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中體產(chǎn)業(yè)11月14號的停牌讓公眾對王健林的下一個“小目標(biāo)”有了猜想。根據(jù)11月13日中體產(chǎn)業(yè)發(fā)布的公告，第一大股東國家體育總局體育基金管理中心擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的中體產(chǎn)業(yè)全部股份。第一大股東易主本來已是大事；但更能激發(fā)人們興趣的是，究竟是誰能夠有實(shí)力成為這中國體育產(chǎn)業(yè)第一股的新東家。

王健林已成國際體育組織會場的?？停▓D為FIFA）

根據(jù)中體產(chǎn)業(yè)的第三季度財務(wù)報表所公布的數(shù)據(jù)，國家體育總局體育基金管理中心持有股份為22.073%，持股數(shù)量為1.86億股，按停牌前的收盤價20.19元一股來計(jì)算，總價值為37.55億元?？v觀體育產(chǎn)業(yè)中可能的“局內(nèi)人”，萬達(dá)似乎是具有匹配的資金實(shí)力、也最有運(yùn)營能力、有最具收購動機(jī)的公司。

萬達(dá)在文化、體育方向上持續(xù)發(fā)力已經(jīng)有目共睹，于2015年11月正式成立萬達(dá)體育，又在2016年相繼與與國際足聯(lián)(FIFA) 與國際籃聯(lián)(FIBA)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。如果此次能通過中體產(chǎn)業(yè)借殼上市，萬達(dá)在國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)中的實(shí)力將再上一個臺階，國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)格局將會隨之發(fā)生重大調(diào)整。

萬達(dá)和樂視頻繁出手體育產(chǎn)業(yè)（樂視體育A輪融資由萬達(dá)領(lǐng)投）

從一般邏輯來說，賣出股份往往意味著賣方認(rèn)為該股票價格已存在高估，而買入行為的動機(jī)則在于認(rèn)為該股價正處洼地。體育總局基金中心的“出手”以及萬達(dá)的可能“入手”的邏輯沖突之間，相差的正是運(yùn)營能力。

在中體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的運(yùn)營模式下，盈利能力的確不容樂觀。盡管中體產(chǎn)業(yè)也試圖搭上房地產(chǎn)的東風(fēng)，提高營業(yè)收入，但從2014年開始的去庫存周期似乎使得這一計(jì)劃并不能完全奏效，個別城市的中體廣場甚至淪為爛尾樓。財務(wù)數(shù)據(jù)則更加直觀地展現(xiàn)了這一點(diǎn)：在2010年，中體產(chǎn)業(yè)僅房地產(chǎn)收入就達(dá)到了11.47億元;但到了2015年，中體產(chǎn)業(yè)全年收入?yún)s只有8.51億元。收入下滑幅度之大令人憂心。

萬達(dá)積極介入體育產(chǎn)業(yè)新模式

而如果萬達(dá)入手進(jìn)行經(jīng)營，局面將大不相同。中體產(chǎn)業(yè)目前的主營業(yè)務(wù)以地產(chǎn)業(yè)務(wù)+體育設(shè)施、比賽為主。而萬達(dá)的生態(tài)圈里，運(yùn)作商業(yè)地產(chǎn)恰恰是其強(qiáng)項(xiàng);在體育比賽方面，王健林也正在著手重點(diǎn)發(fā)展所謂的“A端”和“B端”，也就是國際性的賽事組織，以及代理轉(zhuǎn)播權(quán)和營銷權(quán)的組織。這都使得萬達(dá)有能力提高中體產(chǎn)業(yè)的變現(xiàn)能力。

萬達(dá)豐富的生態(tài)場景也會增加中體產(chǎn)業(yè)的盈利機(jī)會。萬達(dá)在旅游地產(chǎn)上的布局將通過體育旅游的方式幫助中體產(chǎn)業(yè)在專業(yè)賽事的周邊活動(比如嘉年華、訓(xùn)練營、慶功宴、公益等)上創(chuàng)造更多的衍生價值。這類資源協(xié)同整合所帶來的回報，是基金中心這類具有政策性的財務(wù)投資者所難以造就的。

關(guān)注度較高的體育賽事作為優(yōu)質(zhì)IP有巨大衍生價值

之所以認(rèn)為萬達(dá)將是買家，原因還在于萬達(dá)商業(yè)從H股市場退市后，正在謀求上市。此前的私有化項(xiàng)目書中聲明，萬達(dá)商業(yè)計(jì)劃在2018年8月31日前完成上市，如果未能達(dá)成此目標(biāo)，萬達(dá)集團(tuán)以每年12%的單利向境外投資人回購全部股權(quán)，以每年10%的單利向境內(nèi)投資人回購全部股權(quán)。

*本文轉(zhuǎn)載自前瞻網(wǎng)。

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