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這個(gè)夏天，《哪吒》帶給行業(yè)的驚喜不僅僅是超49億元的票房驚喜。

還有衍生品。

8月10日，其官方授權(quán)手辦眾籌金額破400萬元，打破了中國動畫電影周邊的眾籌紀(jì)錄。

隨后不久，《哪吒》三個(gè)眾籌項(xiàng)目的金額突破1468萬元，刷新了中國影史電影周邊的眾籌紀(jì)錄。截至9月16日，《哪吒》官方授權(quán)手辦這一個(gè)眾籌項(xiàng)目的金額就超過了1300萬元。要說2019年下半年，ACGN領(lǐng)域哪些方向最火？衍生品是其中一個(gè)。

那么以衍生品為主營業(yè)務(wù)的公司，上半年過得好嗎？我們統(tǒng)計(jì)了16家上市或在新三板掛牌公司的2019年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

其中，扣除非經(jīng)常性損益后有13家，即占比約80%的公司能夠盈利，但在盈利的同時(shí)能實(shí)現(xiàn)較上年同期增長的公司，只有4家 。

這個(gè)情況明顯好于動畫內(nèi)容制作公司。2019年上半年，24家主營業(yè)務(wù)含動畫內(nèi)容制作的公司中，13家賺錢了，11家的虧損超過了百萬元。

那么，哪些以衍生品為主營業(yè)務(wù)的公司虧錢了？為什么大部分的公司能在營收或扣非凈利潤雙雙下滑的情況下，仍能盈利呢？

上半年，這三家公司虧錢了

我們統(tǒng)計(jì)的16家公司中，有3家虧錢了。

分別是：美盛文化，童石網(wǎng)絡(luò)和小白龍。

1）美盛文化

美盛文化是一家以IP為核心，涉足衍生品、動漫、游戲、影視、自媒體等領(lǐng)域的生態(tài)型文化企業(yè)。

2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.17億元，同比增長35.49%；凈利潤-1702.36萬元，上年同期為4724.33萬元；扣非后凈利潤-3439.07萬元，上年同期為-548.15萬元。

致使美盛文化是營收同比增長凈利潤下滑的，并非衍生品業(yè)務(wù)。

上半年，IP衍生品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2.47億元，同比增長12.05%；玩具制造收入1.09億元，同比增長21.26%。得益于這兩方面的收入，美盛文化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.17億元，同比增長35.49%。

而這兩方面收入增長的原因，和收購NEWTIME增加了公司收入核算范圍，同時(shí)《冰雪奇緣2》在本年度上映，公司IP衍生品訂單量增加有關(guān)。

自公司上市以來，美盛文化在原有動漫衍生品的基礎(chǔ)上，公司重點(diǎn)開拓上下游業(yè)務(wù)，完善產(chǎn)業(yè)鏈，在文化產(chǎn)業(yè)鏈包括動漫、游戲、影視、衍生品等上下游進(jìn)行戰(zhàn)略布局，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

目前，初步完成了“自有IP+內(nèi)容制作+內(nèi)容發(fā)行和運(yùn)營+新媒體運(yùn)營+衍生品開發(fā)設(shè)計(jì)+線上線下零售渠道”的文化生態(tài)圈的構(gòu)建。

2)小白龍

小白龍是一家專注于積木產(chǎn)品的研發(fā)、 生產(chǎn)、銷售和 IP 的創(chuàng)作和運(yùn)營的玩具制造業(yè)公司。目前，小白龍的在積木產(chǎn)品，主要結(jié)合自有 IP 和授權(quán) IP。

公司運(yùn)作的產(chǎn)品線有四驅(qū)車、陀螺、溜溜球、拼裝模型等競技類和潮流產(chǎn)品，在2019年上半年，小白龍營收為3444.49萬元，同比增長-39.56%；扣非凈利潤更是為-887.39萬元，同比增長-618.54%。

在財(cái)報(bào)中，小白龍?zhí)峒爸率构緺I收和凈利潤雙雙下滑的原因有：

a.受國內(nèi)市場訂單減少影響，報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入較上年同期有較大下降；同時(shí)，受經(jīng)濟(jì)形勢的影響及整體行業(yè)行情，今年新研發(fā)產(chǎn)品及在產(chǎn)老產(chǎn)品，總體毛利率下降。另一方面，物價(jià)上漲，制造人工成本比往年高。

b.受國外貿(mào)易戰(zhàn)的影響，出口銷量比往年有所下降，下降幅度 4.24%，由于跟客戶多年累積，保持良好合作關(guān)系下降幅度不大。

c.最主要的原因是通地過全資子公司香港積高有限公司新投入的研發(fā)費(fèi)用。

應(yīng)收賬款前5的公司多和出口相關(guān)

