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11月25日，同程藝龍發(fā)布的第三季度財報顯示，該公司當期營收20.62億元，同比增長22.3%，經(jīng)調(diào)整凈利為4.19億元，同比增長33.2%，經(jīng)調(diào)整EBITDA達5.47億元，同比增加27.7%。

至此，三大上市OTA平臺攜程、同程藝龍、途牛的三季度財報數(shù)據(jù)已悉數(shù)出爐。三家企業(yè)的最新業(yè)績可謂是喜憂參半，其中攜程與同程藝龍營收、凈利實現(xiàn)雙增長，而途牛則出現(xiàn)的增收不增利的景象。

據(jù)Analysys易觀數(shù)據(jù)顯示，在線旅游市場逐漸向頭部勢力聚集，“馬太效應”明顯。此外，有分析稱途牛已逐漸跌出OTA一線陣營。

近年來，隨著線上流量紅利的消失以及消費品質(zhì)的升級，OTA平臺不斷向線下發(fā)展探索，并以自己的方式拓展線下渠道，但業(yè)內(nèi)人士表示，線下渠道的擴展致使平臺運營成本大幅增加，導致有OTA平臺出現(xiàn)虧損。

業(yè)內(nèi)人士表示，中國在線旅游市場規(guī)模增速在持續(xù)放緩，此外，受到“提直降代”（指提升機票直銷、降低代理分銷）的影響，在線旅游平臺在機票業(yè)務中的營收受到較大影響。那么，未來在線旅游能否找到下一個盈利點？

平臺現(xiàn)“馬太效應”，途牛掉隊明顯

從三季度的營收情況來看，今年OTA三大平臺都實現(xiàn)了增長。其中，攜程三季度收入為105億元，同比增長12%；途牛凈營收為8.5億元，同比增長11.7%；同程藝龍營收20.62億元，同比增長22.3%。而從各平臺在2019年前三季度的營收可以看出，攜程的季度營收穩(wěn)定增長，增速略有減緩；同程藝龍的營收也表現(xiàn)出增長態(tài)勢，且同比增速逐季上升；途牛的表現(xiàn)則相對差強人意，前兩季營收均同比下滑，直至三季度才實現(xiàn)了2019年以來首季增長。

 從凈利潤指標來看，第三季度，攜程與同程藝龍均呈現(xiàn)出增長態(tài)勢，攜程凈利潤為7.93億元，2018年同期凈虧損11億元；同程藝龍經(jīng)調(diào)整凈利為4.19億元，同比增長33.2%。而途牛則由盈轉(zhuǎn)虧，在三季度凈虧損1260萬元，去年同期凈利潤為2800萬元。

追溯以往財報數(shù)據(jù)顯示，途牛已進入持續(xù)虧損狀態(tài)，今年第一季度，途牛凈虧損1.48億元，同比擴大107%；第二季度，凈虧損為1.672億元，同比擴大了102%。

業(yè)內(nèi)人士表示，此前，OTA第一陣營為攜程、去哪兒和途牛。然而，隨著同程旅游和藝龍的合并，飛豬、美團酒旅的快速崛起，途牛的市場份額不斷萎縮，已逐漸跌出OTA一線陣營。

據(jù)Analysys易觀數(shù)據(jù)顯示，2018年中國在線旅游市場廠商份額情況顯示，攜程、去哪兒、飛豬旅行、同程藝龍的市場份額分別為35.9%、17%、14.3%、4.5%，依次排名前四位。

Analysys易觀分析認為，隨著旅游數(shù)字用戶流量紅利趨于穩(wěn)定，在線旅游市場逐漸向頭部勢力聚集，OTA企業(yè)將加速品質(zhì)化服務升級，優(yōu)化用戶旅游體驗。據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù)，2019年9月在線旅游APP活躍用戶排名中，攜程+去哪兒網(wǎng)、飛豬、馬蜂窩分別排名前三位，而途牛旅游活躍用戶數(shù)則不足千萬。

在線旅游市場滲透率未過半，OTA平臺持續(xù)向下擴張

自2015年開始，線下實體門店成為在線旅游平臺的轉(zhuǎn)型方向之一，各大OTA平臺均推出了自家的線下“打法”，開啟了線下擴張。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示，線下流量的想象空間和交易場景是吸引各在線旅游平臺入局的理由：一是擴大營收渠道；二是完成線上向線下導流、以用戶到店來實現(xiàn)場景化體驗。

