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登錄你的初創(chuàng)公司正在快速成長,在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上你很有可能在尋找風(fēng)投的青睞。但是他們不同于天使投資人,不是僅僅寫個(gè)位于 1 萬到 10 萬美金不等的支票就可以了,風(fēng)投們能夠?qū)懸粡垟?shù)百萬美金的支票,這也意味著來自風(fēng)投的支持能夠助你從種子期挺到相對成熟的后期。
因?yàn)轱L(fēng)投都是在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目上投入大量資金,并且給予了回報(bào)更多的期望,所以對于投資人來說,亦或者創(chuàng)業(yè)者來說,融資這件事絕對不是兒戲。在 Techstars,我們花了很多時(shí)間跟公司討論融資的各方面細(xì)節(jié),最終總結(jié)出來了 8 句話。對于任何希望獲得融資的創(chuàng)業(yè)者不可不察
1. 你要了解適合風(fēng)投資金曾經(jīng)注入的項(xiàng)目都是哪些。
目前存在這樣一個(gè)誤區(qū),絕大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)者都覺得自己的創(chuàng)業(yè)想法絕贊,都認(rèn)為項(xiàng)目值得投資。但是,投資也分很多種類型,有些適合投資的項(xiàng)目卻并不適合風(fēng)投的介入,這一點(diǎn)事實(shí)也許很多人都沒有注意到。
簡而言之,不同的項(xiàng)目都擁有不同的投資預(yù)期,也正因?yàn)檫@一點(diǎn),資金投入后實(shí)現(xiàn)的回報(bào)率有高有低,各種各樣的情況都會(huì)出現(xiàn)。一家小生意,就比如說餐廳,可以拿到銀行的貸款,但是它并不適合風(fēng)投介入,因?yàn)樗耐顿Y預(yù)期是有限的,比如翻臺(tái)率等等硬性指標(biāo)的限制。
風(fēng)投投資人都是在尋找某些投資數(shù)百萬美金的投資機(jī)會(huì),并且希望在這些投資上實(shí)現(xiàn)好幾倍的投資回報(bào)。這也是為什么除了創(chuàng)業(yè)者之外,風(fēng)投們也非常看重市場規(guī)模的重要原因。如果他們覺得這個(gè)市場的規(guī)模不夠大,他們就不會(huì)考慮投資。
在一個(gè)規(guī)模相對較小的市場中開始起步創(chuàng)業(yè)并沒有什么不對,你同樣還是能夠拿到投資,但是并不一定是風(fēng)投的錢。請?jiān)谌谫Y之前想搞清楚你的目標(biāo)市場到底盤子有多大,這是每一個(gè)創(chuàng)業(yè)者必須提前做好的功課。
2.融資規(guī)模
在融資之前,你首先得了解風(fēng)投們都是怎么賺錢的。
風(fēng)投一般都是有一般合伙人和有限合伙人兩種形式。一般合伙人都是在積極主動(dòng)的去負(fù)責(zé)打理旗下的這筆錢,而有限合伙人只是將錢交給前者負(fù)責(zé)打理,自己被動(dòng)的享有投資收益即可。通常來講,風(fēng)投基金中的一般合伙人他們自己賺錢就分兩種方式,要么是通過收取管理費(fèi)(一般是基金規(guī)模的 2%),要么是通過一種分成的方式(通常是回報(bào)的 20%)。分成往往是在投資本金全部歸還給有限合伙人之后才進(jìn)行下一步計(jì)算。所以,也就是說風(fēng)投如果沒有辦法保證本金如數(shù)完整的歸還,那么他是一個(gè)子兒都賺不到的。
