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兩天前，北京銀監(jiān)局發(fā)布了名為《關(guān)于促進(jìn)首都文化金融發(fā)展的意見》（簡稱京八條）的一項(xiàng)文件，意見共分八條，這個全文只有兩千多字的文件可謂簡單、直接、粗暴，屢次提及對北京文化產(chǎn)業(yè)信貸支持的詳細(xì)措施甚至帶有信貸投放增速保底的積極表態(tài)。
在國內(nèi)信貸投放收緊的大背景下，京八條的出臺帶有引領(lǐng)意義，這意味著國內(nèi)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)、文旅產(chǎn)業(yè)即將迎來一輪頗具含金量的政策周期。
錢流轉(zhuǎn)向哪里，風(fēng)口就在哪里，如果經(jīng)歷過幾輪經(jīng)濟(jì)周期，你就能懂此中奧義。
下面執(zhí)惠將從產(chǎn)業(yè)和資本角度拆開京八條，試作詳解。
一、可能保底的貸款資金量
觀察一項(xiàng)政策走不走心，關(guān)鍵看利好措施直不直接。京八條的第四條表述是，“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷提高文化產(chǎn)業(yè)信貸占比，力爭實(shí)現(xiàn)全年文化產(chǎn)業(yè)貸款增速高于各項(xiàng)貸款平均增速。”這段話中，北京銀監(jiān)局盡管使用了力爭這樣的字眼，但是要求各機(jī)構(gòu)達(dá)到最低信貸投放量的意思非常清楚。
具體來說，這是什么概念？
執(zhí)惠梳理的數(shù)據(jù)顯示，2017年北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)人民幣貸款余額1408.5億元，同比增長7.0%。其中，廣播電視電影行業(yè)貸款余額同比增速為18.0%。而2017年北京全部的人民幣貸款余額同比增長11.9%，如果按照增速不低于平均增速來看，那么北京各銀行機(jī)構(gòu)2018年投放文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的貸款增幅保底有200億增長空間，全年貸款余額則有可能突破2000億。
當(dāng)然這個總量相比于諸如房地產(chǎn)來說如同九牛一毛，其實(shí)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)從來都不是單獨(dú)的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)，文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)具備融合所有產(chǎn)業(yè)的特征。
那些帶有文創(chuàng)基因的綜合體大項(xiàng)目會被納入政策扶持范圍嗎？
二、鼓勵文化+產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展新業(yè)態(tài)
京八條的第二條表示，“鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)文化與相關(guān)產(chǎn)業(yè)資源的優(yōu)化整合和引導(dǎo)疏解，服務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)創(chuàng)新的“高精尖”文化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，培育文化融合新業(yè)態(tài).....大力推動文化與信息、旅游、教育、體育、商務(wù)、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)向縱深融合發(fā)展?！?/p>
這段話的態(tài)度非常明顯，文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)天生帶有融合其他產(chǎn)業(yè)基因，文化+旅游、教育、體育信息等轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)均屬于金融政策鼓勵范疇之內(nèi)。
同時京八條還列出了一些倡導(dǎo)鼓勵的文化+實(shí)體的具體項(xiàng)目，比如“支持世界遺產(chǎn)和北京老城的保護(hù)、修復(fù)和改造；以支持大運(yùn)河文化帶、長城文化帶、西山永定河文化帶建設(shè)為抓手，推進(jìn)北京重點(diǎn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)功能區(qū)及區(qū)內(nèi)文化企業(yè)和項(xiàng)目建設(shè)”；“做好對公共文化建設(shè)和老舊廠房改造為文化產(chǎn)業(yè)區(qū)的金融服務(wù)工作”。
上述措施你要分兩方面來看，一個是北京老城保護(hù)、修復(fù)和改造以及大運(yùn)河文化帶等大型工程。
這些改造或建設(shè)工程所需資金量極其龐大，其中會有諸如國開行等政策性銀行的身影，因?yàn)榫┌藯l也發(fā)放給了各政策性銀行以及國家開發(fā)銀行在京營業(yè)機(jī)構(gòu)。執(zhí)惠目前還不能全面測算這些工程的所需資金規(guī)模，但是按照慣例來看，這些帶有文創(chuàng)或文旅屬性的項(xiàng)目可能達(dá)到百億人民幣的起步規(guī)模，總體規(guī)模更大，產(chǎn)業(yè)中參與、喝湯機(jī)會增多。
另外一個是老舊廠房的改造。其實(shí)北京老舊廠房的改造案例很多，一個數(shù)據(jù)是北京市目前共有200余個老舊工業(yè)廠房，其中僅朝陽區(qū)就有33家待改造。由于北京的老舊廠房（非化工類）所占地理位置比較優(yōu)良，房地產(chǎn)玩家參與甚至主導(dǎo)的機(jī)會較多，具體細(xì)節(jié)本文暫不展開。