3）童石網(wǎng)絡(luò)

2019上半年，童石網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)依然不樂觀。

營收675.67萬元，同比增長-82.93%；扣非凈利潤為-3337.94萬元，同比增長-43.86%。

在財(cái)務(wù)報(bào)告中，童石網(wǎng)絡(luò)指出了背后的原因：

a.報(bào)告期內(nèi)，受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響和波及、產(chǎn)品競爭激烈、市場縮減；

b.各業(yè)務(wù)下降的同時(shí)，IP（無形資產(chǎn)）隨之減值，造成大額資產(chǎn)減值損失；

c.公司對部分預(yù)計(jì)無法收回和收回存在困難的應(yīng)收賬款計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，增大了報(bào)告期內(nèi)的虧損幅度。從而導(dǎo)致公司未彌補(bǔ)虧損額達(dá)實(shí)收資本總額三分之一。

2018年度，深陷各種風(fēng)波的童石網(wǎng)絡(luò)凈虧損超過2億元，營收2956.49萬元。

表：童石網(wǎng)絡(luò)2018年度業(yè)績數(shù)字

除去難以收入袋中的大量應(yīng)收賬款，童石網(wǎng)絡(luò)的IP運(yùn)營業(yè)務(wù)，也需要投入巨大的資金進(jìn)行試錯(cuò)。

在《巨虧2億的童石網(wǎng)絡(luò)》一文中三文娛就已提到：童石網(wǎng)絡(luò)在新三板掛牌后募集到的2.6億元，扣除發(fā)行費(fèi)用還有2.5億元。從2015年11月到2017年初，只有一年出頭的時(shí)間，這些錢就已經(jīng)花完。這2.5億主要花在了稿費(fèi)、研發(fā) 技術(shù)服務(wù)和宣傳推廣三個(gè)方面。大角蟲平臺的燒錢之處， 正是這三個(gè)地方。

目前，童石網(wǎng)絡(luò)正在積極推進(jìn) “大角蟲漫畫”APP產(chǎn)品研發(fā)、IP的累積、IP作品的市場化。

上半年，這些公司賺錢了

上半年，有兩家公司實(shí)現(xiàn)盈利且扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)大幅度增長，分別是奧飛娛樂 和星原文化。

而營收和扣非凈利潤雙雙實(shí)現(xiàn)同比增長的公司有4家。分別是金添動漫，精英動漫，妙音動漫和晨光文具。

兩家扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)大幅度增長的公司

1）奧飛娛樂

上半年，奧飛娛樂實(shí)現(xiàn)營收13.59億元，同比增長了-2.52%。

但是，凈利潤為1.11億元，同比增長7.63%；扣非凈利潤為8448.73萬元，同比增長了380.87%。

奧飛娛樂在年報(bào)中表示，取得如上成績，一方面是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司戰(zhàn)略性的主動調(diào)整玩具業(yè)務(wù)品類結(jié)構(gòu)，原潮流品類占比下調(diào)，超級飛俠、嬰童用品、戰(zhàn)拓等業(yè)務(wù)同比增長；另一方面，經(jīng)過2018年組織架構(gòu)、人員優(yōu)化管理效率提升，同期費(fèi)用降低。

目前奧飛娛樂主營業(yè)務(wù)主要分為五大部分：衍生品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，內(nèi)容創(chuàng)作與管理，嬰童用品，電視媒體，互動娛樂業(yè)務(wù)。

從業(yè)務(wù)類型來看，玩具銷售和嬰童用品依然是奧飛的主要收入來源，合計(jì)占總營收比接近77%。

其中動漫玩具以國內(nèi)知名品牌“奧迪雙鉆”為主：圍繞自主創(chuàng)作的動漫IP“超級飛俠”、“萌雞小隊(duì)”、“爆裂飛車”、“鎧甲勇士”、“巴啦啦小魔仙”、“巨神戰(zhàn)擊隊(duì)”、“颶風(fēng)戰(zhàn)魂”、“火力少年王”、“零速爭霸”等，開發(fā)生產(chǎn)系列的變形玩具、人偶、裝備、陀螺、悠悠球、四驅(qū)車等多種樣式的玩具。

