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我給大家匯報一下我們最近的一些思考。我想今天給大家匯報三個維度，四個背景，五個層次和六個方式。

一、三個維度：人們有自由選擇正向或者負向的精神狀態(tài)、生活方式的權(quán)利

荷爾蒙有三個維度。 

第一個維度是理想、信念、價值觀。宗教信仰也好，文藝作品里面弘揚的東西也好，其實是集中在這個維度。 

第二個維度是焦慮、壓抑、抑郁、憤怒……我們主流社會稱之為負能量。

第三個維度是自我實現(xiàn)、善良、慈善、喜愛、樂觀、釋放，等等，所謂正能量。人類的荷爾蒙大部分時間無所謂對錯，只有方向不同。文化娛樂這個產(chǎn)業(yè)其實就是讓人們釋放荷爾蒙，解放人們的身心這么一個產(chǎn)業(yè)。

弗洛伊德的學說認為，藝術(shù)起源于欲望。通過藝術(shù)的形式表達潛意識的欲望，是人類的天性和本能。所以，我今天用這么一個題目，叫“荷爾蒙經(jīng)濟學”。

我們怎么總結(jié)出來這三個維度呢？因為人們有自由選擇正向或者負向的精神狀態(tài)、生活方式的權(quán)利。所以，我想跟大家講泛文化娛樂行業(yè)，我不知道怎么定義，從荷爾蒙的角度有三個維度，其根本在于，人們有自由選擇正向或者負向精神狀態(tài)、生活方式的權(quán)利。我后面會說具體的方式。

所以，泛文娛行業(yè)我們很大程度上是在滿足大家不同的荷爾蒙的方向，游戲也好，電影也好，體育也好，都是如此。

二、四個背景：需求無限、供給不足 

為什么我們覺得泛文娛行業(yè)還是有它廣闊的投資前景，因為它有四個背景作為支撐。

第一個背景，我們正在經(jīng)歷史詩級的消費升級。 

我們發(fā)現(xiàn)，人均GDP九千美元左右的時候其他發(fā)達經(jīng)濟體都經(jīng)歷了一個消費升級的過程。中國也正在經(jīng)歷這樣一個過程。什么是消費升級？經(jīng)濟學家說的非常拗口，我簡單表達一下，就是從用雪花膏到現(xiàn)在用雪花秀，從開奧拓到現(xiàn)在開奧迪，從開海馬到現(xiàn)在開寶馬，這就是消費升級。這種情況正在發(fā)生。

我們消費升級的規(guī)模應(yīng)該是史無前例的，人類歷史上從來沒有經(jīng)歷過這么大的群體的消費升級。我們的新中產(chǎn)階級按照不同的口徑，據(jù)說有兩到三億人口，除了中國印度以外，世界上很難找到兩到三億人口規(guī)模的人口大國，規(guī)模是極其巨大的。中國宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域三駕馬車，消費占GDP的比重早已經(jīng)占據(jù)主導地位。這種消費升級將會持續(xù)相當長的時間，也許是十年，也許二十年，前景廣闊，這是第一個背景。

第二個背景，我們正在經(jīng)歷史無前例的經(jīng)濟金融周期。

對于泛文娛行業(yè)來講經(jīng)濟金融周期特別重要，怎么判斷今天所處的經(jīng)濟金融周期也特別重要。我們知道有一個論點，叫“口紅效應(yīng)”，意思是經(jīng)濟蕭條的時候低質(zhì)易耗品賣的更好，文娛消費的需求是會提升的。我們也知道，很多優(yōu)秀的電影作品都誕生在大蕭條時期或者經(jīng)濟蕭條時期，我們熟知的卓別林、奧黛麗·赫本都產(chǎn)生在美國大蕭條時期，我們熟悉的邁克爾·杰克遜產(chǎn)生在80年代美國經(jīng)濟處于滯脹時期。