現(xiàn)在你應(yīng)該明白,為什么提前做好功課,了解到每個(gè)風(fēng)投基金的盤子有多大,它愿意給你的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目開出多大的投資金額是多么重要的一件事了吧?!如果這次融資規(guī)模是 1 億 5 千萬。如果一家基金的規(guī)模是 1 億 5 千萬,它不可能單就你一個(gè)人給你開一個(gè) 10 萬美金的支票。一個(gè)很大的基金盤子,他們是無法在很短的時(shí)間將投資全部配置到位的,一般來說從基金設(shè)立到真正投資全部到位要花費(fèi) 4 年多的時(shí)間。同樣的,1 億 5 千萬的基金也不太可能給一家公司的 A 系列股融資注入 3 千萬的巨額投資。
如果你在尋找的是少于 100 萬的投資,你最好去那些名為「小微風(fēng)投基金」(Micro VCs)去找找機(jī)會(huì)。它們的基金規(guī)模一般都是在 1000 萬到 5000 萬之間;如果你在尋找 A 系列融資 500 萬美金之上的投資,那么你就得找到一個(gè)規(guī)模保證在 1 億 5 千萬之上的基金。
請事先了解清楚你面前出現(xiàn)的各只基金的總盤子有多大,結(jié)合「配置基金往往需要花 4 年多」的時(shí)間條件,你也就清楚它們更愿意開出多大金額的投資支票了。
3.投資頻率/速度
有些時(shí)候基金是完全配置到位的。也就是說,合伙人將所有的資金撒出去,與此同時(shí)還在募集新的資金進(jìn)來。不過在這個(gè)過程中,很關(guān)鍵的一點(diǎn)是他們不會(huì)進(jìn)行額外的投資了,即便他們還是能夠通過各種渠道讓自己空空如也的資金池逐漸填滿,但是他們內(nèi)心已經(jīng)有了主意,不會(huì)再投錢出去了。
但是最有趣的是,他們還在持續(xù)不斷的跟外界展開各種會(huì)議,不斷的跟很多創(chuàng)始人進(jìn)行溝通,這些滿心期待,內(nèi)心焦灼的創(chuàng)業(yè)者可不知道風(fēng)投們的內(nèi)心是什么算盤。
還有,風(fēng)投即便不屬于上面「投資全部到位,資金正在募集,會(huì)議還在進(jìn)行,內(nèi)心其實(shí)不愿投資」的情況,它在投資上也是存在著某種頻率的。打個(gè)比方,如果一家基金通常情況下每個(gè)季度做 2 次 A 系列融資,那么如果你發(fā)現(xiàn)某家基金在一個(gè)季度竟然完成了 4 次 A 系列融資,那么在接下來的一個(gè)季度也許這家基金就會(huì)偃旗息鼓。
不管是上面的哪種情況,創(chuàng)業(yè)者其實(shí)都是被蒙在鼓里的。所以,如果你想在融資上面有所成績,首先得搞清楚對方過去的投資頻率是怎樣的,每個(gè)季度或者每年一般都做幾次投資,今年截至當(dāng)下已經(jīng)做了幾次投資。
4.「溫暖」的介紹
基金在挑選初創(chuàng)公司的時(shí)候,最簡單粗暴的一條標(biāo)準(zhǔn)就是看這家初創(chuàng)公司是否能夠通過某種人際網(wǎng)絡(luò)上的引薦,或者說是背書,從而找上門。如果沒有任何基礎(chǔ),就是發(fā)來一封非常突兀的郵件,又或者是平日里對風(fēng)投如影隨形的跟著,這都不是能夠獲得引薦的方法。在這里我強(qiáng)調(diào)的是一般意義上。還有極少數(shù)的特例是通過這種非常規(guī)的方法獲得融資的。
換句話說,風(fēng)投們就搬把椅子坐在屋內(nèi),面朝著大門靜待上門者的光臨,誰能夠有能力讓其他人帶著走到這里,那么誰才會(huì)真正值得在意。
為什么要這樣做呢?
