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詳解14家中概股退市:一場資本游戲,復星紅杉是最大幕后推手

產(chǎn)業(yè)投資 本文作者:黃梅娟 2015-06-26
僅6月就有7家中概股宣布私有化,除陌陌之外,還有奇虎360、人人公司、世紀互聯(lián)、博納影業(yè)、易居中國和樂逗游戲。

23日晚間,陌陌宣布已收到私有化要約,此時距陌陌上市剛好半年。眼下,創(chuàng)業(yè)板的暴風科技仍在享受A股盛宴,300多億人民幣的市值接近優(yōu)酷土豆,相當于7個美國上市的迅雷。分眾傳媒三年前165億人民幣私有化,現(xiàn)在借殼A股沖刺千億市值。國內(nèi)上市的不少互聯(lián)網(wǎng)公司的市值都超過了100億元人民幣(約合16億美元),樂視網(wǎng)、東方財富等大型互聯(lián)網(wǎng)公司的市值則超過了1000億人民幣。

A股牛市還在繼續(xù),注冊制漸進,一大批中概股集體退市,僅6月就有7家中概股宣布私有化,陌陌之外,還有奇虎360、人人公司、世紀互聯(lián)、博納影業(yè)、易居中國和樂逗游戲。且不論回歸A股后,市值是否能有暴風、樂視那么樂觀,先來看看那些年風光上市的中概股們,這些年股價究竟過了幾輪山車,被美股虐成了什么樣兒,私有化又是哪些財團在幕后操作。

奇虎360:BAT之外,周鴻祎難擋3000億市值的誘惑


6月17日,周鴻祎聯(lián)合中信證券、金磚資本、華興資本和紅杉基金,向奇虎360的股東發(fā)出不具有約束力的私有化要約,擬以77美元每ADS的價格收購其他股東持有股份,正式宣布退市私有化。奇虎360于2011年3月30日在紐交所上市,開盤價為27美元,上市首日收報34美元,市值達39.57美元。截至宣布私有化,360市值達80億美元,是中概股市場中的重磅股。

周鴻祎稱,360公司2014年營業(yè)收入折合人民幣超過86億元,凈利潤超過21億元。2014年底公司總資產(chǎn)達206億元,現(xiàn)金超過100億元,財務總體非常健康。360目前80億美元的市值,并未充分體現(xiàn)360的公司價值,私有化是實現(xiàn)360公司價值最大化的必然選擇。

360的2014年年報顯示,周鴻祎持有31,313,235股,持股比例為16.2%,360公司總裁齊向東持有15,014,126股,持股比例為7.8% ,紅杉中國合伙人沈南鵬持股比例為3.1%,360高管石曉紅持股為1.7%。2011年上市前的股權結構為,周鴻祎持股21.5%,齊向東持股12.43%,沈南鵬持股9.48%,鼎暉投資合伙人王功權持7.05%,石曉紅持4.37%,如今均持股降低。

360,這家互聯(lián)網(wǎng)安全公司,市值曾經(jīng)在很長一段時間里排在BAT之后,位列第四名。雖然現(xiàn)在股價已經(jīng)跌至2014年3月高峰時的一半,雖然周鴻祎暫時還沒有提到360在國內(nèi)上市的計劃,但幾乎所有的人都看好它回歸A股后的表現(xiàn)。

有不愿具名的投行人士稱,如果按照樂視現(xiàn)在327倍的市盈率算,360的估值應該超過6000億元,所以,它至少可以有2000億元的“保底”,然后沖擊3000億元。目前,BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)市值分別約為700億美金、2100億美金和2000億美金,小米估值450億美元。

在美股,360講述了一個昂貴的“免費”故事;以安全起家,最近幾年又將業(yè)務拓展到硬件領域,路由器、兒童手表、行車記錄儀,接盤大神后又開始做手機,在A股,360又將會講述一個怎樣的故事?

