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新一年的資本“押注”賽道，已有不少動作。

執(zhí)惠不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2019年以來截至4月18日，國內(nèi)共有26家文旅企業(yè)獲得金額不等的融資，融資額概算至少達72.2億人民幣（不計入暫未透露的融資額）。

這26家企業(yè)涵蓋酒店、旅行社、民宿短租、長租公寓、旅行體驗預(yù)訂（目的地旅游產(chǎn)品預(yù)訂）、機票預(yù)訂、公務(wù)出行、營地教育、研學旅行、鄉(xiāng)村資源開發(fā)、IP衍生品等十余個細分領(lǐng)域。

其中顯示進入A輪以后融資的有5家，A輪（含A+輪）及其之前的有16家。多家企業(yè)背后站著知名乃至豪華的投資方。千萬級人民幣是這些融資額的主基調(diào)，也不乏百萬級人民幣的種子輪、天使輪等。

單筆融資額最大為5億美元，“落袋”長租公寓運營商蛋殼公寓；其次是KLOOK客路旅行的2.25億美元，其主要提供旅游目的地產(chǎn)品服務(wù)預(yù)訂。

長租公寓也是此次統(tǒng)計中所涉融資總額最大的領(lǐng)域，三家企業(yè)融資額超過45億人民幣。這個領(lǐng)域“派系林立”，知名地產(chǎn)商、酒店、房產(chǎn)中介，以及背景深淺不一的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，搶房源跑規(guī)模，在一輪爆倉洗牌后，如何盈利尚難解。而旅游目的地資源的爭奪與整合的“苦累”程度，亦難簡言概述。

它們有了新的“彈藥”，也走上了新的“廝殺”之路。

在此次統(tǒng)計的融資中，KLOOK客路旅行（以下簡稱“KLOOK”）4月初透露的2.25億美元，為金額第二高融資。這是其D+輪融資，由軟銀愿景基金領(lǐng)投，紅杉資本中國基金、經(jīng)緯中國、TCV、OurCrowd等繼續(xù)跟投。

KLOOK的D輪總?cè)谫Y額已達4.25億美元。其成立于2014年，其官網(wǎng)及APP提供全球270個目的地（以亞太為中心），超過10萬種當?shù)匦谐膛c旅游服務(wù)預(yù)訂，包括景點門票、一日游、特色體驗和當?shù)亟煌ㄅc美食等。

公開信息顯示，KLOOK發(fā)展策略之一是在目的地市場采取本地團隊攻堅、多地聯(lián)合互動的工作模式。目前其在全球有20個辦公室，成員超千人，支持9種語言及41種貨幣支付。

本地團隊對目的地資源的采集、篩選和整合相對更精準，同時對當?shù)赜脩粜枨蟮亩床煲哺鼮樯钊耄兄鶮LOOK拓展本地市場。這帶來兩個可能，一是全球多地資源的整合和產(chǎn)品打造開發(fā)，實現(xiàn)目的地及其產(chǎn)品供給的豐富性；二是消費端可以擴展至全球多地。

自由行、個性化及重體驗的目的地產(chǎn)品及服務(wù)需求，正將目的地旅游活動市場推向更高層級?？少Y參考的是，美國旅行權(quán)威研究機構(gòu)曾預(yù)測，全球目的地旅游活動市場在2020年將可能達1830億美元。

背后的不同玩家也增多。德國柏林的GetYourGuide、 新加坡的BeMyGuest早前已獲多筆融資，TripAdvisor、Airbnb、Booking、Expedia、途易集團等通過并購交易或直接切入，已在深耕旅游目的地服務(wù)。

比如公開信息顯示，Airbnb 此前已在全球 1000 多個城市上線了 15000 個體驗活動。

巨大的流量入口，加之需求人群的一定重疊度，使得這些巨頭平臺具備了在原有產(chǎn)品體系基礎(chǔ)上做長做寬的可能，以及業(yè)務(wù)擴展的自我驅(qū)動力。旅游產(chǎn)品的增加，有助延長原有用戶的停留時間和消費鏈，提高客單價，且新增獲客，繼而對資源或產(chǎn)品供給方帶來更大吸引力，增加這些平臺的產(chǎn)品供給能力，并提高對資源采購的議價權(quán)，產(chǎn)品的性價比更高，吸引更多用戶。這些形成一個正向循環(huán)邏輯。

同時，基于一個核心品類（比如民宿或機票酒店）已有優(yōu)勢，進行同類需求鏈條的產(chǎn)品擴充，也是應(yīng)對競爭的必然選擇，以上述巨頭平臺來說，它們既有的產(chǎn)品“護城河”邊界已漸趨模糊，大致形成一種核心品類引流+綜合品類擴流的彼此對抗態(tài)勢。