我們正在經(jīng)歷一個與歷史上非常不一樣的經(jīng)濟金融周期：經(jīng)濟增速從高速增長進入到一個中高速；從所謂高速增長進入到一個高質(zhì)量發(fā)展階段。這與我們過去四十年年高速的經(jīng)濟增長確實形成了非常大的差別。一方面宏觀數(shù)據(jù)非常好，今年有可能是變差的最后一年，2019年以后整個經(jīng)濟金融周期可能又會起來，但是和過去四十年平均9%的增長速度相比，我們增長速度大幅下滑，企業(yè)掙錢越來越不容易了。 

在這種經(jīng)濟金融周期下，社會的焦慮感在增強。由于人口結(jié)構(gòu)的變化，老齡化時代加速到來。2013年以后，中國勞動年齡人口呈現(xiàn)凈下降狀態(tài)。人們的獨立性增強，獨居人口規(guī)模據(jù)說有三四千萬。很多人的生活狀態(tài)很佛系。我們看到，處在這樣一個經(jīng)濟金融周期里，資產(chǎn)泡沫，人的焦慮感，人的生活狀態(tài)生活方式會發(fā)生變化，我估計今天在座的人也有這種生活狀態(tài)。所以，這是第二個很重要的經(jīng)濟金融背景。

第三個背景，快速迭代。 

由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，我們看到產(chǎn)品服務(wù)的迭代速度非常之大，以至于我們產(chǎn)生非常嚴重的焦慮感，生怕被這個時代甩下。產(chǎn)品、話語、場景、物種……，其興也勃焉，其亡也忽焉。時代的洪流滾滾向前，一不小心就被甩開，跟不上技術(shù)驅(qū)動下的各種快速迭代。

過去十年是貨幣金融環(huán)境比較寬松的十年，資產(chǎn)泡沫的十年，很多群體其實是被很多同學朋友一下子在財富上、在自己個人的職業(yè)生涯上拉開了距離。舉個例子來講，很多同學不如他那些進入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、金融行業(yè)工作的同學，這十年他們之間的財富差距變大了，大家都非常焦慮。同時，互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品迭代也導致我們今天看到風口特別多，以至于豬都不夠用了，今天要抓這個風口，明天抓那個風口，每個人心里都很浮躁。 

第四個背景，日益擴大的代際鴻溝。

我用這個鴻溝表征，很多人說60后、70后、80后、90后、00后之間的這種認知差異，生活方式的差異，價值觀的差異，和生活狀態(tài)的差異，也不完全用年齡就能劃分，今天在座的60后、70后、80后、90后的心態(tài)，00后的生活方式，僅僅是用這個年齡段表征這種差異，所謂代際鴻溝。

這種代際鴻溝提醒我們，泛文娛這個行業(yè)它服務(wù)的客群，他的思維方式，生活狀態(tài)是不一樣的。比如90后的消費方式是一種什么消費方式？我稱之為有態(tài)度有三觀的消費。

當焦慮的時候，他愿意去打王者榮耀，玩吃雞游戲，玩佛系養(yǎng)蛙，去當小青蛙的爹媽。最近一些熱門的游戲可能讓許多人不理解。游戲行業(yè)流傳著一個據(jù)說好多女孩子愛玩的手游，名字叫《戀與制作人》（別名《錢與野男人》），進入游戲你可以做劇情選擇。即便你在日常生活中是個女漢子，在游戲里你也可以和四個不同類型的帥哥交往談戀愛，想要順利進入下一步劇情，就要給游戲充錢，該游戲也被戲稱為線上花錢養(yǎng)男人，氪金能力極強。

為什么一個聽起來很弱的游戲有這么多人玩？因為它恰恰滿足了現(xiàn)代孤獨敏感女性的個人情感需求。游戲里帥哥可以跟你聊微信，打電話，進行朋友圈互動，可以暖男、可以霸道、可以多金，還全都無可救藥地喜歡著你。玩游戲的粉絲瘋狂到什么程度？有癡迷的玩家，為虛擬男主李澤言包場，在深圳京基100大樓的LED大屏幕滾動播放李澤言慶生祝福語。這款游戲2017年12月份才上線，現(xiàn)在下載量已經(jīng)超700萬，每日活躍用戶數(shù)量超200萬，月流水超過億元，就是這么掙錢任性。