陌陌:半年即退市,創(chuàng)中概股“閃退”記錄

陌陌6月23日晚間宣布,公司董事會接到來自公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO唐巖、經(jīng)緯中國、紅杉資本、華泰瑞聯(lián)的非約束性私有化要約,以每股美國存托股18.90美元的現(xiàn)金收購買家聯(lián)盟尚未持有的公司全部已發(fā)行A股普通股。該報價較公司股票6月22日收盤價溢價20.5%。

買家聯(lián)盟及其附屬目前總計擁有公司已發(fā)行股票的約47.8%,占公司投票權的約84.1%。買家聯(lián)盟計劃利用債務、權益資本(equity capital)和股權轉換投資(Equity Rollover)來資助這筆交易。

陌陌2014年12月11日晚在美國納斯達克上市,發(fā)行價13.5美元,股價經(jīng)歷了首日大漲之后迅速下跌,曾連續(xù)四天走低,跌破發(fā)行價。陌陌上市時的機構持股情況為:阿里巴巴占股比例為20.7%,經(jīng)緯創(chuàng)投持股比例為19.9%。,紅杉和云峰基金持股比例均為5.6%。

創(chuàng)業(yè)僅三年就上市的陌陌可謂搭上了“順風車”,唐巖曾將其歸結為自己的“幸運”。而上市僅半年就宣布私有化,陌陌將創(chuàng)下中概股“閃退”記錄,下一步是否將回歸A股呢?以約炮起家的陌陌,又是否能得到A股的認可?

巨人網(wǎng)絡:上市七年,公司市值損失一半

2007年11月1日,巨人網(wǎng)絡以18.25美元/股的價格登陸紐交所,市值達51億美元,成為當時國內(nèi)市值最高的網(wǎng)絡游戲公司,但不久股價就走弱。2013年11月,巨人網(wǎng)絡創(chuàng)始人、大股東史玉柱與多個私募基金宣布對巨人網(wǎng)絡進行私有化。2014年7月18日,巨人最終完成私有化,正式退市。

根據(jù)協(xié)議,巨人投資有限公司已經(jīng)以約30億美元的現(xiàn)金收購了巨人網(wǎng)絡,所有符合條件的巨人網(wǎng)絡股東都將獲得每股美國存托股份(ADS)12美元的收購價格。退市時,巨人公司股價定格于收盤時的11.92美元,市值顯示為28.7億美元,上市近7年,巨人網(wǎng)絡市值損失了近一半。

資料顯示,巨人網(wǎng)絡私有化前,公眾股權比例為48%,史玉柱持股41.3%,霸凌持股4.7%,其他一些股份為高管員工等持股;而私有化后,股權結構調(diào)整為,此次募資的投資者持股15.2%,史玉柱所持老股占比32.7%,弘毅和霸凌分別占比21.6%和19%,其他為高管激勵等持股。

巨人的市盈率在15倍左右,而暢游、完美世界、盛大游戲等一般在5~14倍,但國內(nèi)的游戲公司市盈率動輒百倍,甚至高達三四百倍。有報道稱,巨人網(wǎng)絡預計于2016年在香港H股重新上市,而目前A股市場那么火熱,也不排除借殼可能。

分眾傳媒:35.5億美金完成私有化,457億估值刷新A股借殼記錄

2005年,分眾傳媒眾作為海外上市的“中國傳媒第一股”,以1.72億美元的募資額,創(chuàng)造了當時中概股在納斯達克的IPO紀錄,曾創(chuàng)造機構的盛宴。2013年5月24日,江南春與凱雷投資、方源資本、中信資本和光大控股,共同以35.5億美金的交易金額,完成私有化。報價為每股存托股票(ADS)27.50美元,合每股普通股價5.5美元,造就了亞洲企業(yè)歷史上最大一起MBO(管理層收購)。

2015年6月2日,宏達新材發(fā)布公告,宣布擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購資產(chǎn)等方式,實現(xiàn)分眾借殼上市,分眾交易作價457億元。本次交易完成后,Media Management(HK)將持有宏達新材145497.89萬股股份,持股比例達24.77%,成為宏達新材的控股股東,分眾傳媒CEO江南春也將成宏達新材實際控制人。

退市之前,分眾市值約為26.46億美元,大約相當于人民幣165億元。兩年之后回歸A股,分眾傳媒的估值達457億元,是在美國退市前的2.77倍,更有部分券商給出分眾了千億規(guī)模的估值。

作為第一支回歸A股的中概股,雖然目前宏達新材因涉嫌違規(guī)被證監(jiān)會調(diào)查,但分眾傳媒的一系列資本運作手段,也是值得其他中概股回歸的參考樣本。