與知名IP授權(quán)合作的玩具，例如“小豬佩奇”、“睡衣小英雄”、“海綿寶寶”等系列。“維思積木”、“奧玩奧樂”等新的動漫玩具品牌系列也在近年來陸續(xù)推出市場。

在K12領(lǐng)域，奧飛目前擁有數(shù)量眾多、知名度廣泛的動漫IP群，包括“喜羊羊與灰太狼”、“超級飛俠”、“貝肯熊”、“萌雞小隊(duì)”，“鎧甲勇士”、“巴啦啦小魔仙”等知名IP。

此外，有妖氣截至報(bào)告期末，已有3000多萬注冊用戶，連載漫畫作品超4.3萬部。

2）星原文化

星原文化為動漫內(nèi)容創(chuàng)作與產(chǎn)業(yè)一體化運(yùn)營的企業(yè)，專注于兒童動畫 IP 創(chuàng)作和發(fā)行、衍生品創(chuàng)意研發(fā)和市場營銷、動漫 IP 授權(quán)業(yè)務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營。

2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2529.99 萬元，凈利潤 39.25 萬元，與去年同期收入 2768.00萬元和凈利潤 6.62 萬元相比，營業(yè)收入減少 8.60%，凈利潤實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。

扣非凈利潤8.29萬元，同比增長300.61%。

報(bào)告期間，公司延續(xù)動漫產(chǎn)業(yè)一體化運(yùn)營的經(jīng)營模式，營業(yè)收入出現(xiàn)小幅度的減少；與去年同期相比，公司凈利潤增長的原因，為產(chǎn)業(yè)運(yùn)營對應(yīng)宣傳推廣為主的銷售費(fèi)用的減少。

在公司成功運(yùn)營的自主原創(chuàng)機(jī)甲 IP 動畫《星原小寶》以及長篇科學(xué)普及教育動畫《星原小寶之奇妙探索》的基礎(chǔ)上，公司延續(xù)創(chuàng)作了 60 集《星原小寶之神勇 V5 隊(duì)》 ，作品在各方的通力合作下已全面制作完成，即將發(fā)行和推出。

四家營收和扣非凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比上漲的四家公司

1）金添動漫

金添動漫從事動漫休閑食品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、推廣和銷售。

該公司將“動漫”與“食品”概念相結(jié)合，以動漫品牌授權(quán)為抓手，專注運(yùn)作青少年食品，為青少年消費(fèi)群體提供具有動漫元素特色的休閑食品。

2019 年上半年公司實(shí)現(xiàn)了營收1.58億元，較上期增幅為 67.66%；扣非凈利潤263萬元，同比增長165.63%。

目前，該公司已擁有“鎧甲系列”、“巴啦啦小魔仙系列”、 “超級飛俠系列“、 “奧特曼系列”、 “哆啦 A 夢系列” 、 “喜羊羊與灰太狼系列”、“熊出沒系列”、“全職高手系列”、 “汪汪隊(duì)立大功系列”、 “小黃人系列”、 “茶犬系列”等國內(nèi)外一線動漫授權(quán)形象，同時(shí) 也擁有“伊脆”、“奧特蛋”、“多嘴魚”、“巧魔方”等原創(chuàng)品牌。

從營業(yè)收入構(gòu)成上看，餅干類收入1.57億元，糖果類6629萬元，海苔類收入5057萬元。

2）精英動漫

2019年上半年，精英動漫呈盈利且營收增長呈穩(wěn)定態(tài)勢。

該公司營收結(jié)構(gòu)以動漫收入為主，非動漫收入為輔，動漫收入主要包括動漫品牌授權(quán)、播出授權(quán)、動漫制作、動漫衍生品銷售。

 上半年，精英動漫營收 6517.97 萬元，同比增長12.78%，其中動漫衍生品銷售收入 5568.77 萬元，占比高達(dá)總額的85%。

這些主要是得益于核心IP葉羅麗的高人氣與影響力的提升，以及公司內(nèi)部的優(yōu)化，使得衍生品玩具銷量的增長以及單位成本下降。

核心 IP 精靈夢葉羅麗經(jīng)過 6 季的播出（截至報(bào)告披露之日《精靈夢葉羅麗》第 7 季已經(jīng)開播），網(wǎng)絡(luò)平臺的總播放率已超過140 億次，電視臺播放也多次問鼎動漫類收視冠軍，已逐漸成為國內(nèi)女性類動漫的領(lǐng)軍品牌。