截至2018年底，攜程系的攜程、旅游百事通和去哪兒的門店數(shù)量超過7000家，其中攜程的品牌門店超過1000家；驢媽媽也在加緊布局線下門店，截至去年門店有近800家。除了資本帶動，攜程和驢媽媽還采用了加盟模式（驢媽媽屬于品牌授權(quán)）。

途牛和同程走的都是直營路線。同程自2015年開始直營門店探索，截至去年門店數(shù)量已有126家。而途牛近年來一直不斷加強對直營門店和地接社的投入，截至2019年3月底，途牛已擁有超530家直營門店，31家自營地接社。

業(yè)內(nèi)人士表示，線上滲透率不高，是在線旅游平臺赴線下開店的另一原因。2018年，在線旅游市場滲透率再次提升至36.9%，創(chuàng)下歷史新高，且未來也有逐步提升的趨勢，但就目前的形勢來看，超過60%的游客仍選擇線下預定旅游產(chǎn)品。

此外，業(yè)內(nèi)有觀點稱，線下擴張導致OTA平臺的運營成本在上漲，只是有OTA出現(xiàn)了虧損。以途牛為例，2019年第三季度，其銷售與市場營銷費用為2.4億元，同比增長14.5%。費用上升主要是由于門市擴張相關費用的增加。

對此，陳禮騰表示：“線上流量紅利的消失以及消費品質(zhì)的升級，使得向線下發(fā)展成為OTA平臺的重要探索，開拓新市場出現(xiàn)虧損在所難免，這與平臺線下擴張的方式也有一定的關系。”

在線旅游市場規(guī)模增速放緩，進一步升級成趨勢

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年在線旅游用戶規(guī)模已達到3.57億，相較于2013年增長了1.25億用戶，預期2019年在線旅游用戶規(guī)模將達到3.85億人，但年增長率將下滑至7.8%。

此外，中國在線旅游交易規(guī)模增速自2017年開始放緩，根據(jù)易觀發(fā)布的《中國在線旅游市場年度綜合分析2019》顯示，中國在線旅游交易規(guī)模增速2016年最高，超過50%，而2018年僅為9.3%，增速首次低于兩位數(shù)。

陳禮騰認為，在線旅游交易規(guī)模增速放緩一方面是因為在線旅游市場規(guī)模已經(jīng)達到一定體量，另一方面，機票市場受到航司“提直降代”以及捆綁銷售的影響，在線旅游平臺在機票業(yè)務中的營收受到較大影響，傳統(tǒng)的代理銷售已不能滿足平臺的發(fā)展及用戶消費需求。

記者了解到，自從2016年“提直降代”政策實施以來，2018年4月推出的“禁止第三方平臺”選座已上了一道“緊箍咒”，兩個月后，民航局發(fā)布退改簽新規(guī)，其中特別對OTA提出要求稱，該類主體要嚴格執(zhí)行航空公司退改簽收費標準。

除此之外，在線旅游廠商還要面對消費者維權(quán)帶來的信任考驗。消協(xié)頻頻發(fā)布在線旅游平臺涉嫌互聯(lián)網(wǎng)消費捆綁搭售與大數(shù)據(jù)殺熟行為。

陳禮騰表示，隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的不斷發(fā)展以及消費者需求不斷升級，在線旅游業(yè)的進一步升級已是大勢所趨。陳禮騰建議稱，在線旅游平臺須從獲取新用戶轉(zhuǎn)為提升用戶黏性，促進旅游用戶消費，合規(guī)化的背景下，OTA平臺明確規(guī)范、堅守底線，專注于產(chǎn)品與用戶服務質(zhì)量的提升。除了機票業(yè)務，未來OTA的盈利點可以更多從住宿酒店、度假、內(nèi)容生產(chǎn)等方面推進。

*本文來源：藍鯨財經(jīng)，作者：齊智穎，原標題：《OTA巨頭Q3業(yè)績喜憂參半，途牛掉隊明顯或跌出一線陣營》。