的營(yíng)收一直都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2017年公司的營(yíng)業(yè)總額為12.6億美元（2016年為13.44億美元），凈虧損2.02億美元（2016年虧損1250萬(wàn)美元），是公司2012年以來(lái)的最差業(yè)績(jī)。近年來(lái)，海洋世界一直在嘗試各種方式來(lái)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，但結(jié)果均收效甚微。
海洋世界營(yíng)收及游客量(左為收入，右為入園量)
在國(guó)際品牌主題公園紛紛進(jìn)軍中國(guó)之時(shí)，海洋世界試圖通過(guò)中弘來(lái)打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)。然而，中弘股份在轉(zhuǎn)型文旅的道路上仍然處于旅游項(xiàng)目未能結(jié)果的瓶頸階段，且如今還面臨資金危機(jī)。兩者皆“自身難保”，援手何施？
化解困局成為中弘當(dāng)務(wù)之急。盡管引入國(guó)際海洋主題公園，能通過(guò)強(qiáng)化旅游項(xiàng)目打造新的盈利引擎，帶動(dòng)周邊房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，但在業(yè)務(wù)和資金問(wèn)題還沒(méi)有徹底解決之前，主題公園建設(shè)能否順利落地還有待觀察。
未來(lái)中弘能否脫離困境仍是未知數(shù)，危機(jī)亦難言解除。
6月7日，執(zhí)惠將在京舉辦第三屆中國(guó)文旅大消費(fèi)創(chuàng)新峰會(huì)，這次峰會(huì)的干貨之一便是文旅行業(yè)經(jīng)驗(yàn)分享和教訓(xùn)總結(jié)，更試圖對(duì)現(xiàn)有文旅產(chǎn)業(yè)困境有所破。長(zhǎng)按識(shí)別下方圖片二維碼，查看峰會(huì)發(fā)言嘉賓名單和峰會(huì)議程。
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