顯然，在文化產(chǎn)業(yè)信貸投放領(lǐng)域中，京八條沒有具體局限于文化這個單一產(chǎn)業(yè)，而是將文化+的諸多產(chǎn)業(yè)部分有條件的囊括進(jìn)來，包括諸如文創(chuàng)風(fēng)投基金、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)基金、文化地產(chǎn)企業(yè)等等。
三、文創(chuàng)企業(yè)的融資玩法增加
央媽也好、銀監(jiān)會爸爸也罷，當(dāng)他們倆對你慈愛時，會放寬你的融資手段。此次京八條的第五條規(guī)定，“加快文化金融服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新。
鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)不同領(lǐng)域、不同階段文化企業(yè)的特點(diǎn)和經(jīng)營模式，不斷創(chuàng)新各具特色的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式。加強(qiáng)與中介機(jī)構(gòu)合作，積極拓展貸款抵（質(zhì)）押物的范圍，開發(fā)知識產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款、藝術(shù)品等質(zhì)押融資產(chǎn)品”。
這里面提到的這些融資玩法對電影宣發(fā)公司非常適用，在電影的宣發(fā)期間投入一般都屬千萬級別，此前戰(zhàn)狼2宣發(fā)公司啟泰文化在該電影宣發(fā)和上映期間，就獲得了北京銀行的一筆專項(xiàng)解憂貸款。京八條提到的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，就非常適合此種模式。
目前國內(nèi)的藝術(shù)品融資并非沒有先例，但是市場較小未形成產(chǎn)品化和標(biāo)準(zhǔn)化態(tài)勢。此次京八條則明確表示開發(fā)知識產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款、藝術(shù)品等質(zhì)押融資產(chǎn)品，便具有市場指導(dǎo)意義。比如華誼兄弟旗下的眾多IP能否進(jìn)行批量化融資？王健林據(jù)稱價值數(shù)十億的收藏藝術(shù)品能否作為融資產(chǎn)品的標(biāo)的物？這些都有待融資產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，只有標(biāo)準(zhǔn)化才能規(guī)模化。
同時，值得注意的是第五條中還提到了信貸資產(chǎn)證券化這一個概念?！肮膭铋_展文化企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過相關(guān)制度安排，與投資機(jī)構(gòu)積極開展投貸聯(lián)動合作，提高通過投資收益抵補(bǔ)信貸風(fēng)險的能力。”
這個表述可以看做是監(jiān)管層對文創(chuàng)貸款不良率的可控適當(dāng)容忍，這也是下一個段落要探討的問題，銀行對文創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險容忍度有多大？
四、銀行的容忍度
我們需要正面的現(xiàn)實(shí)是，文創(chuàng)企業(yè)的淘汰率一直很高。一個成熟的IP周邊往往聚集著一個小型產(chǎn)業(yè)鏈中的上下游企業(yè)，而IP迭代更新的品論又異常頻繁。所以一步走錯，就會導(dǎo)致一個小型產(chǎn)業(yè)鏈的重新洗牌。
京八條的第六條就是討論文化金融業(yè)務(wù)流程和管理模式。“在商業(yè)可持續(xù)、風(fēng)險可控的前提下，制定符合文化企業(yè)特點(diǎn)的風(fēng)險容忍度和不良資產(chǎn)考核指標(biāo)，細(xì)化文化金融特色機(jī)構(gòu)和信貸人員的盡職免責(zé)要求”。
注意，上述表述提到了“制定符合文化企業(yè)特點(diǎn)的風(fēng)險容忍度和不良資產(chǎn)考核指標(biāo)”，此種含義不說你也會懂。
同時京八條可能還催生了帶有投后管理思維的信貸經(jīng)理，這是可能會是一個新職業(yè)，京八條中明確要求加強(qiáng)信貸投放經(jīng)理的管理。
“建設(shè)一支既了解文化產(chǎn)業(yè)知識又熟悉金融業(yè)務(wù)的客戶經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理、專職審查審批經(jīng)理等專業(yè)化隊(duì)伍”；“同時，針對不同發(fā)展階段、不同類型的文化企業(yè)或文化項(xiàng)目實(shí)施差異化內(nèi)部信用評級和授權(quán)審批，合理確定融資期限、還款方式和利率定價等融資要素”；“鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以特色機(jī)構(gòu)為支點(diǎn)，探索建設(shè)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支撐平臺”。
作為我國文化中心，北京的文化產(chǎn)業(yè)幾乎能占據(jù)半壁江山。以2017年為例，當(dāng)年北京生產(chǎn)影片350部，占全國36%；動漫游戲領(lǐng)域，全年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值約627億元，占全國30.8%；設(shè)計(jì)服務(wù)領(lǐng)域，規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入超過2000億元。
值得注意的是，北京在文創(chuàng)文旅領(lǐng)域的政策舉動一般都帶有示范引領(lǐng)意義，因?yàn)槲幕孕趴刹皇且痪淇仗枴?/p>
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