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國內最大的共享住宿平臺途家完成新一輪融資，金額為3億美元，估值超過15億美元，攜程是領投方之一。

攜程的增持此前早有征兆——久未在媒體前露面的攜程董事長梁建章近期頻頻出面為途家相關業(yè)務站臺，似是融資消息公開前的鋪墊。

7月27日，攜程和途家共同舉行了一場“前所未有”的年中業(yè)績溝通會，梁建章稱“途家房源是攜程住宿產(chǎn)品不可或缺的補充”，并宣布攜程將繼續(xù)加碼途家，具體措施包括在攜程的一級頻道“酒店”內接入途家的短租房源，同時攜程旗下藝龍的“微信酒店”入口也向途家開放。8月底，梁建章又連續(xù)到訪途家及其旗下C2C品牌螞蟻短租的房源，并發(fā)朋友圈稱贊。

對于攜程而言，民宿市場整體向好是途家價值愈加顯現(xiàn)的大背景。易觀咨詢數(shù)據(jù)顯示，近年來國內的共享住宿市場都以超過100%的增速在增長，2016年整體交易規(guī)模達到了87.8億元，2017年這個數(shù)字可能達到120億元，未來幾年增速也將保持在60%以上。

途家的速度則超過了行業(yè)均值：以6月為例，交易額同比增幅達到3.5倍?！跋啾惹皟赡攴逯抵辉谑钇诘哪骋惶斐霈F(xiàn)，今年6月起，交易的增長平穩(wěn)、快速?！绷_軍在年中業(yè)績發(fā)布會上稱。

攜程擅長以并購投資來完善業(yè)務的橫向和縱向擴展。攜程CEO孫潔此前在接受采訪時稱，與旅游產(chǎn)業(yè)相關、投資目標為業(yè)內垂直領先者、投資估值合理是攜程并購投資的三個原則。在攜程的國內長期投資項目中，途家的表現(xiàn)也是相當不俗。

攜程財報顯示，2016年相比2015年，攜程對途家投資的公允價值由28.77億人民幣，上升到了30.82億人民幣，漲幅約2.05億人民幣。而同一時期內，攜程投資的同程、途牛、易到等公司價值均有不同程度的縮水。

除此之外，攜程和途家都將國際化作為眼下的重要戰(zhàn)略之一。途家在亞洲地區(qū)的房源也將成為攜程海外住宿業(yè)務的有力補充。據(jù)途家官方稱，其海外業(yè)務保持平均5倍增長，其中今年日本業(yè)務量同比增長超過8倍。

對于途家而言，背靠攜程系大樹是其業(yè)務增長的重要保障。今年3月，途家發(fā)布了2017年的整合目標：打通途家、螞蟻短租、攜程、藝龍、去哪兒、58趕集、微信酒店和芝麻信用在內的八個平臺的房屋庫存，既幫助經(jīng)營者一鍵管理，也方便消費者多渠道觸達途家房源。

“攜程、去哪兒、藝龍可以說占據(jù)了中國住宿業(yè)流量的大半壁江山，如果等市場爆發(fā)之后再談合作，就來不及了。”羅軍在接受36氪專訪時表示。

事實上，從途家成立時起，攜程一直就是其最重要的合作伙伴。2011年12月1日途家網(wǎng)正式上線，一周后，途家即宣布與攜程達成戰(zhàn)略合作。2014年1月17日，攜程途家公寓頻道上線。2016年10月20日，途家正式宣布與攜程、去哪兒達成戰(zhàn)略協(xié)議，并購攜程、去哪兒旗下公寓民宿業(yè)務，攜程和去哪兒的公寓民宿頻道入口，團隊和整體業(yè)務并入途家。

資本層面，雙方關系更加密切。攜程曾在2012年10月、2013年2月、2014年6月三次入股途家，金額分別是1460萬美元、3670萬美元和7500萬美元。2015年6月攜程再次入股，卻未披露具體金額。而根據(jù)攜程財報，在途家D輪及D+輪融資后，攜程失去途家控股權，也是這輪融資后，途家估值超過10億美金，躋身獨角獸之列。

值得注意的是，共享住宿在整個住宿行業(yè)的規(guī)模依然十分微小。以2015年在線酒店預訂市場規(guī)模的850億元計，前者只是后者的約1/10。和支撐Airbnb快速崛起的歐美市場不同，共享住宿在中國遠未迎來爆發(fā)，市場教育不成熟，監(jiān)管政策不明朗，和權責不明造成的事故隱患都在制約它的發(fā)展速度。

不同于OTA將現(xiàn)有的機票、酒店服務線上化，共享住宿生意的難點在于供給端的房源運營和消費端的市場教育，而中國的現(xiàn)實情況是信用體系不完善，人們對房產(chǎn)的分享意識不強（房地產(chǎn)黃金時代，人們大多依靠房產(chǎn)增值而非租金收益來獲得投資回報），同時房源品質參差，因此很長一段時間以來，行業(yè)參與者都致力于供給端的建設，比如開拓房源，并在衛(wèi)生性、安全性上做標準化。

途家、Airbnb和小豬短租是目前共享住宿領域內的三個主要玩家。途家通過和地產(chǎn)開發(fā)商合作獲得房產(chǎn)的運營權，模式更接近假日房屋租賃平臺HomeAway，這與創(chuàng)始人羅軍的房地產(chǎn)背景和“純C2C在中國很難走通”的理念相關，也使其積累了超過40萬的房源數(shù)量，在供給一端占據(jù)了優(yōu)勢地位。

而C2C模式的確在中國有些水土不服，從共享住宿鼻祖Airbnb對待中國市場舉棋不定的態(tài)度中可以得到印證。從早期以中國的出境游人群為目標，到去年下半年以來擴充團隊、取中文名，認命中國區(qū)負責人，加大廣告投放，Airbnb明顯有意擴張中國本土市場，但其模式之“輕”能否適應中國市場的復雜現(xiàn)實，依然有待觀察。

即使是最像Airbnb、采用C2C模式的小豬短租，也在做重運營，比如有運維人員幫助房東實拍房子、制定價格，安裝智能門鎖、智能貓眼等設備。

事實上，無論是Airbnb與小豬，還是Airbnb與途家，此前都傳出過資本合作的消息。但有業(yè)內人士指出，分享住宿并不像2015年催生行業(yè)大并購的幾個領域，其競爭仍處在早期階段，合并意義不大。

*本文來源：36氪，作者：喬芊，原標題：《途家完成3億美元E輪融資，大股東攜程再增持》。