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楚、漢相爭，漢統(tǒng)天下，遂分三國。《三國演義》卷首語講到：“天下大勢，分久必合，合久必分。2015年的中國旅游O2O市場，分合之勢輪番上演，攜程統(tǒng)藝龍合去哪兒，占據(jù)在線旅游市場半壁江山，滴滴快的合并，出行巨頭誕生。標(biāo)品、高頻市場統(tǒng)合趨勢明顯，但休閑度假市場仍疆土廣闊，寒冬猶在，春風(fēng)已勁吹，創(chuàng)業(yè)草莽跑馬圈地。執(zhí)惠旅游盤點(diǎn)2015年旅游創(chuàng)投事件，僅為回顧參考，體察未來，以資鑒閱。

資本寒冬，旅游投資變得謹(jǐn)慎

2015年，國內(nèi)在線旅游領(lǐng)域吸引投資額過600億美元，比2014年約300億美元融資額增長了近一倍。受資本寒冬影響，就投資頻次來看，2014年國內(nèi)在線旅游投資頻次約為145次，而2015年國內(nèi)在線旅游市場投資頻次約100次，減少了45%。

注：此表信息根據(jù)網(wǎng)上公開數(shù)據(jù)進(jìn)行整理獲得，如有紕漏，敬請指出。

2015年大數(shù)目的融資并購案多集中在大型OTA，如攜程、藝龍、去哪兒、途牛、驢媽媽、同程等大型融資并購事件，以及交通O2O領(lǐng)域，如滴滴快的、神州租車、首汽租車、P2P租車等。

2014年，隨著O2O進(jìn)入旅游業(yè)，以及旅游市場的持續(xù)火爆，使得在線旅游創(chuàng)業(yè)公司全面開花，同時(shí)也吸引了各方資本陸續(xù)進(jìn)入旅游市場。然而，號稱“雙創(chuàng)之年”的2015年，在線旅游創(chuàng)業(yè)相比2014年，卻理性了不少。查看2014年在線旅游融資表現(xiàn)，小額的天使輪、Pre-A輪的旅游項(xiàng)目較多，這也是為什么融資總額與投資頻率不成正比的原因之一。

實(shí)際上，旅游O2O創(chuàng)業(yè)對于旅游創(chuàng)業(yè)者來說是個(gè)全新的嘗試，對于資本市場來講同樣是一個(gè)新課題。2014年之前的在線旅游多被劃分到TMT行業(yè)。然而，國內(nèi)旅游市場體量的不斷增大，在線旅游市場每年在以20%左右的速度增長，同時(shí)旅游產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)整合的復(fù)雜度，使得旅游行業(yè)漸漸剝離出TMT領(lǐng)域，進(jìn)行相對獨(dú)立的研究、投資。通過一年的市場檢驗(yàn)，又經(jīng)歷了2015年下半載的資本寒冬，優(yōu)勝劣汰，優(yōu)勝者進(jìn)入下一輪。

講到資本寒冬，從2015年8月以來，歐美股市以及國內(nèi)A股都遭遇了斷崖式下跌，又加之IPO的臨時(shí)性關(guān)閉，這一系列狀況，都嚴(yán)重干擾和影響著VC、PE的投資節(jié)奏。但是大多投資機(jī)構(gòu)資金儲(chǔ)備充分，只是對于投資標(biāo)的的選擇上更加謹(jǐn)慎。執(zhí)惠旅游預(yù)測，進(jìn)入2016年資本余寒仍未散盡，又加之春節(jié)投資低谷期，整個(gè)資本市場會(huì)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢。