再舉個例子，最近一款朋友圈興起的養(yǎng)青蛙的游戲，叫《旅行青蛙》。你需要就是時不時登錄一下APP，間歇性地給游戲里養(yǎng)的青蛙兒子提供各種吃的和裝備，你的兒子青蛙會出去旅行，寄回來各種照片和土特產(chǎn)。這個游戲也不需要花錢，只需要等待和看緣分。 

說白了這兩個游戲無論是養(yǎng)男朋友還是養(yǎng)青蛙，都是當代社會的人一種情感維系需求的反映，這種情感不需要很真實，著重于個人的輕松舒適感，虛擬世界的生活讓人更加放松無壓力。所以說，現(xiàn)在這一代年輕人的思想和需求，可能和我們以前非常不同。 

這種代際鴻溝導致了我經(jīng)常反思，小時候父母越不讓你玩的東西，其實越代表著一種新興行業(yè)的發(fā)展趨勢。這也給我一個提醒，千萬不要干預自己子女太多的個人興趣愛好，因為你很容易扼殺天性。所以，我們看到代際鴻溝，消費方式，精神狀態(tài)是完全不一樣的。 

電影也是如此，越來越多的文藝片，一些很小眾的電影反而越來越受到大家的關(guān)注，像《百鳥朝鳳》《二十二》《岡仁波齊》《大護法》以及《無問西東》這種帶有明顯文青色彩的片子，也可以一度成為焦點，甚至票房過億，說明消費的個性化需求越來越明顯。所以，我覺得這是第四個背景，日益擴大的代際鴻溝。這是跟大家分享的第二個方面。 

三、五個層次：從物質(zhì)到精神，從安全到情感

第三個方面，我個人總結(jié)的粗淺之見，泛文娛投資五個層次或者五個方面。泛文娛涉及到游戲、電競、電影、電視、營銷、出版、非物質(zhì)文化遺產(chǎn)、藝術(shù)、收藏、文學、體育、教育，涉及到的領(lǐng)域太多了，這個領(lǐng)域非常寬泛。我簡單給它做了一個區(qū)分。這五個層次，沒有高低貴賤之分。

第一個層次，滿足型消費。

什么是滿足性的消費？它有什么特點？簡單講，它會讓你有極大的獲得感，有滿足感。比如快手，它大量的集中在四五線城市、鄉(xiāng)村，鄉(xiāng)鎮(zhèn)。你拍一個短視頻，田間地頭，打工勞作的間隙發(fā)出去，一堆人圍觀，大家覺得親切又好玩。我們說，中國有一批基數(shù)龐大但不被關(guān)注的群體，我們所謂的底層社會人民，他們也有自我展示，自我證明的需求，快手它是一扇窗，它滿足了這種需求。

很多人講美圖，它非常能抓住普通消費者的痛點，誰不希望自己的玉照拍出來好點那么一點點？其實用了它，你好看了何止一點點。同時我們看到它確實滿足了使用者、參與者、服務(wù)購買者、產(chǎn)品購買者的獵奇心理。怎么說呢？用這個東西他非常有滿足感，特別好玩。包括那些走在路上分分鐘都要直播的、用短視頻隨手發(fā)段子的應(yīng)用，可能有些老同志們也還玩一些比較初級的游戲，都是一種滿足型的消費。 

我們從投資的角度來講，我覺得我們應(yīng)該關(guān)注這種消費的可能。因為中國的人口基數(shù)大，人群分布復雜，其實滿足性消費可挖掘的價值空間是很大的?？傆幸恍┤后w，之前沒被關(guān)注到，但是他們也有文娛消費的需求和付費的意愿。

還有一個典型例子，就是《前任攻略3》這部電影的票房走爆。這是一部什么電影呢？講的就是年輕人談戀愛分分合合的故事，票房接近20個億，中國電影史上票房排到第8位，拋開演員成本制片費用據(jù)說不超過3000萬。那么一部并不起眼的小成本愛情片，票房怎么會超出所有人的預期？關(guān)鍵就是找到了受眾群的共鳴——小鎮(zhèn)青年。數(shù)據(jù)顯示，這部電影接近90%的票房來自于二、三、四線城市，其中三四線城市的觀影人群占到了46%，這個比重是一個突破，說明三四線小鎮(zhèn)青年的購買力和需求是旺盛的。他們在影片中找到了情感共鳴和滿足感，引爆了票房。 

