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登錄2023年開始沒幾天,酒店行業(yè)便傳出了一則重大并購消息,主角是綠地和四川明宇集團(tuán)。
1月4日,綠地控股發(fā)布公告稱,為了加快推進(jìn)整體輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型升級,更好推動酒店管理業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展,控股子公司綠地數(shù)字科技有限公司擬將其所持有的上海綠地酒店管理有限公司52%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予明宇商旅股份有限公司,股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價為6.24億元。
資料顯示,綠地酒管成立于2019年1月30日,注冊資本500萬元,隸屬于上海綠地酒店旅游(集團(tuán))有限公司,是該公司旗下專門從事酒店輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的平臺。
目前,綠地酒管輸出管理項(xiàng)目已超80個,海外覆蓋“一帶一路”沿線的柬埔寨、馬來西亞、泰國、老撾、斯里蘭卡、越南、塔吉克斯坦、幾內(nèi)亞以及日本、澳大利亞10個國家15個城市。
截至2022年10月31日,綠地酒管總資產(chǎn)為2.17億元,總負(fù)債為1.89億元,凈資產(chǎn)為2819.47萬元。
值得注意的是,綠地酒管的價值不止于此。根據(jù)綠地與明宇商旅的合作意向,未來綠地酒管將獲注入綠地酒旅集團(tuán)旗下4家直營酒店管理公司的股權(quán),酒店管理業(yè)務(wù)(包括已開業(yè)的和待開業(yè)的酒店管理合同)及與酒店管理相關(guān)的品牌商標(biāo)等其他知識產(chǎn)權(quán)。
綠地回血6.1億
針對此次向明宇商旅出售綠地酒管52%股權(quán),綠地控股在公告中表示,雙方在酒店管理領(lǐng)域均深耕多年,各自有著一定的管理規(guī)模和較強(qiáng)的核心競爭力,在行業(yè)內(nèi)有較高的品牌影響力,雙方通過合作將共同打造定位于中高端的中國民族酒店管理品牌,并將盡快實(shí)現(xiàn)資本化。
除了盡快實(shí)現(xiàn)資本化、加快輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型,出售綠地酒管股權(quán)最為直接的利好便是快速回籠資金。
據(jù)觀點(diǎn)新媒體查閱,明宇商旅須在去年12月31日前向綠地數(shù)科支付全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款。綠地酒管52%股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,預(yù)計可為公司帶來約6.1億元投資收益。
更為重要的是,未來綠地酒管將由綠地控股子公司變更為參股企業(yè),不再納入公司合并報表范圍。由于綠地仍持有綠地酒管48%股權(quán),需按公允價值重新計量,上述會計核算變更預(yù)計將為公司帶來投資收益約5.6億元。
綠地方面指出,經(jīng)初步核算,此次交易預(yù)計將為公司帶來投資收益共計約11.7億元(具體以經(jīng)審計的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)),對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
近兩年來,伴隨著房地產(chǎn)市場下行以及疫情反復(fù),綠地的經(jīng)營和銷售金額出現(xiàn)大幅下降,公司流動性日漸緊張。
截至去年9月底,綠地合并資產(chǎn)表中負(fù)債合計1.18萬億元,其中流動負(fù)債合計1.06萬億元,一年到期的非流動負(fù)債809.4億元。
不久前,評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普將綠地的長期發(fā)行人信用評級從“SD”上調(diào)至“CCC-”。
其在研報中指出,綠地用于償還控股公司層面?zhèn)鶆?wù)的流動性已經(jīng)耗盡,因?yàn)槠鋬?yōu)先考慮項(xiàng)目完工。同時,由于大量在岸債券和離岸貸款將于2023年到期,綠地將面臨更大的還款壓力。
截至2023年底,綠地有72億元的在岸債券到期,其中63億元將在未來6個月內(nèi)到期。綠地還有一部分在2023年到期的離岸貸款,約25億元。
為了回籠現(xiàn)金流,綠地被迫開啟了“賣賣賣”模式。2021年至今,綠地在國內(nèi)資產(chǎn)方面出售了上海九龍賓館100%股權(quán)、上海綠閔物業(yè)100%股權(quán)等,回籠資金逾20億元。
而在海外資產(chǎn)方面,綠地更是大舉拋售,陸續(xù)出售了日本千葉海港城酒店、英國倫敦蘭姆公館實(shí)施土地、美國紐約和洛杉磯的多棟出租公寓大樓,并完成澳洲悉尼鉑瑞酒店、加拿大酒店、韓國醫(yī)院項(xiàng)目、英國倫敦啤酒廠項(xiàng)目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。目前,綠地已通過海外輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型回籠資金超百億元。
在2022年5月下旬的投資人會議中,綠地管理層也明確表示,計劃用3年時間出售2000億資產(chǎn),每年500億-700億元,包含自持商業(yè)、辦公樓和酒店等。
明宇的資產(chǎn)買賣選擇
作為此次交易的收購方,明宇商旅是我國西部規(guī)模最大的民營酒店集團(tuán)。
在《HOTELS》雜志公布的2021年全球酒店集團(tuán)排行榜中,明宇商旅以擁有35095間客房和181間酒店排在第48位,比綠地酒旅集團(tuán)高出三個位次。截至2022年第4季度,明宇商旅管理資產(chǎn)規(guī)模超過400億元人民幣。
雖然管理著超400億元的資產(chǎn)規(guī)模,但此次6.24億元的交易金額,對于明宇商旅也并非是個小數(shù)目。
資料顯示,2021年度,明宇商旅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.37億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤494萬元。截至2021年底,明宇商旅總資產(chǎn)為3.28億元,總負(fù)債為2.00億元,凈資產(chǎn)為1.28億元。換言之,上述交易金額是明宇商旅2021年?duì)I收的2.6倍。
不過,好在明宇商旅背靠大樹,其母公司是四川百強(qiáng)民企明宇集團(tuán)。
根據(jù)有限的公開資料可見,明宇集團(tuán)來自四川南充,由四川商人張建明于1996年創(chuàng)建,經(jīng)過二十多年發(fā)展已成為涉足酒店、地產(chǎn)、生物健康等多個領(lǐng)域,經(jīng)營資產(chǎn)達(dá)150億元的多元化綜合集團(tuán)。
目前,明宇集團(tuán)主要有三大業(yè)務(wù),分別為明宇商旅、明宇商服、明宇健康。其中,明宇商旅負(fù)責(zé)以酒店文旅為核心的商旅服務(wù);明宇商服負(fù)責(zé)以高端不動產(chǎn)為主要對象的物管服務(wù);明宇健康則是以生物健康產(chǎn)品為核心。
據(jù)了解,該集團(tuán)旗下的明宇商服此前曾向資本市場發(fā)起過沖擊,于2021年4月、9月兩度向港交所遞表,但均以失敗告終。最終,2022年4月,明宇商服放棄上市,選擇出售主要運(yùn)營附屬公司明宇環(huán)球商管51%股權(quán)予新希望服務(wù),代價1.8億元。
而此次明宇集團(tuán)加碼酒店業(yè)務(wù)的目的,正如綠地公告中所述,為了“盡快實(shí)現(xiàn)資本化”。
此外,相比物業(yè)股過去一年的慘淡表現(xiàn),酒店行業(yè)盡管受疫情沖擊嚴(yán)重,但例如錦江國際、首旅酒店、君亭酒店等龍頭上市公司股價卻一直在逆勢增長。
如此看來,針對眼下環(huán)境,究竟以何種方式?jīng)_擊資本市場,孰優(yōu)孰劣在明宇集團(tuán)的心中早已有了抉擇。
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