3) 妙音動漫

妙音動漫，主要從事動漫影視作品的制作、IP 授權(quán)及原創(chuàng)動漫作品衍生品的開發(fā)、銷售。

2019 年上半年，實(shí)現(xiàn)營收3673.26萬元，比上年同期增長58.06%；扣非凈利潤534萬元，同比增長13.42%。

妙音動漫的衍生品銷售營收占比由2018年同期的 5.14%下降至2019年上半年的0.09%，主要是由于妙音動漫集中力量開拓新市場，重心偏向于承接商業(yè)動畫項(xiàng)目制作和熱門IP的整合營銷。

妙音動漫計(jì)劃，在未來一兩年內(nèi)重點(diǎn)開發(fā)打造國學(xué)動漫短視頻大語文經(jīng)典教育，開發(fā)大語文教育相關(guān)的衍生產(chǎn)品。

4) 晨光文具

晨光文具，是因?yàn)樵摴酒煜碌木拍倦s物社。

報(bào)告期內(nèi)，晨光生活館（含九木雜物社）實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入 23082 萬元，同比增長 95%，

其中，九木雜物社實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 16447 萬元，同比增長 240%。截至報(bào)告期末，公司在全國擁有 300 家零售大店，其中晨光生活館 129 家，九木雜物社 171 家（直營 114 家，加盟 57 家）。

晨光生活館業(yè)務(wù)分為晨光生活館和九木雜物社兩種店鋪類型。

九木雜物社是在購物中心渠道的精品雜物店，銷售的產(chǎn)品主要為文具文創(chuàng)、益智文娛及實(shí)用家居等品類，主要客戶群體為高中生以上，是公司對文創(chuàng)生活為主的零售新消費(fèi)模式。

其他具有代表性的公司半年業(yè)績一覽

1）高樂股份

高樂股份目前的主營業(yè)務(wù)包括玩具制造和互聯(lián)網(wǎng)教育兩大業(yè)務(wù)板塊。自2018年高樂股份的營收主力轉(zhuǎn)移向互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)后，2019年上半年，高樂股份的教育業(yè)務(wù)占營收比40.70%，較去年同期的47.10%有所下降，但依然占比很高。玩具制造業(yè)營收20,977.32萬元，同比基本持平。

高樂股份在報(bào)告中指出，由于玩具行業(yè)人工、制造成本有所上升，國內(nèi)國外市場競爭異常激烈。國際形勢復(fù)雜多變導(dǎo)致海外市場業(yè)務(wù)不確定性增大，經(jīng)營壓力進(jìn)一步提升，因而國際業(yè)務(wù)銷售下滑，占玩具業(yè)務(wù)比重由2018年底62.72%下降到報(bào)告期末52.75%。而國內(nèi)則是通過積極深耕渠道和拓展客戶，以用戶為中心，加強(qiáng)研發(fā)設(shè)計(jì)，提升產(chǎn)品質(zhì)量等，使得國內(nèi)業(yè)務(wù)增長較快，占玩具業(yè)務(wù)比重由2018年底37.28%提高到報(bào)告期末47.25%。

2）凱迪威

凱迪威是從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售合金車模及嬰童益智塑料玩具的專業(yè)化玩具企業(yè)。通過銷售合金車模型、軍事模型、嬰童益智塑料玩具、智能玩具等主營產(chǎn)品獲得公司的銷售收入。

報(bào)告期內(nèi)，凱迪威實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4,225.31萬元，較上年同期減少18.33%，主要原因是：受外貿(mào)環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻及匯率波動劇烈的影響，公司外銷收入減少，導(dǎo)致公司總體營業(yè)收入有所下降。

由于國外市場環(huán)境復(fù)雜，凱迪威對國內(nèi)玩具市場進(jìn)行持續(xù)精耕，在保持原有經(jīng)銷商的情況下，加速開拓新的網(wǎng)絡(luò)銷售渠道及連鎖系統(tǒng)渠道，多渠道齊開拓，報(bào)告期內(nèi)公司國內(nèi)銷售收入實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)上漲。