所以說，小鎮(zhèn)青年潛力巨大，做泛娛樂文化也要接地氣，這和快手火起來是一個道理，快手最近又融資了10億美元（約合人民幣63億元），估值將達180億美元（約合人民幣1140億元），這就是滿足龐大鄉(xiāng)村市場后流量的力量。 

還有一個類似的、2017年火起來的音樂短視頻APP叫“抖音”，讓用戶在15秒內(nèi)創(chuàng)作低門檻的音樂表演，充分激發(fā)你的創(chuàng)作熱情和潛力，抖音的日均播放量過億，70%的用戶是24歲以下。這同樣也是滿足了年輕人創(chuàng)作音樂小段子，展示自我的一個需求的案例。

還有一個不可忽視的市場，就是日漸崛起的女性消費市場。之前提到的養(yǎng)電子男朋友的游戲《戀與制作人》就是滿足了女性情感需求，和虛擬男朋友的交往更加無壓力，又能讓人得到情感滿足。養(yǎng)青蛙的《旅行青蛙》也是，好多玩家戲稱養(yǎng)青蛙像是養(yǎng)兒子，讓人在虛擬世界獲得情感互動的滿足感。 

第二個層次，改善型消費。 

它有一個特點，解決了信息不對稱，解決了關(guān)系鏈的分割，解決了沒法互動的困境。它其實改善了社交體驗。大家都用微信，見面都不換名片了，都用微信。我還可以舉出很多很多這樣的類似于微信的產(chǎn)品和服務(wù)。這是改善型的。這種消費往往伴隨著重要的技術(shù)革新和革命級應(yīng)用產(chǎn)品出現(xiàn)，一款產(chǎn)品出來后，可能大家的社交方式又將進一步被更新迭代。 

第三個層次，提升型消費。 

從長遠來看它是對自己個人的興趣愛好，學習能力，投資能力是一種提升。現(xiàn)在我們看到很多知識付費平臺，很多文學類的網(wǎng)站，文學IP的社群，基本上是這么一種消費，是一種提升型的。

這種提升型的也進行了產(chǎn)業(yè)升級。比如，知識付費領(lǐng)域開始是喂大家喝心靈雞湯，收智商稅，一切都是最好的安排，特別好，慢慢大家已經(jīng)不滿意喝心靈雞湯，需要真正的比較務(wù)實的有用的或者能夠開拓思路的這種知識。所以，知識付費領(lǐng)域面臨一個知識產(chǎn)品和服務(wù)的消費升級。 

知識付費的典型案例是羅輯思維。它的主講人羅振宇團隊后面又推出了付費內(nèi)容訂閱平臺“得到”，里面的第一個商業(yè)產(chǎn)品“李翔商業(yè)內(nèi)參”，找了創(chuàng)業(yè)紅人馬云、雷軍、柳傳志背書，上線三個月，獲得7萬訂閱用戶，產(chǎn)生營收1400萬，全年收入有望沖擊2000萬。據(jù)說當前羅輯思維已經(jīng)在做Pre-IPO輪次融資，投前估值為70億，2018年下半年就要提交A股IPO申請，目標是2019年底登陸創(chuàng)業(yè)板，有望成為知識付費第一股。羅輯思維的快速發(fā)展，也是因為找準了崛起的新中產(chǎn)階級用戶，這波人付費意愿和付費能力都很強，還有粘性。類似的知識付費產(chǎn)品還有知乎live，喜馬拉雅FM等等。

如果從商業(yè)模式來看，我個人更看好喜馬拉雅FM這樣的大平臺。他的創(chuàng)始人余建軍說的很好，“我們不是一個山頭，是群峰林立”。喜馬拉雅FM本身也面臨著商業(yè)模式的優(yōu)化。不管如何，我相信隨著智力資本化的浪潮逐漸升級，這樣的產(chǎn)品，尤其是垂直領(lǐng)域的知識產(chǎn)品會越來越多。這也是我下決心出來創(chuàng)業(yè)的行業(yè)背景和動力。 