2005年3月,分眾傳媒建立相關境外上市、返程投資的VIE架構,其原海外母公司FMCH于2005年7月在納斯達克上市,成為海外上市的中國純廣告?zhèn)髅降谝还?,并?.72億美元的募資額刷新紀錄。2011年,分眾傳媒遭到渾水做空,股價一度跌至8美元左右。機構做空及公司價值被長期低估,成為分眾傳媒私有化的動因。2013年5月,其完成從納斯達克退市。

私有化之后,分眾回歸A股的核心任務是拆除VIE架構。據(jù)公告披露,2010年8月及2014年12月,分眾的相關主體簽署了一系列協(xié)議解除了協(xié)議控制。經(jīng)過一連串復雜的交易,2015年1月,江南春將其持有分眾傳播85%的股權轉讓予分眾數(shù)碼。至此,分眾傳媒的VIE架構拆除,分眾傳媒通過股權控制的方式持有相關經(jīng)營主體的股權。

2015年4月,F(xiàn)MCH將其在分眾傳媒的部分股權轉讓給Media Management(HK)等香港注冊的投資機構,其中Media Management(HK)系江南春控制的公司,其余機構的控制方為當初襄助江南春完成私有化的方源資本、凱雷集團、中信資本、光大控股、復星國際等伙伴。

從納斯達克上市到私有化,再到A股借殼上市,分眾背后的大股東可謂賺得盆滿缽滿。2013年5月26日,曾為分眾第二大股東的復星國際,呈交并注銷其實際擁有的約767萬份美國存托股份(ADS),獲得2.11億美元的現(xiàn)金。據(jù)媒體透露,復星國際當年在入股分眾時價格極低,在后來的減持中早已拿回成本,現(xiàn)在則是凈賺。目前,復星國際仍是分眾傳媒股東,持有新控股公司17.41萬股股份,且未失董事會重要席位。

分眾傳媒完成私有化時的股權結構為:江南春持有Giovanna Group 30.9%的股權,凱雷與方源各持股19.7%,原分眾傳媒股東復星集團將持有17.4%的股權,中國光大、中信資本等其他股東持有剩余12.32%的股權。

盛大游戲:六年市盈率僅8倍多,不及昆侖萬維133倍零頭

2009年9月,盛大游戲登陸美國納斯達克,以12.5美元的價格發(fā)行8350萬股美國存托股份,市值為10.4億美元,是當年美國融資規(guī)模最大的IPO。但美國資本市場對中國網(wǎng)游似乎并不看好。盛大游戲上市后股價逐年下跌,最低時曾探底至2.68美元。

但盛大游戲在拆VIE架構的進程中,遠沒有分眾那么順利。自2014年7月宣布私有化以來,盛大游戲的股權幾經(jīng)易手。直到2015年4月,盛大游戲宣布與凱德集團(Capitalhold Limited)及其全資子公司Capitalcorp Limited簽署最終私有化協(xié)議。根據(jù)協(xié)議,凱德集團將以每股普通股3.55美元的現(xiàn)金收購盛大游戲,相當于每股美國存托股(ADS)7.10美元,公司估值約19億美元,預計該交易在2015年下半年完成。

交易完成后,盛大游戲將與凱德旗下Capitalcorp合并,成為凱德集團子公司。屆時,盛大游戲將從納斯達克退市,成為私人控股企業(yè)。協(xié)議簽訂后截至4月9日,盛大游戲股價上漲5.5%。但是相比上市首日,股價已跌36.3%,游戲市場在美股并不被看好。

以2015年5月8日收盤價顯示,A股最高市值的游戲股昆侖萬維(現(xiàn)停牌中)市值已達436億元,同期,其創(chuàng)始人身價達到206億元。而與之形成極大落差的是,完美世界僅9.7億美元(約60億人民幣)、9.73倍市盈率;盛大游戲市值僅18.6億美金(約113.46億人民幣)、8.62倍市盈率、中國手游6.4億美金(39億人民幣)、17.27倍市盈率。而不忍直視的是,A股昆侖萬維133倍市盈率,還有更多看不懂的“市夢率”。

目前,盛大游戲第一股東為寧夏中銀絨業(yè),A股上市公司。盛大游戲出售股權,陳天橋卸任,中銀絨業(yè)董事長馬生明被任命為盛大游戲董事,借殼中銀絨業(yè)似乎已成定局。