因?yàn)檫@牽扯到三重檢驗(yàn):首先是檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)者是否了解風(fēng)投基金的運(yùn)作方式,其次是檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)者是否有能力,有勇氣去爭得這樣的見面機(jī)會(huì);最后,也是最重要的一點(diǎn)。風(fēng)投們會(huì)相信某個(gè)人際圈子里面相熟的人,這個(gè)人又將信任投注到了創(chuàng)業(yè)公司身上,于是風(fēng)投們就會(huì)更容易將信任放在創(chuàng)業(yè)公司上面。
成功的創(chuàng)業(yè)者深諳此道,他們知道風(fēng)投們看到怎樣的場景出現(xiàn)時(shí)才會(huì)眉開眼笑,不僅如此,在建立了很好的第一印象的基礎(chǔ)上,他們還會(huì)使勁渾身解數(shù),將其余存在著的疑慮降低至最小程度。
5. 風(fēng)投們想了解你
這似乎聽上去是一句陳詞濫調(diào),但是從風(fēng)投那里拿到錢確實(shí)像談一場戀愛。
風(fēng)投們要了解創(chuàng)始人,要看著他們是如何執(zhí)行的,看他們是如何推動(dòng)一件事情的進(jìn)展的,等這一切都有了眉目之后才承諾投資。不可能在第一次正式會(huì)議之后就做出什么保票,除非你是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者,之前在你身上發(fā)生了大量的成功創(chuàng)業(yè)案例。
風(fēng)投們當(dāng)然也想盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn),所以如果你是首次創(chuàng)業(yè)者,那么降低風(fēng)險(xiǎn)的方式只能是通過了解你個(gè)人來做到,并且需要一定時(shí)間來看你的執(zhí)行能力如何。如果你是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者,還曾經(jīng)跟某個(gè)風(fēng)投合作過,那么風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)就會(huì)大大降低。
精明的創(chuàng)業(yè)者不會(huì)讓尋求融資的過程變成一個(gè)「單行道」,而是一條實(shí)現(xiàn)雙贏的「雙向車道」。他們并不是單純的來找錢的,他們更是要在創(chuàng)業(yè)過程中尋找到一位理想中的合伙人,共同來打造一番事業(yè)。他們明白不是所有的公司,不是所有的合伙人都是一個(gè)樣子。進(jìn)入到「約會(huì)」環(huán)節(jié)之后,他們不僅會(huì)讓風(fēng)投了解他們,他們也在借這個(gè)機(jī)會(huì)了解風(fēng)投,盡可能的確認(rèn)這是一次對彼此都有利的合作。
6. 領(lǐng)投合伙人
風(fēng)投也是人,這毫無疑問。你在跟一家公司打交道的時(shí)候,其實(shí)你就是在跟活生生的人打交道。在一天即將結(jié)束的時(shí)候,其中的一個(gè)合伙人必須對眼下的局面非常滿意,滿意到會(huì)主動(dòng)的推進(jìn)整個(gè)合作進(jìn)程。
讓他喜笑顏開的因素有很多,但最重要的是你的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目非常對他的胃口,是他專精的某個(gè)領(lǐng)域。我們要知道,每個(gè)合伙人都是有一個(gè)或者多個(gè)非常專精的領(lǐng)域的。簡而言之,如果一個(gè)合伙人非常擅長投資消費(fèi)產(chǎn)品初創(chuàng)公司,那么也許你這家面向程序員開發(fā)工具的創(chuàng)業(yè)公司就不太讓他感興趣。了解他們每個(gè)人的特長其實(shí)是非常重要的。
找到他們基金的官方網(wǎng)站,找到網(wǎng)站上合伙人的介紹頁面,好好研究一下他們的履歷背景。他們之前都投過什么項(xiàng)目?他們職場生涯中都做出過怎樣的成績?在這上面做足功課會(huì)給你游說投資人省下很多功夫來的。
有一些合伙人,或者說某些基金都是專門從事某個(gè)領(lǐng)域的投,也就是說他們至少關(guān)注了這些領(lǐng)域長達(dá) 12 個(gè)月甚至 18 個(gè)月之久,比如電子貨幣、虛擬現(xiàn)實(shí)、又或者是物聯(lián)網(wǎng)。