第四個層次，炫耀型消費。 

“炫耀”是一個中性詞，每個人都有炫耀的心理和需求，包括你和我都有這種，游戲是一個比較好的，不是特別能說明問題，最能說明問題的是什么？我現(xiàn)在有錢了，管著幾家公司，在同行當中比比拎的包，開的車沒有什么意義，這個時候我就想如果能和奧巴馬總統(tǒng)，甚至是特朗普總統(tǒng)拍個照，握個手那應(yīng)該是一種比較好的體驗，后來我才知道好多人是專門干這個生意的，專門安排這些人和前總統(tǒng)，以及現(xiàn)任總統(tǒng)拍照。這就是一種炫耀型的消費。 

我舉的這個是比較特殊的例子。比如大家玩游戲的時候?qū)嶋H是一種荷爾蒙的釋放，沒有理由，我就是特別喜歡，小孩喜歡游戲大家說他沒自制力，成年人也天天沉迷于吃雞游戲，這不是自制力和不自制力，是荷爾蒙釋放的一種方式，他在網(wǎng)絡(luò)虛擬世界在游戲世界里有獲得感，有自我實現(xiàn)感，那種感覺是現(xiàn)實世界里沒法給他的。他是刻意向他人展示自己，希望獲得贊美與羨慕，有一種成就感炫耀型的消費。

第五個層次，自我實現(xiàn)型的消費。 

很多人都參與其中，比如很多企業(yè)家，很多金融大咖們愿意跑馬拉松，我相信我們今天在座的都是真去跑的，我是跑不下來。今天熱搜，蘇炳添6秒55，中國飛人非常優(yōu)異的成績奪冠，成為這個群體的標桿。比如我喜歡打乒乓球，我們也愿意打，劉國梁被調(diào)職以后非常傷心，發(fā)揮潛能，實現(xiàn)理想，自我超越，當然還表現(xiàn)在藝術(shù)收藏上，這個東西也說不好一定有什么實用為目的，我喜歡那東西，做一些收藏，通過這個結(jié)交一些朋友，曲水流觴，呼朋喚友，吟詩作賦，他們喜歡這種狀態(tài)。做慈善，做義賣，投身環(huán)保公益，也是如此。中國正在形成一個有錢又有時間的有閑階級，而且現(xiàn)在的文化產(chǎn)品和服務(wù)其實還沒有真正給這部分人服務(wù)。

這是我自己粗淺的理解和劃分。我們應(yīng)該從五個方面或者五個層次技術(shù)泛文娛行業(yè)的觀察和投資。

四、六個方式：理解人性，增強體驗，深耕行業(yè) 

最后六個方式。我們用什么方式做投資，第一個叫跨界。 

這個說得很多，啥叫跨界？跨界不是做鋼鐵的拍電影了，這不是跨界?？缃缡怯貌煌幕蛘哂闷渌袠I(yè)的思維去做另外的行業(yè)，使用新的理念，新的激勵，新的方式來做文娛。把電競的元素納入到電影電視，納入到特色小鎮(zhèn)里，這也是跨界。政府、產(chǎn)業(yè)、金融之間的結(jié)合，我們很多項目落地其實恰恰就是跨界的產(chǎn)物。有人搞文化PPP，跨界是大有市場的，本質(zhì)上是原來這個領(lǐng)域的群體要轉(zhuǎn)型，要加強學習。比如電影市場，中國市場這么大，通過跨界電影票房再翻一番是完全沒問題的，超過北美市場就是個時間問題。如果我們只能夠把葡萄做成葡萄汁，做不成葡萄酒，我覺得不是葡萄的問題，是人的問題。