世紀互聯(lián):在美股不缺關注,雷軍系主導私有化

6月10日,世紀互聯(lián)宣布公司董事會已經(jīng)收到由公司董事長兼CEO陳升、金山軟件和紫光國際聯(lián)合發(fā)出非約束性私有化要約。計劃以每股美國存托股(ADS)23美元的現(xiàn)金收購買家聯(lián)盟尚未持有的世紀互聯(lián)已發(fā)行普通股。2011年4月世紀互聯(lián)登陸納斯達克,發(fā)行價15美元。

與其他中概股不受投資者關注,估值嚴重被低估,從而選擇在美國退市私有化不同,主營互聯(lián)網(wǎng)基礎設施服務的世紀互聯(lián),在美股市場并不缺乏關注。就在其私有化消息公布的第二天,世紀互聯(lián)股價大漲9.74%,上漲1.94美元,至21.85美元。

2014年11月29日,金山軟件入股世紀互聯(lián),交易完結后,金山公司持有的股份占世紀互聯(lián)已發(fā)行普通股總數(shù)的約11.6%。在金山軟件同世紀互聯(lián)簽署協(xié)議的第二天,小米也與世紀互聯(lián)簽署了協(xié)議。金山軟件董事長和小米科技CEO均為雷軍。小米以同金山軟件相同價格投資0.5億美元入股世紀互聯(lián)。交易完結后,小米持有的股份占世紀互聯(lián)已發(fā)行普通股總數(shù)的約3.4%。

兩次交易完成后,雷軍領導的金山軟件與小米公司共同投資2.22億美元,股份占比14%,投票權約為30%,超越世紀互聯(lián)董事長兼CEO陳升個人11%的股權,成為世紀互聯(lián)的最大機構股東。

相比而言,2009年10月登陸創(chuàng)業(yè)板的網(wǎng)速科技,一度是“爛股”的代名詞,卻從2013年開始,兩年暴漲10倍,最高時股價141元,如今總市值369.23億,是世紀互聯(lián)14億美元(近90億人民幣)的4倍。1994年在上交所上市的鵬博士更是自今年4月以來,一個月內(nèi)漲幅達到92.15%,市值502.45億,是世紀互聯(lián)的5倍多。

人人公司:陳一舟自食其言,14美元IPO,4美元退市

6月10日晚,人人公司宣布,收到來自CEO陳一舟、COO劉健提出的初步私有化建議,根據(jù)提議,兩人將以每股4.20美元的價格收購其尚未持有的人人公司全部發(fā)行股。在美國紐交所上市5年后,人人最終選擇成為一家私人公司并正式向退市之路邁進。

與一些公司宣布私有化消息后大漲不同,人人公司當日股價出現(xiàn)下跌,跌幅為2.92%。其私有化價格也引發(fā)了一些美股投資者的不滿,“14美元IPO,4美元退市,太不厚道了吧。”有散戶呼吁人人的投資者聯(lián)合起來,對私有化方案“投反對票”。

截止到2015年3月31日,陳一舟持有公司27.5%股份,擁有48%投票權。劉健持股3.5%,擁有1%投票權。軟銀持39.7%股份,擁有43%投票權,DCM持股8.6%,有2.3%投票權。陳一舟、劉健、軟銀、DCM一共持有人人公司近80%股份,94.5%的投票權,這意味著,只要陳一舟與軟銀、DCM、劉健利益綁定,中小股東并不能阻止人人公司私有化計劃。

人人網(wǎng)于2011年5月4日,頭頂“中國版Facebook”光環(huán)在紐交所高調(diào)上市,上市初始被稱為中概股中的翹楚,上市市值為55.3億美元,如今市值13.3億,縮水了四分之三。

兩年前,人人網(wǎng)CEO陳一舟曾公開表態(tài)人人網(wǎng)“不會私有化”,兩年后,以一紙私有化協(xié)議正式宣告“自食前言”。不管人人網(wǎng)的私有化退市行動是不是為“回老家”做準備,業(yè)界對其未來的想象空間恐已不能與其“鼎盛時代”相比。無論在美股還是回到A股,目前的人人網(wǎng)能夠帶給市場的想象空間還是有限的。假如回歸A股,能否激發(fā)國內(nèi)投資者的熱情也有疑問。

