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6月2日，去哪兒網(wǎng)對(duì)外宣布獲得銀湖投資5億元融資。一天前，驢媽媽旅游網(wǎng)宣布錦江國(guó)際對(duì)其戰(zhàn)略投資5億元。此前的5月26日，攜程旅行網(wǎng)獲得了全球最大的在線旅游企業(yè)美國(guó)普利斯林公司(Priceline)2.5億美元的進(jìn)一步投資。更早的5月8日，途牛旅游網(wǎng)完成了來(lái)自京東等投資者的新一輪5億美元融資。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅今年上半年，殺入在線旅游(簡(jiǎn)稱“OTA”)市場(chǎng)的各路資本總額就接近百億。其中，既有國(guó)內(nèi)的BAT(百度、阿里、騰訊)等互聯(lián)網(wǎng)大佬，也有國(guó)外的行業(yè)大佬Priceline。業(yè)內(nèi)人士表示，各路資本紛紛青睞OTA市場(chǎng)的現(xiàn)象，體現(xiàn)了資本搶食OTA行業(yè)高速發(fā)展蛋糕的逐利本性，其背后也潛藏著價(jià)格戰(zhàn)、服務(wù)滯后、虛假繁榮等行業(yè)隱憂。

暗戰(zhàn)：從“緋聞不斷”到“三角戀愛(ài)”

對(duì)OTA行業(yè)而言，眼下注定是一個(gè)多事之秋。各路資本在OTA市場(chǎng)上“你方唱罷我登場(chǎng)”。而各大OTA企業(yè)在這場(chǎng)資本混戰(zhàn)中，仿佛在演繹一段風(fēng)花雪月的故事，緋聞不斷，跌宕起伏。

貫穿這個(gè)故事的主線似乎也是“愛(ài)情”，男女主角分別是攜程和去哪兒。5月22日，攜程聯(lián)手7天連鎖酒店母公司鉑濤集團(tuán)、騰訊收購(gòu)了Expedia所持有的藝龍62.4%的股權(quán)，攜程出資超4億美元。這是攜程繼2014年閃電突擊入股同程和途牛后的又一重大舉動(dòng)，而此舉也讓從去年開(kāi)始就傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“去攜”(去哪兒和攜程)合并的“緋聞”漸趨平靜。四天后，攜程又獲得Priceline2.5億美元的投資，這是9個(gè)月內(nèi)Priceline對(duì)攜程的第二筆投資。

攜程投資藝龍的舉動(dòng)，多多少少會(huì)讓去哪兒產(chǎn)生一種“明著向我表白，暗地卻愛(ài)上別人”的感覺(jué)。6月2日，去哪兒高調(diào)表示，2015年5月8日攜程主動(dòng)發(fā)出了收購(gòu)該公司全部流通股的要約提議，公司6月1日書(shū)面拒絕了該提議，但“對(duì)與同業(yè)戰(zhàn)略伙伴進(jìn)一步的討論持開(kāi)放態(tài)度”。在高調(diào)拒絕攜程“求愛(ài)”的同時(shí)，去哪兒轉(zhuǎn)身投向另一個(gè)懷抱——由銀湖投資集團(tuán)領(lǐng)投的共5億美元的戰(zhàn)略投資。

然而，“故事”另一個(gè)主角對(duì)去哪兒的高調(diào)舉動(dòng)有點(diǎn)“生氣”。似乎感到丟了面子的攜程6月3日對(duì)外發(fā)布公告稱，去哪兒是在今年五月主動(dòng)接觸的攜程。攜程還“賭氣”地表示，基于去哪兒最近的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和公司行為，攜程不再保留與其繼續(xù)探討可能的投資機(jī)會(huì)的興趣，直接回絕了與去哪兒合作的可能性。

誰(shuí)也沒(méi)有想到，在這場(chǎng)有關(guān)OTA的戰(zhàn)場(chǎng)上，竟然會(huì)演繹出這么一出“緋聞”不斷、三角戀隱現(xiàn)的頗具戲劇情節(jié)的“去攜之戀”，而“口水戰(zhàn)”背后的本質(zhì)正是，資本對(duì)于OTA市場(chǎng)的垂涎與青睞。