從細(xì)分投資領(lǐng)域看，除OTA外，主題游，出境游、酒店民宿、小交通，旅游B2B等相對活躍。

從2015年全年投資事件中不能看出三大特點(diǎn)：“大、火、快”。OTA整合加速、出境游火爆、B2B搶灘新三板、主題游深耕、境內(nèi)小交通備受青睞。

2015年創(chuàng)投三大特點(diǎn)：大、火、快

1.OTA加速整合：大

目前，國內(nèi)前六大OTA在2015年里都經(jīng)歷了大的整合或布局。首先是攜程、藝龍、去哪兒三家合并，使得國內(nèi)旅游渠道和旅游標(biāo)品創(chuàng)業(yè)窗口提前關(guān)閉，并且在國內(nèi)商旅市場占有絕對統(tǒng)領(lǐng)地位。三家合并讓流量成本大幅降低，這也為其進(jìn)入碎片化程度高、產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜但市場空間無限廣闊的休閑度假領(lǐng)域做好了初步準(zhǔn)備。

除了國內(nèi)OTA巨頭整合震動(dòng)整個(gè)旅游業(yè)以外，其他三家OTA（途牛、驢媽媽、同程）的勢能同樣不可小覷。值得注意的是，三家OTA都背靠“大佬”，途牛依靠電商巨頭京東及資源豐富的海航旅游；驢媽媽在上半年獲得錦江集團(tuán)5億元注資；同程獲得了萬達(dá)領(lǐng)投的60億元投資。途牛、驢媽媽、同程除了依靠自身力量在在線旅游領(lǐng)域占得一席之地之外，也紛紛依托各自金主在全產(chǎn)業(yè)鏈展開縱深布局，毫無疑問，未來OTA戰(zhàn)爭實(shí)際上是“大佬”之間的戰(zhàn)爭。

2.出境游被長期看好：火

我國在2013年已經(jīng)成為世界第一大出境旅游客源市場與第一大出境旅游消費(fèi)國市場，并且以每年超過15%的速度持續(xù)增長。中國旅游研究院發(fā)布的《中國旅游出境發(fā)展報(bào)告》顯示，2014年我國出境旅游規(guī)模達(dá)到1.14億人次，出境旅游消費(fèi)達(dá)1400億美元，同比增長18%。資本市場毫無疑問看到了出境游市場這塊巨大的蛋糕紅利。

主打出境游的旅游創(chuàng)業(yè)公司，從各自擅長的不同入口切入，一方面是避免與大型OTA正面對抗，同時(shí)其個(gè)性化定位也著眼于滿足大量出境游消費(fèi)者對于個(gè)性化、多樣化和體驗(yàn)化的消費(fèi)需求。如專注PGC游記攻略的游譜旅行，專注海島游市場的趣旅網(wǎng)，專注定制游的6人游旅游，海外碎片化資源整合的海玩網(wǎng)，以及專注海外包車的皇包車等。

3.B2B搶灘新三板：快

從數(shù)據(jù)上看，2014年中國旅游總收入為3.3萬億元，然而在線旅游滲透率不足10%。在線旅游領(lǐng)域里面，用戶交互端只是整個(gè)旅游產(chǎn)業(yè)鏈的一小部分，在火爆的在線旅游需求端市場的上游供給端，還未真正實(shí)現(xiàn)信息化，這是導(dǎo)致整個(gè)供給效率無法快速提升的主要原因。同時(shí)，旅游產(chǎn)品逐漸向個(gè)性化、碎片化轉(zhuǎn)移，SKU種類繁多，需要旅游產(chǎn)品供應(yīng)和分銷之間搭建整合平臺(tái)，從而提高旅游整體產(chǎn)業(yè)鏈條供給效率的提升。正是這樣巨大發(fā)展?jié)摿εc衍生空間，使得資本市場看上了旅游B2B平臺(tái)的價(jià)值所在。在2015年，旅游B2B一直受到資本的熱捧，并且在下半年里，國內(nèi)多家旅游B2B企業(yè)成功登錄新三板。

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作者簡介：王鋒，執(zhí)惠旅游專家作者，專注酒店、非標(biāo)準(zhǔn)住宿領(lǐng)域，個(gè)人微信號：aaron88551487，歡迎關(guān)注交流。