易居中國:內(nèi)地首家赴美上市地產(chǎn)概念股,沈南鵬提議私有化

6月9日,易居中國董事局主席周忻給易居全體員工寫了一封信,表示已經(jīng)和易居中國天使投資人沈南鵬向董事會提交了私有化收購要約。周忻和沈南鵬提交的提議函顯示,兩人提議以每美國存托股票(ADS)7.38美元的現(xiàn)金收購周忻、沈南鵬或他們各自的關聯(lián)實體目前不持有的全部易居普通股。

這已經(jīng)是國內(nèi)第二家計劃從紐交所退市的從事房地產(chǎn)業(yè)服務的中概股。在2012年前后同樣以房地產(chǎn)銷售代理為主業(yè)的思源集團同樣啟動了私有化程序,并且已經(jīng)從美股退市。此前,周忻曾分別攜易居中國(EJ)、中國房產(chǎn)信息集團(CRIC)和樂居控股(LEJU)赴美上市。2011年,他曾通過易居中國收購中國房產(chǎn)信息集團董事會剩余股份,而讓CRIC先行退市。

作為內(nèi)地首家赴美上市的地產(chǎn)概念股,2007年易居中國在紐交所上市以來,公司估計至今一直是呈現(xiàn)波動下滑趨勢,尤其是在2012年易居中國股價跌至每股10美元以后,公司股價至今仍然保持在低位徘徊,未見有起色。

周忻表示,私有化目前只是提出了要約,還要和投資者繼續(xù)談判。之后是整體上市還是分拆上市都有可能,在A股,還是美股,也都有可能。就他本人來說,依舊鐘情紐交所。

截至2015年6月17日,易居中國在紐交所的總市值僅9.24億美元,樂居控股市值為12.09億美元。而與易居中國有相似定位的A股上市公司世聯(lián)行,同一時間的總市值達到427.35億人民幣。

完美世界:八年納斯達克,市值僅為掌趣科技1/8

2015年1月2日,在納斯達克上市的中國游戲公司完美世界宣布,收到公司董事長池宇峰于2014年12月31日發(fā)出的每股20美元的私有化提議。4月27日,完美世界宣布,已經(jīng)與其公司創(chuàng)始人兼董事長池宇峰關聯(lián)公司Perfect Peony Holding Company Limited及后者全資子公司Perfect World Merger Company Limited簽署合并協(xié)議。如交易完成,此次合并將使完美世界完成私有化,并從美國納斯達克市場退市。

2007年7月,完美世界以16美元的發(fā)行價在納斯達克上市,在今年1月完美世界董事長池宇峰宣布私有化提議前,完美股票的價格在15.76美元上下,比發(fā)行價還低。如果將這一價格與2009年9月出現(xiàn)的最高價48.1美元進行對比,股價已經(jīng)跌去了近七成。池宇峰提出以每股20美元收購其他所有完美世界流通股,這一價格相當于完美世界2014年12月30日股票收盤價基礎上溢價25.7%。

截至2015年6月17日收盤,完美世界的市值為9.77億美元,約合60億人民幣,市盈率9倍多。相比之下,2012年登陸創(chuàng)業(yè)板的游戲公司掌趣科技的市值為488億元,市盈率139倍。

按照私有化流程,完美世界最快在今年9月海外退市,后續(xù)或啟動借殼上市。2014年完美影視就以27億元人民幣借殼金磊股份完成國內(nèi)上市,而這一塊資產(chǎn)正是從在美上市的完美世界當中分離而來。

在完美世界籌備私有化之際,完美世界的第二大股東、投資公司景林資產(chǎn)減持141萬股完美世界股票。以完美世界的平均價格18.65美元計算,景林資產(chǎn)減持1,410,900股ADS可能套現(xiàn)了2631萬美元。有人套現(xiàn),就有人增持。近年來,復星國際一直在增持完美世界。2012年,復星國際買入394萬股完美世界,占比8.31%;2013年,復星繼續(xù)增持,持股比例達到13.17%。目前,復星國際已是完美世界第二大股東,持股比例僅次于完美世界董事長池宇峰。