一個最典型的跨界，是互聯(lián)網(wǎng)公司帶來的。我們聊電影，經(jīng)常說人家美國電影工業(yè)成熟完善，有完片擔保、有嚴格的電影工會體系，而國內(nèi)的電影行業(yè)就有種種不透明，大多還是作坊式的電影制作流程。現(xiàn)在好了，BAT巨頭跨界文娛，帶來了新的行業(yè)沖擊。比如現(xiàn)在最大的在線票務(wù)平臺，貓眼電影，就是利用線上購票的大數(shù)據(jù)，對整個電影行業(yè)的數(shù)據(jù)進行收集整合，把不透明變?yōu)橥该?。原來大家都是跑到電影院買票，如今90%的觀眾是從線上購買電影票，這其中貓眼的市占率達到60%以上，貓眼手里面有1個億多的用戶畫像數(shù)據(jù)，以及實時觀影票房數(shù)據(jù)，那這些數(shù)據(jù)就可以對原本不透明的院線排片產(chǎn)生指導，也能在未來去協(xié)助指導一部電影的定位、受眾、挖掘目標人群的喜好點和需求點。

第二就是垂直。 

我們現(xiàn)在講泛文化娛樂行業(yè)，講大文化行業(yè)，確實講的太寬泛。從投資的角度來講，我們更愿意關(guān)注垂直于某一特定領(lǐng)域這樣的，無論是媒體，還是制作公司，還是所謂IP特點的作品和人，相對比較垂直。 

大家為什么愿意看開心麻花？確實，他的作品創(chuàng)作能力非常強，大家愿意看《羞羞的鐵拳》，在這之前是《夏洛特煩惱》，它的創(chuàng)作能力特別強，它就專注于從話劇到影視，如果讓開心麻花去做電競，或者讓它去做藝術(shù)品收藏，那肯定不垂直，不專業(yè)。垂直是非常重要的。

第三個是精準。 

要把握住客群，我們未來目標客群的痛點。這個其實話說起來非常容易，但實際上又非常不容易。比如《芳華》，我不知道馮小剛導演拍攝的時候是不是注意到了這個問題，《芳華》抓住什么樣人的心？抓住一批五六十歲，特別是當過兵的這批人的心。你看看電影院里哭聲一片，老淚縱橫，他找到了自己的共鳴?！斗既A》票房已經(jīng)突破14億元，遠超最開始7個億的預期，原因就是首先抓住了35歲以上的這一批用戶的共鳴心理。我們看到，看這部電影的，40歲以上的觀眾群體占到10%，受眾群體最大的是二線城市占到了42%，這些人群都是增量。 

當然，這是我們事后諸葛亮說《芳華》是這樣的。最近很多人都看過《無問西東》，當前票房突破6億元，30歲以下的觀影群體占到65%，學生觀影占比達到20%。我認為這部電影是我看過所有電影里最好的，從清華校歌里節(jié)選出來的歌詞，學貫中西無問西東把它引申了，生活要展現(xiàn)你的真實，遵從你的內(nèi)心，無問西東。它抓住每一個人的內(nèi)心，你生活中的種種坎坷，種種不得已在看《無問西東》那一剎那一下子爆發(fā)了，它喚醒大家去審視自己的內(nèi)心。 

所謂看電影就是看自己，我看那個電影時發(fā)現(xiàn)很多人也是淚流滿面。特別整個電影結(jié)束了，它把電影的很多場景又重新回顧了一遍，我們看到里面很多有名的人，包括陪著泰戈爾訪華的林徽因、當時梁啟超，徐志摩，包括里面的很多大師王國維，梅貽琦校長，它會引發(fā)你對生活，對人生的思考。讓你在混沌繁雜的生活狀態(tài)中反思和質(zhì)問自己，導演其實是在當頭棒喝，讓你重拾那些純真美好理想信念。這個片子能在現(xiàn)在這個浮躁且利益驅(qū)動的社會誕生，實屬不易。 

世俗地來說，這部電影抓住了很多人的痛點，很難說清楚你內(nèi)心某一點就會被抓住。所以，這是精準。未來我們會看到很多這種泛文娛的里面很多小眾的產(chǎn)品或者服務(wù)，包括之前提到的《前任3》。