事實(shí)上，這場(chǎng)激戰(zhàn)已酣的資本戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)開(kāi)打多年。如驢媽媽在獲得錦江國(guó)際集團(tuán)5億元投資前，從2009年起已先后獲得過(guò)紅杉資本、鼎暉投資等總額數(shù)億元的多輪投資;今年3月25日，曾多次獲得今日資本、啟明創(chuàng)投等數(shù)千萬(wàn)美元投資的螞蜂窩旅游網(wǎng)宣布，又獲得高瓴資本、啟明創(chuàng)投等共同投資，已累積融資1億美金。

一些行業(yè)大佬的動(dòng)作更引人注目。今年5月8日高調(diào)宣布引進(jìn)京東領(lǐng)投5億美元投資的途牛，早些年已經(jīng)完成了四輪投資，累計(jì)融資逾6億美元，投資者中甚至出現(xiàn)了淡馬錫、DCM公司等巨頭的身影。而2014年2月，同程網(wǎng)獲得騰訊、博裕、元禾三家機(jī)構(gòu)5億元投資，這也是當(dāng)時(shí)OTA領(lǐng)域所獲最大的一筆投資。騰訊則早在2011年就以8440萬(wàn)美元收購(gòu)了藝龍16%的股份。2014年3月，阿里聯(lián)合寬帶資本2000萬(wàn)美元投資佰程旅行網(wǎng)，這是其繼2012年7月投資在路上、2013年7月投資窮游網(wǎng)后的又一動(dòng)作，至此其著力打造的“淘約組織”已囊括淘寶旅行、佰程旅行網(wǎng)、窮游網(wǎng)、在路上等一眾OTA網(wǎng)站。

一些曾經(jīng)專注于線下業(yè)務(wù)的上市旅游企業(yè)也不甘寂寞。2014年8月28日，中青旅(A股：600138)3億元投資遨游網(wǎng);同年10月27日，騰邦國(guó)際(A股：300178)以1.95億元收購(gòu)欣欣旅游部分股權(quán)，成功切入在線旅游行業(yè);同年底，眾信旅游(A股：002707)投資悠哉網(wǎng)絡(luò)。

在新三板中，旅游企業(yè)也十分活躍。據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，在2000多家掛牌公司中，酒店餐飲休閑行業(yè)有11家，分別為差旅天下、約伴傳媒、景尚旅業(yè)、星月股份、路騁國(guó)旅、大美游輪、那然生命、百富餐飲、紫羅蘭、恐龍谷和西域旅游，平均融資規(guī)模高達(dá)6706萬(wàn)元，板塊內(nèi)目前做市的公司一共只有景尚旅業(yè)、差旅天下兩家，股價(jià)年漲跌幅分別為139%和156%。

隱憂：市場(chǎng)很龐大現(xiàn)實(shí)很殘酷

資本究竟為什么如此青睞OTA企業(yè)?記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國(guó)在線旅游滲透率低下是一個(gè)重要因素。根據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)在線旅游市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)3077.9億元，同比增長(zhǎng)38.9%。其中，在線旅游滲透率僅為9.2%，顯著低于歐美國(guó)家動(dòng)輒百分之五六十的滲透率。

低滲透率的背后是巨大的市場(chǎng)空間，因此催生了以利潤(rùn)換取市場(chǎng)份額的投資行為。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在線旅游市場(chǎng)未來(lái)四年將持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，2015年在線旅游滲透率將提升至10.5%，正式進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。

但是，現(xiàn)實(shí)很殘酷。雖然各大OTA企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入增速喜人，卻已陷入集體虧損的尷尬局面。以行業(yè)龍頭老大攜程為例，今年一季度，攜程營(yíng)收23億元，同比大增46%，創(chuàng)下了單季最高紀(jì)錄，但卻凈虧1.26億元。去哪兒2014年?duì)I收17.568億元，同比猛增106.5%;但全年凈虧高達(dá)18.448億元，同比擴(kuò)大11倍;2015年一季度凈虧損同比進(jìn)一步擴(kuò)大，虧7.012億元。途牛、藝龍去年和今年一季度均虧損，且虧損幅度同比均呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