還有一些合伙人是選擇一些垂直領(lǐng)域進(jìn)行關(guān)注,比如「企業(yè)級(jí) SaaS 應(yīng)用」、「電子商務(wù)」、「開發(fā)者工具」等等。大型風(fēng)投基金中的絕大多數(shù)合伙人都會(huì)有一個(gè)到多個(gè)垂直領(lǐng)域,他們非常樂于投資到其中。他們每個(gè)人負(fù)責(zé)一塊兒,然后整個(gè)基金就能覆蓋掉相當(dāng)寬泛的行業(yè)。
除了他們專精的領(lǐng)域之外,每個(gè)合伙人都是有能力的。絕大多數(shù)的風(fēng)投基金中都會(huì)占有董事會(huì)席位,不太會(huì)同時(shí)跟超過 10 家創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行來往。但是如今很多風(fēng)投在某些時(shí)候不愿意去拿這個(gè)董事會(huì)席位,趨勢有所改變,這一點(diǎn)創(chuàng)業(yè)者必須留意。如果一個(gè)合伙人已經(jīng)做了很多投資了,那么他們真的不太可能繼續(xù)下一次新的投資。所以還是之前的話,請好好研究一下合伙人的過往履歷。
7. 投資進(jìn)程
這是超級(jí)、超級(jí)重要的環(huán)節(jié),每一家風(fēng)投公司在投資進(jìn)程上都有相似的地方,也有各自不同的地方。一般來說,絕大多數(shù)風(fēng)投基金如果要同意投資,那么會(huì)通過合伙人會(huì)議來完成。一般來說合伙人會(huì)議都召開在星期一,要么開半天時(shí)間,要么開一天時(shí)間。在合伙人會(huì)議上,大家討論一下目前已有的投資項(xiàng)目進(jìn)展情況,當(dāng)然最重要的是對是否新增一項(xiàng)投資進(jìn)行表態(tài)。作為創(chuàng)業(yè)者的你的目標(biāo)就是想方設(shè)法讓自己的項(xiàng)目走向這次合伙人會(huì)議,然后得到大家舉手一致同意的結(jié)果。
如果是種子融資,金額在 25 萬美金到 72 萬美金之間,那么在合伙人會(huì)議召開之前也許不會(huì)費(fèi)太多周章,不會(huì)開太多會(huì),一般 2 到 3 次會(huì)即可。在種子融資正式同意之前,創(chuàng)始人有可能會(huì)被邀請到合伙人會(huì)議上。
對于一切成熟期的初創(chuàng)公司,那么在合伙人會(huì)議召開之前就會(huì)開很多會(huì)了。這其中就包括了更加深入的盡職調(diào)查環(huán)節(jié),跟其他合伙人召開會(huì)議,由分析師展開的幕后調(diào)研工作,與客戶的談話,評估市場規(guī)模等等一系列的事情。一般來說,對于后期初創(chuàng)公司的融資,合伙人會(huì)議召開完后就到簽署投資意向書的環(huán)節(jié)了。
8.投資條款書和盡職調(diào)查
當(dāng)投資人有意向進(jìn)行投資的時(shí)候,他們會(huì)給創(chuàng)始人發(fā)去一份「投資條款書」。這是一份將投資中所有的關(guān)鍵點(diǎn)和主導(dǎo)性條款全部都寫的明明白白的文件,一般都包括了公司估值、投資人權(quán)利、董事會(huì)構(gòu)成、期權(quán)、投票權(quán)等重大內(nèi)容。
投資條款書的目的,就是為了將投資過程中所發(fā)生的一切情況全部覆蓋掉。投資條款書上事無巨細(xì)的列明了全部細(xì)節(jié),紛繁復(fù)雜,你需要找一些律師來幫你審核,跟他們商量在其中的哪些條款上做更改。
當(dāng)然,創(chuàng)始人必須理解其中關(guān)鍵條款的意思,他們的簽字在今后意味著什么。
一旦投資條款書簽署了,那么接下來就進(jìn)入到了實(shí)際融資文件的簽署和盡職調(diào)查過程了。在創(chuàng)業(yè)晚期的初創(chuàng)公司一般來說盡職調(diào)查過程得持續(xù) 2 到 4 個(gè)星期。他們會(huì)問所有的事情,你創(chuàng)業(yè)中所有的細(xì)節(jié)都會(huì)被翻個(gè)底兒掉。
莫慌. 提供信息即可。請準(zhǔn)備好所有的財(cái)務(wù)資料、勞務(wù)協(xié)議、期權(quán)計(jì)劃、合同、知識(shí)產(chǎn)權(quán)材料、以及你能想到的一切東西。這是風(fēng)投最標(biāo)準(zhǔn)的做法,并非單單針對你和你的公司。想要從風(fēng)投公司拿到數(shù)百萬美金,那么就得這么做。
也許你在盡職調(diào)查過程之前想的東西太片面,太瑣碎,而這一次機(jī)會(huì)能夠從更高的地方統(tǒng)攬全局,給你的公司做全面的檢測。拿到風(fēng)投的錢絕不是簡單的事,它能夠幫助你了解周遭的一切。
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