第四，線上線下結(jié)合。這個很有意思，場景化，應(yīng)用場景越來越重要。 

首先，我們認為未來五年線下消費場景又將重新被重視。我們看到阿里，騰訊紛紛布局新零售：騰訊京東入股永輝超市、阿里旗下盒馬鮮生快速發(fā)展，這些巨頭紛紛強勢布局線下零售商超行業(yè)，帶動了線下零售風口崛起。

我們說線下重新被重視，主要有以下幾個原因： 

1、未來幾年，線上消費的用戶、量級將達到階段性瓶頸。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年全年，全國網(wǎng)上零售額7億多，比上年增長32%，這個數(shù)據(jù)比2016年26%增速要快，但是比起2012-2015年每年至少40%以上的增速，已經(jīng)在降溫了。2017年實物商品網(wǎng)上零售額已經(jīng)占到社會消費品零售總額的15.0%，線上消費高速發(fā)展之下存在天花板。我們覺得，線下消費在經(jīng)濟低迷疊加人均可支配收入不斷提升的雙重背景下，會再度被喚醒。 

2、新的線下消費可以呈現(xiàn)的業(yè)態(tài)是多樣化的。比如主題公園已經(jīng)有上海的迪斯尼、北京周邊正在建造的環(huán)球影城、還包括華誼兄弟在海南開園的馮小剛電影公社、以及形形色色的室內(nèi)樂園、各種密室逃脫實景游戲；各種新零售模式，包括購物加休閑娛樂、以及在AI技術(shù)升級之后已經(jīng)開始試點的顛覆售賣模式無人便利店。

3、新的消費場景，是趨于小范圍高端定制化的。比如華誼兄弟在北京開的華誼兄弟匯，就是走高端定制的私人院線模式。 

4、新的消費場景，是更為智能、自動和解放人類的。當然這個周期可能更長一點，需要以5G的基礎(chǔ)設(shè)施普及為基礎(chǔ)，比如自動駕駛普及時代，會誕生新的車載系統(tǒng)文娛消費場景。

其次，我們覺得應(yīng)用場景會越來越重要。比如吃雞游戲，其實給了我們很大的啟示。當手游經(jīng)歷一個迅速的快速擴張的時候，我們突然發(fā)現(xiàn)端游的增速又起來了，PC端的場景又起來了，因為大家玩吃雞游戲的時候突然發(fā)現(xiàn)手機太不過癮了，要大個的，最好是把網(wǎng)吧改造成吃雞游戲的現(xiàn)場，我要的是那種轟轟烈烈的感覺。場景化特別重要。 

當前一部分手游用戶也不再滿足于簡陋畫面的快餐體驗，更重視畫面的精細化、操作的精致化，看重讓游戲體驗升級的質(zhì)感，所以出現(xiàn)了手游端游化的趨勢，針對這一批傲嬌的重度玩家的手游制作，會趨向于精細、重度，也繼而增強這部分玩家的黏性和付費。

再比如，未來很多電影院也要改造。上次我在廣州曾城參加他們的華語電影之夜，很多明星都去了，當時淘票票有一個大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，它評了幾個獎，有一個獎叫最親密電影院獎。它的統(tǒng)計是什么呢？就是一男一女同時買票比例最高的電影院。這樣的電影院你通過大數(shù)據(jù)統(tǒng)計是這樣一種氛圍，未來院線的改造，這種物理載體要做一些，你不能把它弄成像菜市場一樣。

這種社交屬性的需求激發(fā)了小規(guī)模私人影院的誕生，現(xiàn)在很多城市能夠看到裝修比較精致的影吧或者影咖，朋友聚會不再約去大電影院，而是一起在類似KTV場所的影咖里面，可以一邊吃東西、聊天，一邊看電影，增強了觀影活動的社交屬性。還有一部分對觀影體驗要求比較高的高端觀影人群，對畫面精細度、音響效果、座椅舒適度和服務(wù)等等體驗升級更重視，這部分人群偏好于選擇高端影院，很多影院也開始做自己的專屬私人影院，定位就是這部分人群。淘票票還評了一個電影院很有意思，叫最寂寞電影院，基本男的女的都是一個人買票的。我們基于線上數(shù)據(jù)對線下的場景和渠道的改造是特別重要的。這是第四個，線上線下。

