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國際航空運輸協(xié)會（IATA，以下簡稱“國際航協(xié)”）發(fā)布最新的財務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)查報告顯示，2021年第三季度與第二季度相比，航空公司的經(jīng)營壓力有所緩解，隨著市場重新開放，部分國內(nèi)和國際短途航線客運量開始復(fù)蘇。

由于投資者擔(dān)憂航空燃油價格上漲對航空公司運營成本帶來影響。10月份，全球航空公司股價下跌，北美地區(qū)跌幅最大，環(huán)比9月份下跌7.2%。由于疫情爆發(fā)以及航空旅行復(fù)蘇的前景不明朗，全球航空公司股價在2021年的大部分時間一直處于橫盤調(diào)整的狀態(tài)，遠低于新冠肺炎疫情前水平。年初至今，全球航空公司股價僅增長1.8%。其中，亞太地區(qū)航空公司股價表現(xiàn)最佳，年初至今增長6.5%，歐洲地區(qū)航空公司股價表現(xiàn)最弱，年初至今下跌近7%。

隨著全球經(jīng)濟活動重啟，燃油供應(yīng)緊張，航空燃油價格繼續(xù)呈上升趨勢。截至11月初，航空燃油價格比年初上漲了70%。

2021年第三季度航空公司凈虧損減少

國際航協(xié)2021年第三季度的初步調(diào)查結(jié)果顯示，與2021年第二季度相比，航空公司的總體財務(wù)損失有所減少，部分航空公司實現(xiàn)了新冠肺炎疫情危機以來的首個盈利季度。參與調(diào)查的27家航空公司中，第三季度全行業(yè)的息稅前利潤率為-2%。

第三季度為傳統(tǒng)旺季，部分國內(nèi)和國際短途航線取消了旅行限制，客運現(xiàn)復(fù)蘇跡象。北美航空公司是表現(xiàn)最好的航空公司之一，盡管在8月至9月也受到了新冠肺炎疫情的影響，但仍受益于美國國內(nèi)市場客流量的增多，美國航空公司的利潤也受到政府薪資支持計劃的提振。歐洲航空公司強勁復(fù)蘇，得益于歐洲內(nèi)部客運量的增長。

然而，航空燃油價格的大幅上漲給航空公司的運營成本帶來了上行壓力，并對航空業(yè)第四季度的盈利能力與進一步復(fù)蘇構(gòu)成風(fēng)險。另一個挑戰(zhàn)來自不斷上漲的基礎(chǔ)設(shè)施成本和人員短缺（美國）。

收入繼續(xù)以高于成本的速度下降

初步財務(wù)調(diào)查結(jié)果顯示，2021年第三季度的客運收入比危機前同期（2019年第三季度）下降34%，而同期貨運收入在強勁的需求拉動下，增長65%。航空公司總收入下降約30%，環(huán)比第二季度降幅46%有很大改善。

參與調(diào)查的航空公司運營成本下降18%（與2019年第三季度相比），低于收入降幅，不斷上漲的燃油價格增加了燃油成本的壓力（與2021年第二季度下降45%相比，2021年第三季度下降了27%）。然而，隨著客運復(fù)蘇，其他可變成本也在迅速回升，航空運輸供應(yīng)鏈中的所有合作伙伴在仍疲軟的收入環(huán)境中需謹慎管理成本。

與2020年同期相比，2021年第三季度現(xiàn)金流有所改善

基于部分航空公司的財務(wù)調(diào)查顯示，由于一些國際市場的重新開放、國內(nèi)客運量的增加以及貨運收入增長，2021年第三季度的現(xiàn)金流較2020年第三季度有所改善。

第三季度往往是運營現(xiàn)金流的淡季，因為北半球夏季旅行的機票已經(jīng)在第二季度售出。因此，與第二季度相比，調(diào)查顯示部分航司運營和自由現(xiàn)金流再次轉(zhuǎn)負。新一輪的疫情也使主要市場的預(yù)訂量也出現(xiàn)下降。

航空燃油價格自年初以來上漲70%

最近幾周，航空燃油價格和布倫特原油平均價格繼續(xù)攀升，目前遠高于2019年危機前的水平。11月初，航空燃油的每桶價格為96.1美元，年初至今上漲70%。

隨著全球市場重新開放和經(jīng)濟活動重啟，需求迅速恢復(fù)，推動了價格上漲。與此同時，由于OPEC+石油產(chǎn)量增長緩慢，供應(yīng)依然緊張。

許多航空公司一直擔(dān)憂燃油成本上升（航空公司最大的運營成本支出）對其財務(wù)復(fù)蘇的影響。第四季度航空公司客運收入季節(jié)性疲軟，因此燃油價格上漲是一個不受歡迎的挑戰(zhàn)。