目前，凱迪威正有序規(guī)劃智能系列產(chǎn)品線，將智能遙控、語音交流互動、編程等技術(shù)融入到玩具開發(fā)中，增強(qiáng)玩具的可玩性和教育性，提高公司產(chǎn)品的附加值和品牌影響力。

3）星輝娛樂

2019年上半年，星輝娛樂影業(yè)收入達(dá)到112,255.09萬元，同步上年增長-31.50%；扣非凈利潤為10,060.51萬元，同比上年增長-12.15%。

星輝娛樂主要業(yè)務(wù)包括足球俱樂部業(yè)務(wù)、游戲業(yè)務(wù)、玩具業(yè)務(wù)。

在玩具業(yè)務(wù)相比去年同期營收增長-11.12%的情況下，星輝娛樂目前已獲得西班牙足球甲級聯(lián)賽皇家西班牙人足球俱樂部99.25%的股份。

由2019上半年，體育業(yè)務(wù)收入占營收總額的41.18%即可看出，星輝娛樂的重心將向體育業(yè)務(wù)傾斜。

4）芝蘭玉樹

芝蘭玉樹是中國領(lǐng)先的兒童教育娛樂服務(wù)商，通過構(gòu)建“IP” “平臺”的核心競爭力，打造以兒童啟蒙教育為戰(zhàn)略基礎(chǔ)，“內(nèi)容版權(quán)” “數(shù)字平臺”資產(chǎn)體系為上層結(jié)構(gòu)，各體系復(fù)合經(jīng)營相互促進(jìn)的商業(yè)模式。

2019 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,332.30萬元，同比上年同期降低 35.22%，主要是由于芝蘭玉樹于2018 年下半年剝離了衍生品業(yè)務(wù)，所造成的影響。

但芝蘭玉樹通過持續(xù)開發(fā)以自主IP“貝瓦”為核心形象的內(nèi)容，通過內(nèi)容創(chuàng)作、內(nèi)容引入、廣告業(yè)務(wù)這三個(gè)方面不斷強(qiáng)化“貝瓦”超級IP的價(jià)值，不斷完善商業(yè)模式，從而實(shí)現(xiàn)了剝離衍生品業(yè)務(wù)后扣非凈利潤的增長。

5）智高文創(chuàng)

智高文創(chuàng)2019年上半年?duì)I業(yè)收入1,474.16萬元，相比于上年同期下降了 7.64%，主要是因?yàn)楣巨D(zhuǎn)型升級由傳統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售型企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐?IP 為核心進(jìn)行文化創(chuàng)意類體驗(yàn)型消費(fèi)以及 IP 授權(quán)業(yè)務(wù)的開展，逐步減少電商的銷售，導(dǎo)致營業(yè)收入下降。

2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤381.32萬元，較之上年同期增長了 21.96%，主要是因?yàn)楣巨D(zhuǎn)型升級，新增了高毛利的授權(quán)收入，讓營業(yè)利潤和凈利潤較之上年同期有較大的提升。

智高文創(chuàng)為了成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，先后成立了智高動漫、智高發(fā)展等公司，并實(shí)現(xiàn)魔法學(xué)堂的連鎖、加盟形式的經(jīng)營模式，轉(zhuǎn)型效果明顯。

6）博潤通

博潤通是以原創(chuàng)動漫研發(fā)出品、動漫商業(yè)制作服務(wù)、動漫衍生品研發(fā)銷售、動漫 IP 授權(quán)合作與運(yùn)營等為主要業(yè)務(wù)方向的專業(yè)少兒動漫運(yùn)營商、經(jīng)認(rèn)定的動漫企業(yè)、高科技文化創(chuàng)意企業(yè)。

報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1,834.85 萬元，較去年同期增加 72.11%，主要原因是公司品牌認(rèn)知度得到提高，公司項(xiàng)目和銷售規(guī)?？焖偬嵘?；公司新生代衍生產(chǎn)品迭代上市，促進(jìn)了營收的增加。

衍生品方面，博潤通2019年上半年動漫衍生品收入占營收總比10.99%，相比去年同期的19.96%下降，但衍生品成本占比也大大降低，主要原因是公司品牌效應(yīng)凸顯、且加大公司內(nèi)控和預(yù)算的管理，控制成本費(fèi)用的合理化支出所帶來的改變。