第五，一級二級的聯(lián)動。

剛才金秘書長也講到去年一個失敗的案例，涉及一位名氣很大的影視明星。我覺得一級二級聯(lián)動首要的是合規(guī)規(guī)范，必須要規(guī)范。一二級的聯(lián)動實際是非常必要的，它實際上讓PE公司和二級市場的市值管理有效緊密地結(jié)合起來，這里面有一個投資策略的選擇，一級市場要找一個好的項目，通過上市公司+PE的形式尋找到一些好的、符合我上市公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的項目，哪怕我投資的估值高一點我不怕，我裝到上市公司里。上市公司要選擇的節(jié)點是對二級市場走勢的判斷，以及股票市場投資風格到底是成長股還是藍籌股更有優(yōu)勢，這個是需要一個時間節(jié)點策略上的判斷的。但一二級市場一定要合規(guī)合法陽光。

第六，內(nèi)容和IP的持續(xù)性。

大家都在講IP，大家都再造IP，過去幾年很多IP泡沫，但IP有一個特點，作為內(nèi)容生產(chǎn)者，它的精品內(nèi)容生產(chǎn)的持續(xù)性是很有問題的，它不是機器，要有創(chuàng)造力，你不能要求開心麻花每一部都是精品吧，你不能要求文化學者每一個演講都是精品，那不可能。 

什么時候，我們可以有資格談內(nèi)容創(chuàng)作的延續(xù)性？文娛產(chǎn)業(yè)工業(yè)化時代。美國電影為什么牛逼，因為好萊塢量產(chǎn)的超級英雄電影系列，漫威的鋼鐵俠系列，復仇者聯(lián)盟系列，大家都知道這些電影從基因上注定是大片，只要上映就能成爆款，這就是很強的IP品牌延續(xù)性。這些好萊塢的超級英雄大片就是流程化的生產(chǎn)模式，工業(yè)化的制作方式保障了電影的勝率。中國電影現(xiàn)在的一個關(guān)卡就是如何從項目制邁向流程化、工業(yè)化的生產(chǎn)模式，從高風險，低產(chǎn)出，到一攬子產(chǎn)出保證勝率。從投資角度，也可以規(guī)避項目制帶來的風險。目前來看，國內(nèi)的娛樂產(chǎn)業(yè)工業(yè)化探索正在路上。

此外電影明星也是個人IP，對標好萊塢不同級別的明星藝人片酬有不同的價碼，國內(nèi)藝人的片酬更加不透明，甚至有時大牌明星過高片酬大幅擠壓劇組成本，影響成片質(zhì)量。在之前提到的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界影視的大數(shù)據(jù)影響下，藝人經(jīng)紀、演員片酬的定價體系未來也有可能變革。 

當然，我們也需要影視上游的編劇工業(yè)化。當前我國編劇工業(yè)化培養(yǎng)尚未啟動，技術(shù)方面儲備倒是已經(jīng)有所突破，比如2015年底上映的《鬼吹燈之尋龍訣》，就被當成中國電影工業(yè)化開端的一個標桿項目，這部電影畫面達到了好萊塢視覺效果大片的水準，然而這種程度的工業(yè)化只是技術(shù)階段，更重要的整個系統(tǒng)化、管理化的變革還在未來。

這個時候從投資機構(gòu)來講，你要保持IP內(nèi)容和IP的持續(xù)性，在投資上要形成圍繞著我們所謂投資方向的一個IP矩陣，要互補。東方不亮西方亮，這部不行那我另外一部。保證內(nèi)容和IP的持續(xù)性，連續(xù)性，對于投資機構(gòu)來講也是降低風險的一種做法。 

今天這個場合，我就泛文娛投資講點粗淺的理解。梳理了三個維度，四個背景，五個層次和六個方式，供大家批評指正，謝謝大家！

*本文來源：微信公眾平臺“文化產(chǎn)業(yè)評論”（ID：whcypl），作者：管清友，原標題：《荷爾蒙經(jīng)濟學：泛文娛投資的五個層次和六個方式》。

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