博納影業(yè):五年市值50億,不及華誼兄弟零頭

2015年6月12日,博納影業(yè)(BONA)宣布,已收到來自董事長于冬、紅杉資本及復星國際的私有化要約,以13.7美元每股的價格收購博納(BONA)。此時距離博納影業(yè)美國納斯達克上市尚不足五年,紐約當?shù)貢r間2010年12月9日9:30,博納影業(yè)的CEO于冬敲響納斯達克的開市鐘,標志著中國第一家影視公司在美國成功上市。

博納上市首日開盤價為8.5美元,與發(fā)行價持平,收盤價為6.58美元,跌幅為22.6%,上市首日即破發(fā)。之后,博納股價持續(xù)低走,在2011年時甚至跌至4美元上下,此后一直在底部徘徊偶有反彈,直至今年的私有化預期傳出,才跳至12.93美元的高處。事實上,這個價格仍然低于博納私有化的價碼。

實際上,作為中國民營電影行業(yè)五強之一,博納影業(yè)的確在美股市場沒有繼續(xù)待下去的必要,與博納影業(yè)的同行相比,A股市場給出華誼兄弟的市值超過790億元,給光線傳媒市值超過610億元,而美國人給博納的總市值不過7.74億美元,約人民幣不到50億元。十余倍差價的誘惑不可謂不大。

博納的投資人最早是保利、海納亞洲基金、紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投,主要以機構投資人為主,復星在去年年中與于冬攜手回購新聞集團股份,成為博納的二股東。市場普遍認為,復星在博納的私有化路徑之中起了重要作用。據(jù)接近博納的人士表示:“復星在去年和美國studio 8簽約,肯定要涉足其在大中華地區(qū)的電影發(fā)行事宜,在這方面早有布局,所以說推博納回歸A股也是水到渠成的事?!?br/>

在回歸的方式上,于冬表示:上市排隊也可以,亦不排除借殼的可能性。三年內(nèi),博納將完成私有化退市、解除VIE架構、登陸A股的“三部曲”。

樂逗游戲:上市不到一年便退市,宣布私有化當天股價大跌

6月15日,樂逗游戲(創(chuàng)夢天地)宣布,于6月13日收到公司董事長和CEO陳湘宇的初步不具約束力的私有化要約,計劃以每股A類普通股3.50美元(或每股美國存托股票14美元)的價格收購其尚未持有的創(chuàng)夢天地全部流通在外的股票。這一私有化報價較過去30個交易日的平均成交價溢價24.5%,以此計算,創(chuàng)夢天地市值達6.09億美元。據(jù)悉,目前買方集團持有創(chuàng)夢天地22.1%的股票,擁有40.6%的投票權?!?/p>

這家位于深圳的手游發(fā)行公司曾在2014年8月7日以6.54億美元的市值驚艷亮相納斯達克,但僅僅過去不到一年的時間,樂逗游戲便開始考慮退市。由于利潤下滑及海外訴訟等原因,樂逗游戲的股價不斷跌落,今年3月,樂逗游戲曾提出2000萬美元回購公司股票的計劃?!?br/>

創(chuàng)夢天地私有化,一個很重要的原因是在美股市場價值面臨低估,游戲概念不被認可。樂逗游戲當前的股價為13美元左右,總市值不到6億美元。樂逗游戲在A股市場可以參考的標的是昆侖萬維。但昆侖萬維股票價格已從今年年初上市時的24.36元增至155.91元,市值超過430億元。

在私有化消息披露當天,樂逗游戲股價報收13.13美元,下跌9.82%。

世紀佳緣:高賣低買,小龍女提出白菜價邀約

2015年3月3日,世紀佳緣宣布收到宏利基金的私有化要約,而就在前一天,世紀佳緣創(chuàng)始人、“小龍女”龔海燕剛剛清空了所持的世紀佳緣所有股票。這次私有化出價曾被認為是“白菜價”,彼時世紀佳緣股價不足2011年在美發(fā)行價11美元的一半。股價的上漲,加之待價而沽的心情讓宏利基金在三個月后,調(diào)高了私有化價格,6月9日,宏利基金再次向世紀佳緣發(fā)出私有化要約,收購價格增至7.20美元。世紀佳緣方面申明,還未就任何要約做出任何決定。