7）歡樂動漫

歡樂動漫是一家以提供原創(chuàng)動漫產(chǎn)品、幼教資源和動漫衍生品等文化內(nèi)容產(chǎn)品及服務(wù)為主營業(yè)務(wù)的文化企業(yè)。

2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,059.42萬元，較上年同期減少了 19.66%，主要原因：①受行業(yè)市場需求減少影響，公司受托動漫制作收入較上年同期減少；②香港子公司衍生品銷售數(shù)量減少，銷售收入下滑。

衍生品方面，歡樂動漫于2019年主要采用“經(jīng)銷為主，直銷為輔”的銷售模式。衍生產(chǎn)品銷售額與上年同期持平，是因衍生產(chǎn)品小批量采購，采購成本較高，銷售毛利率由 21.99%下滑至 7.79%。公司銷售的衍生品主要包括動漫玩具、動漫服裝等產(chǎn)品。

總結(jié)

上周，我們也發(fā)布了動畫內(nèi)容制作公司的半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)盤點(diǎn)。

我們在動畫和衍生品公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和詳情中，看到了許多共性。

其一，是受對外貿(mào)易影響，營收和凈利潤下滑。

比如，受國際貿(mào)易影響的3家公司：高樂股份、凱迪威、小白龍。

這3家公司在財(cái)報(bào)中明確提及了國際形勢復(fù)雜多變對公司營收帶來的影響，讓許多涉足國際業(yè)務(wù)的玩具公司面臨較大經(jīng)營壓力。

主營玩具制造和互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)務(wù)的高樂股份，在報(bào)告中將業(yè)績下降的主要原因之一歸為國際形勢復(fù)雜多變導(dǎo)致國際業(yè)務(wù)銷售下滑。而凱迪威則將主要原因之一歸為外貿(mào)環(huán)境復(fù)雜使得外銷收入減少，從而導(dǎo)致公司營收下滑。

其二，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力變大、市場競爭加劇的影響，業(yè)績下降。

比如，玩具制造公司小白龍?jiān)趫?bào)告中將業(yè)績下降的主要原因之一歸為國內(nèi)市場訂單減少，經(jīng)濟(jì)形勢的影響以及物價(jià)上漲導(dǎo)致的營收大幅下降；歡樂動漫營收下滑的主要原因之一則在于受行業(yè)市場需求減少影響，公司受托動漫制作收入較上年同期減少。

其三，受公司轉(zhuǎn)型升級影響，營收下滑。

比如，智高文創(chuàng)在財(cái)報(bào)中提及營收下降主要是因?yàn)楣巨D(zhuǎn)型升級逐步減少電商的銷售所導(dǎo)致；芝蘭玉樹則是由于2018年下半年剝離了衍生品業(yè)務(wù)，導(dǎo)致的營收較上年同期下降，而扣非凈利潤則是實(shí)現(xiàn)了增長。星輝娛樂則是將業(yè)務(wù)重心向體育業(yè)務(wù)傾斜，玩具業(yè)務(wù)營收較上年同期增長為負(fù)。

另外值得一提的是，2019年上半年，以衍生品為主營業(yè)務(wù)的公司在圍繞自主IP的研發(fā)變現(xiàn)方面力度不小，部分公司并取得了較好的效果。

其中奧飛娛樂在產(chǎn)品衍生方面，堅(jiān)持以輕資產(chǎn)、加強(qiáng)外部合作模式開發(fā)旗下原創(chuàng)漫畫平臺——有妖氣平臺IP，正穩(wěn)步推進(jìn)“鎮(zhèn)魂街”主題街區(qū)項(xiàng)目、《十萬個(gè)冷笑話》真人影視劇、《雛蜂》動畫番劇、《鎮(zhèn)魂街》動畫第二季等IP開發(fā)項(xiàng)目；精英動漫也圍繞其核心IP葉羅麗的持續(xù)開發(fā)使得衍生品玩具銷量增長；星原文化圍繞原創(chuàng)IP《星原小寶》持續(xù)開發(fā)新作，實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤的較大增長。

*本文來源：微信公眾號“三文娛”（ID：hi3wyu），作者：三文娛，原標(biāo)題：《衍生品公司賺錢嗎？16家公司的上半年：13家賺錢，2家虧損超千萬》。