這在國內(nèi)的OTA或線上平臺也有類同反應(yīng)，攜程、同程、美團、飛豬、馬蜂窩等已布局旅游目的地產(chǎn)品或服務(wù)，不過各方切入的深度有所差異。

目的地營銷是其中不少平臺已深切并還在切入的領(lǐng)域，但這種方式仍屬淺層次，帶來的紅利已不及以往，加之新的競爭對手比如抖音的強勢介入，競爭加劇。整合乃至強控目的地資源是它們要做大目的地服務(wù)的必然，KLOOK、Airbnb等上述大小巨頭的考量亦如此。

不過目的地資源的碎片化屬性在國內(nèi)不遑多讓，大小資源的不同利益格局堪稱錯綜復(fù)雜，要真正打破并不容易。

國內(nèi)外旅游目的地的分羹動作將更多樣和激烈，搶奪本地資源的能力、對上游資源的議價權(quán)、產(chǎn)品服務(wù)的豐富度和差異化、產(chǎn)品服務(wù)匹配能力以及獲取新流量的能力等，將是入局者博弈重點所在。

此次統(tǒng)計的融資中，其中最大一筆為長租公寓運營商蛋殼公寓3月初宣布的5億美元，10余天后，長租公寓品牌魔方生活服務(wù)集團宣布獲得1.5億美元融資，分別為各自的C輪、D輪融資。

同獲融資的長租公寓企業(yè)還有鉑濤旗下品牌“窩趣”，B輪融資近2億人民幣；青沐公寓也獲新一輪融資，具體金額暫未透露。

由此，三家長租公寓企業(yè)共獲融資約45.6億人民幣，占此次統(tǒng)計融資總額的62.60%。長租公寓賽道依然被資本看好。競跑的激烈程度也越加明顯。

租售并舉、租售同權(quán)等政策利好，租賃市場需求擴增，加上租賃市場機構(gòu)化率仍較低，機構(gòu)或品牌化運營有很大的下探滲透空間，多重因素刺激長租公寓奔向“風口”，地產(chǎn)商、酒店及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、房產(chǎn)中介等成為其中重要的操盤者。

以地產(chǎn)商來說，市場變化致增量地產(chǎn)開發(fā)盈利空間縮小，上述租售并舉同權(quán)等政策某方面也抑制了增量地產(chǎn)的銷售，但也為其存量地產(chǎn)盤活運營提供了更多機會。公開信息顯示，包括萬科、碧桂園、旭輝、龍湖、華潤置地、世茂、招商地產(chǎn)、新城控股、正榮、遠洋、雅居樂等地產(chǎn)商已布局長租公寓。

操盤模式有異同。

地產(chǎn)商、酒店側(cè)重集中式公寓，互聯(lián)網(wǎng)系、房產(chǎn)中介主打分散式公寓，但也不絕對，比如蛋殼公寓、魔方生活服務(wù)集團為互聯(lián)網(wǎng)系，蛋殼做分散式公寓，魔方則聚焦集中式。

不同派系模式各有優(yōu)缺點。而房源規(guī)模、運營、盈利是各方都面臨的大小不一的共同挑戰(zhàn)。

房源規(guī)模就是市場話語權(quán)。在2018年風口態(tài)勢彌漫的情緒下，不少長租公寓運營商選擇迅速擴增房源做大規(guī)模以跑馬圈地，市場上彌漫著以高出市場價的租金更快更多拿下房源的情緒。

資金鏈危機最終爆發(fā)，導(dǎo)致10余家長租公寓運營商爆倉，背后潛藏的租金貸亂象顯現(xiàn)。

一輪爆倉洗牌下來，精細化運營成為部分頭部長租公寓運營商對外釋放的聲音。

關(guān)于5億美元融資的使用，蛋殼公寓創(chuàng)始人兼CEO高靖曾對媒體表示，將著重于運營層面，包括加大投入，更新迭代基于人工智能的租房大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，實現(xiàn)住房租賃交易的互聯(lián)網(wǎng)化和去中介化，提升交易效率；繼續(xù)完善內(nèi)部系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)協(xié)同，提高運營效率，降低成本；改造供應(yīng)鏈系統(tǒng)，完善裝修裝配質(zhì)量保障體系，提高房屋產(chǎn)品質(zhì)量，同時制定精細化的服務(wù)標準，提升用戶體驗等。

據(jù)魔方生活服務(wù)集團CEO柳佳所稱，魔方此次1.5億美元融資將主要用于進一步提升品牌影響力，深化運營管理，完善IT系統(tǒng)和會員體系，進行項目并購及輕資產(chǎn)拓展。

柳佳之言還顯露了兩個目的：尋求擴大房源規(guī)模、解決盈利難問題。這將是絕大多數(shù)長租公寓運營商接下來要解決的問題。長租公寓投入重、回報周期長，目前租金差的主要盈利模式可想象空間不大。項目并購有助拿下項目房源，輕資產(chǎn)品牌輸出避免重資產(chǎn)投入，且?guī)砥放剖跈?quán)和運營管理費用，不過運營能力足夠強，才有實現(xiàn)這兩個目的的可能。