2011年5月11日,世紀佳緣登陸納斯達克IPO,發(fā)行價11美元,募資7810萬美元,世紀佳緣股價頂峰時,最高為ADS每股11.82。不過,僅僅上市半年后,股價一直在7塊之內(nèi)徘徊。2014年3月至今,世紀佳緣股價一直低于6美元。

在美股市場,世紀佳緣并沒有參考系,美國沒有一家婚戀網(wǎng)站IPO,作為一家特有業(yè)務的中國公司,在美國股市,世紀佳緣形單影只,煢煢孑立,并且它的總股本只有3208.73萬,股價低迷也就不足為奇。

不僅美股市場無參考系,世紀佳緣在A股市場也無參考系,作為世紀佳緣的宿敵,百合網(wǎng)已完成近15億元的融資,正力爭在年內(nèi)登陸國內(nèi)資本市場。

久邦數(shù)碼:高管離職,股價暴跌,“保本”體面退市

2015年4月13日,久邦數(shù)碼宣布,接到公司董事長兼首席執(zhí)行官鄧裕強和聯(lián)席首席運營官朱志發(fā)來的私有化提議。6月9日,久邦數(shù)碼宣布,已經(jīng)與Sunflower Parent Limited達成合并協(xié)議及計劃。

Sunflower Parent Limited由久邦數(shù)碼董事長及CEO鄧裕強、首席運營官朱志、IDG-Accel中國成長基金、IDG-Accel中國成長基金A、IDG科技風投、IDG-Accel中國投資、CBC

Mobile Venture Limited,以及Sunflower Merger Sub Limited共同根據(jù)開曼群島法律注冊成立的獲豁免有限公司。根據(jù)合并協(xié)議的條款,Sunflower Merger Sub將與久邦數(shù)碼合并,久邦數(shù)碼在合并后將成為Sunflower Parent的存續(xù)公司和全資子公司。合并生效之后,久邦數(shù)碼的每股美國存托股(ADS)將獲得4.90美元現(xiàn)金。這一并購預計2015年下半年完成,意味著久邦數(shù)碼將在上市2年后完成私有化。

2013年11月,久邦數(shù)碼以11.22美元的發(fā)行價IPO,共募集資金7854萬美元。并在最高點達到31.83美元,隨后曾暴跌到最低點3.37美元,股價一直走低。同時,久邦數(shù)碼高層離職頻頻,CMO張旻翚、副總裁曹明、CFO李勁、CTO黃愛華、總裁張向東相繼離職。今年3月11日,高瓴資本亦將所持久邦數(shù)碼的股票全部拋售。退市可能會是久邦數(shù)碼“保本”的做法,而至于退市后是否回歸A股,暫時還未有確切消息。

弘成教育:首家主動退市教育股,拆VIE曾被調(diào)查

弘成教育于2013年6月21日宣布董事會收到由董事會執(zhí)行主席黃波和CEO丁向東組成的買方集團發(fā)起的不具約束力的私有化要約,收購所有不屬于買方集團的在外流通股,收購價為每股現(xiàn)金2.33美元,即每ADS為7美元(1ADS=3普通股),對整個公司的估值大約為1.288億美元。

2013年10月,弘成和中國招商銀行香港分行簽署了總額3600萬美元為期三年的貸款協(xié)議,部分私有化資金就位。10月14日,因調(diào)整VIE結構,被北京工商行政管理局調(diào)查,實體股份遭法院凍結。2014年1月1日,弘成教育宣布公司達成私有化最終協(xié)議,私有化價格為7美元/ADS。

弘成教育是老牌教育培訓機構,旗下有101網(wǎng)校、弘成學苑等,2007年12月11日登陸納斯達克,開盤價10美元,募資6820萬美元。宣布私有化要約時,弘成教育市值1.10億美元,市盈率16.989倍。弘成教育是繼環(huán)球雅思被收購退市后,第一家主動選擇退市的教育股。

弘成教育在納斯達克輾轉六年,市值也就1億多美元,合人民幣不到10億。對標A股,教育類第一妖股“全通教育”巔峰時,市盈率748.2倍,市值高達312億元,遠超全球最大教育培訓集團新東方,相當于2個搜狐,1個奇虎,2.5個獵豹,2.5個優(yōu)酷土豆,5個人人網(wǎng)。

附:14家中概股私有化一覽表

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