有業(yè)內(nèi)專家說(shuō)，其實(shí)虧損的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這四家公司，OTA行業(yè)全面進(jìn)入負(fù)利潤(rùn)時(shí)代。

究其虧損的原因，不外乎研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、運(yùn)營(yíng)等投入成本的日益加大。但即便在面對(duì)如此慘淡業(yè)績(jī)的情況下，逐利的資本仍然紛涌而入?；蛟S對(duì)資本而言，眼下?tīng)?zhēng)奪更大的市場(chǎng)份額比實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)更重要。勁旅咨詢總裁魏長(zhǎng)仁表示，高投入換來(lái)高增長(zhǎng)，燒錢(qián)搶市場(chǎng)是身處戰(zhàn)國(guó)時(shí)代的OTA行業(yè)的主旋律。但高增長(zhǎng)的同時(shí)，帶來(lái)了價(jià)格戰(zhàn)等無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，各類投訴大量增加、服務(wù)跟不上擴(kuò)張步伐等諸多隱憂若隱若現(xiàn)。

記者注意到，在價(jià)格戰(zhàn)的硝煙中，很難有獨(dú)善其身者，為了維持現(xiàn)有的市場(chǎng)份額往往被迫迎戰(zhàn)。接受記者采訪的多位專家均表示，不理性的價(jià)格不利于OTA行業(yè)的健康發(fā)展。

趨勢(shì)：“燒錢(qián)時(shí)代”短期難結(jié)束

華泰證券薛蓓蓓認(rèn)為，融資方式的拓展，將對(duì)旅游行業(yè)，乃至于社會(huì)服務(wù)業(yè)的格局產(chǎn)生前所未有的影響?！叭艏?xì)細(xì)想來(lái)，社會(huì)服務(wù)業(yè)是一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)主體高度分散，資本推動(dòng)下的外延擴(kuò)張，是企業(yè)迅速做大規(guī)模的最優(yōu)選擇，規(guī)模提升、對(duì)上下游議價(jià)能力提升，又得以進(jìn)一步的提升企業(yè)盈利水平?！?/span>

而對(duì)OTA行業(yè)燒錢(qián)換市場(chǎng)的行為，魏長(zhǎng)仁則認(rèn)為，應(yīng)該一分為二來(lái)看待這個(gè)事情。首先，燒錢(qián)在目前情況下對(duì)OTA企業(yè)的高速增長(zhǎng)起到了一定的促進(jìn)作用，燒錢(qián)燒出了市場(chǎng)，就說(shuō)明燒出了效率，是有價(jià)值的。但另一方面，燒錢(qián)不能搞同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，不能一味地搞無(wú)序的價(jià)格戰(zhàn)，這樣就偏離了行業(yè)健康發(fā)展的軌道。而應(yīng)該在重構(gòu)產(chǎn)品服務(wù)上下功夫，謀求錯(cuò)位發(fā)展。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，高速發(fā)展的在線旅游市場(chǎng)已經(jīng)成為旅游投訴的“重災(zāi)區(qū)”。國(guó)家旅游局今年初出臺(tái)的《依法治理旅游市場(chǎng)秩序三年行動(dòng)方案(2015年)》也明確指出，重點(diǎn)整治在線企業(yè)惡性銷(xiāo)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)及“黑網(wǎng)站”發(fā)布虛假旅游廣告或不實(shí)旅游產(chǎn)品信息等問(wèn)題，把“清網(wǎng)”專項(xiàng)行動(dòng)列為2015年重點(diǎn)工作之一。

誠(chéng)如魏長(zhǎng)仁等專家所言，眼下碎片化、移動(dòng)化以及大數(shù)據(jù)已經(jīng)成為OTA行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，而從惡性競(jìng)爭(zhēng)走向攜手合作將成為行業(yè)發(fā)展的主流。在政府部門(mén)不斷加大行業(yè)規(guī)范力度的同時(shí)，OTA行業(yè)正面臨著新一輪的洗牌，而洗牌的結(jié)果是必然有一些企業(yè)將成為岸邊的裸泳者。