增值服務(wù)，比如維修、裝修、保潔以及金融，是蛋殼公寓意圖在產(chǎn)業(yè)鏈條上切入或衍生的收益點。螞蟻金服參投蛋殼公寓，即有看中長租公寓租客所形成的金融、支付和信用的應(yīng)用場景之意。

但這有兩個前提，一是長租公寓的用戶或客群海量化，形成一個大體量消費池，帶來消費體量保證，且攤低增值服務(wù)成本；二是公寓消費場景足夠強，強于或差異化于類同的市場供給，用戶才可能掏錢購買。

簡單說，房源規(guī)模、運營能力、盈利能力彼此勾連，一方動全體動，怎么平衡前進考驗不小。持續(xù)融資，說明資本還看好長租公寓這個賽道，偏頭部梯隊的企業(yè)，以及小而美運營較好的企業(yè)，都還有獲得更多“彈藥”的機會。

這些“彈藥”終究是要還的?？梢灶A(yù)見，長租公寓企業(yè)的賽跑將更為激烈。

運營的精細化和多樣化，在酒店、民宿領(lǐng)域也正被更加重視。

此次融資統(tǒng)計中，除長租公寓外，大住宿行業(yè)的融資還涉及9家企業(yè)，只計已透露融資額，超過1.1億元，涵蓋酒、民宿短租等。

酒店方面，主要包括H+愛奇家（高星級酒店新零售平臺）、云跡科技（服務(wù)機器人）、周末酒店（會員制度假服務(wù)平臺）、廣州攜旅信息科技有限公司（酒店場景數(shù)據(jù)運營服務(wù)）、有戲電影酒店（新業(yè)態(tài)）。

這里大致能看出酒店業(yè)的一些走向。一是通過數(shù)據(jù)+技術(shù)等方面的結(jié)合應(yīng)用，提升酒店的新零售收益和客戶居住體驗，提供更具差異化和個性化服務(wù)；二是酒店智能化嘗試，以機器人代替部分人工，為用戶提供智能化體驗。云跡科技此次融資的投資方為金茂資本、攜程集團、光控眾盈、海銀前哨基金；三是存量酒店的IP化。有戲電影酒店通過“電影+酒店”切入，對存量經(jīng)濟型酒店進行升級改造。它的挑戰(zhàn)在于面對酒店巨頭對存量酒店的大力介入，如何通過受眾廣泛的電影IP授權(quán)獲取、獲客及酒店盈利能力的提升，來擴充酒店規(guī)模。

民宿方面，主要包括百居易（民宿房源管理SaaS服務(wù)商）、易民宿（民宿管理）。

目前民宿市場還處于“紛爭割據(jù)”狀態(tài)，大玩家不缺，中小玩家也還有機會。它們既要擴充房源跑出規(guī)模，也要面對市場或投資者對其運營能力的更高要求。百居易的SaaS系統(tǒng)被認為有助短租民宿規(guī)模化運營的效率提升，這是它獲得資本青睞的重要緣由。

資本青睞的企業(yè)中，鉑雅公務(wù)航空集團融資10億人民幣，較為顯眼，投資方為中國航空工業(yè)集團旗下中航信托股份有限公司、上海原龍投資控股（集團）有限公司。

媒體報道稱這是中國航空工業(yè)集團唯一投資參股的公務(wù)航空企業(yè)，也是亞洲公務(wù)機領(lǐng)域最大規(guī)模的融資。

鉑雅公務(wù)航空集團官網(wǎng)顯示，其覆蓋公務(wù)機包機、拼機，航空地面服務(wù)，文化傳媒，包機旅游四大專屬業(yè)態(tài)。累計完成200架飛機的采購貿(mào)易，近50余架公務(wù)機的銷售，100余架飛機的托管服務(wù)，累計包機及拼機服務(wù)航班超過50000余次。

媒體報道稱此次融資將為鉑雅公務(wù)航空集團拓展公務(wù)航空產(chǎn)業(yè)布局、公務(wù)機樓（FBO）投資運營及管理、提升公務(wù)航空出行服務(wù)品質(zhì)、與境外公務(wù)航空運營體制接軌等儲備資金，以打造更多元化、個性化、沉浸式公務(wù)出行一站式運營服務(wù)體系。

有觀點認為，隨著中國GDP增長，中國公務(wù)機市場還在增長，沒有觸頂。

另有觀點認為，2018年全球公務(wù)機市場依舊復(fù)蘇乏力，該年公務(wù)機交付量仍在低位徘徊，大多數(shù)公務(wù)機廠商的市場表現(xiàn)也不盡人意，未來市場的復(fù)蘇之路依然漫漫。