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“賣賣賣”，再“投投投”，王健林對文旅市場再出“重拳”。

5月15日，萬達集團官網信息顯示，沈陽市政府和萬達集團簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，萬達集團將在已完成投資250億元的基礎上，在沈陽再投資800億元，建設世界一流的大型文化旅游項目、世界一流的國際醫(yī)院、世界一流的國際學校和5個萬達廣場。

時間前溯，從2018年11月至今，半年左右時間，王健林在蘭州（甘肅）、延安、潮州及沈陽，簽下百億乃至數(shù)百億，共計約1500億元以文旅項目為主的大單。

原萬達文旅城已間續(xù)“換上”融創(chuàng)的招牌，但那場“世紀交易”仍未遠去，王健林也漸次上演“歸來”戲碼。

延安項目已在今年4月啟動，沈陽項目約定今年三季度開工建設......王健林玩真的！

只是綜合來看，這些區(qū)域并非文旅項目的最優(yōu)選乃至次選之地，萬達的先行卡位背后，既顯現(xiàn)萬達簽約前已有認真篩選，也昭示其無多少優(yōu)選區(qū)域的背后無奈。

王健林“歸來”，為何歸來，能真的歸來嗎？

萬達集團官網信息顯示，萬達計劃在沈陽再投資的800億元，包括世界一流的大型文化旅游項目、世界一流的國際醫(yī)院、世界一流的國際學校和5個萬達廣場。

其中大型文化旅游項目4000畝，占地包括文化旅游城、體育公園、度假酒店群等內容；國際醫(yī)院建筑面積約40萬平方米，包括醫(yī)療、康復、康養(yǎng)等內容，將由世界頂級醫(yī)院管理團隊和技術專家管理運營；國際學校將引入世界一流中小學教育品牌，打造12年一貫制寄宿學校；5個萬達廣場位于沈北、大東等區(qū)域，填補上述區(qū)域缺少大型現(xiàn)代商業(yè)設施的空白。 

不足一周前，5月9日，萬達集團與潮州市政府簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，在文旅、體育、影視、會展、演藝等領域展開全方位合作，萬達集團將在潮州投資“五個一”項目，與潮州市政府共同打造潮州城市新品牌。 

這“五個一”包括：“一個項目”。投資200億元建設一個大型文旅項目，內容包括特色文化街區(qū)、兒童樂園、電競電音樂園、航海樂園、度假酒店群等，打造世界潮人文化中心；“一個活動”。萬達將協(xié)助潮州市政府每年舉辦“世界潮人節(jié)”，包括論壇、招商、展覽、演出、尋根等活動，打造全世界潮人的年度盛大節(jié)日；“一項賽事”。萬達將每年在潮州舉辦一項年度世界級高端體育賽事，提升潮州國際影響力；“一臺節(jié)目”。萬達將在潮州打造一臺以潮州文化為主題的世界級演藝節(jié)目，提高潮州文化生活品質；“一部影視劇”。萬達將創(chuàng)作一部反映潮州文化、潮人精神的影視作品，推廣潮州城市品牌。 

今年4月11日，王健林在甘肅省的招商引資暨隴商大會演講中透露，未來3年，萬達將在甘肅投資1個超大型文化旅游項目、5個萬達廣場、3個五星級酒店，新增投資約450億元。  

而早在去年11月8日，蘭州市和萬達集團簽約，萬達將在蘭州投資近300億元建設萬達城項目。該項目占地約1300畝，內容包括萬達茂、度假酒店群、旅游觀光塔、酒吧街、旅游集散中心等，計劃2019年開工，2021年開業(yè)。綜合來看，該項目很大可能為上述萬達計劃在甘肅投建的1個超大型文化旅游項目。 

此外，去年12月13日，延安市政府與萬達集團簽約，雙方將共同打造紅色主題文化旅游項目——延安萬達城，創(chuàng)造紅色主題旅游新品牌。延安萬達城占地1900畝，項目總投資120億元，其中文旅投資約40億元，集愛國主義教育、旅游度假、非物質文化遺產展示體驗等于一體，內容包括紅色主題街區(qū)、紅色主題室內樂園、紅色主題劇場、度假酒店群等內容。

今年4月18日，該項目已啟動。其計劃于2021年上半年開業(yè)。

由此，大致概算下來，自去年11月至今，半年左右時間里，萬達涉超百億計劃投資已簽約（含承諾投資）約為1570億元，涵蓋4個類同萬達文旅城的大型項目，以及萬達廣場與酒店等。

在將13個文旅項目、萬達原文旅集團及13個文旅項目的設計、建設和管理公司相繼出售給融創(chuàng)后，王健林似乎對外界釋放出了就此止步文旅之意，但上述不斷的大手筆的投資簽約，又不斷強化其“歸來”之心。

上述項目合作簽約中，王健林基本親自到場，足見其對合作的重視。王健林為何歸來？

有幾個維度可參考。

其一，萬達從曾經積重的負債困境中緩過來了。

1月12日，在萬達集團2018年會上，王健林做了萬字工作報告。他提到，萬達2018年收入為2142.8億元，完成年計劃的101.6%，同比下降5.7%。

他還提到，萬達企業(yè)負債大幅下降，2018年萬達有息負債同比減少約30%，另外萬達海外負債基本解決，目前只剩下少部分沒有到期的負債，萬達在海外有高于其額度的應收款和現(xiàn)金存款。

也即2018年萬達總營收雖然不及去年，但仍是超額完成了，同時萬達有息負債也“減負”不少，背后不難發(fā)現(xiàn)王健林對外界釋放的信號：萬達的債務風險解除了，我們安全了。 

此次報告后一月，蘇寧易購董事長張近東在新春團拜會上宣布，蘇寧易購正式收購萬達百貨有限公司下屬全部37家百貨門店。萬達還在賣出，或為尋求更多的“安全”。 

二是相比于文旅城或文旅綜合體項目來說，萬達廣場的體量、發(fā)展前景等仍相對較小。萬達官網信息顯示，截至2018年，萬達廣場在全國范圍已有280座。按王健林所說，2019年將新開業(yè)萬達廣場43個（未含萬達茂），其中輕資產29個，從2019年起，開業(yè)的輕資產廣場超過一半，以后占比越來越高。這有助萬達廣場進一步的下沉擴充，也減少萬達建設資金投入，但也將相應制約租金收入的增幅，乃至可能影響到未來凈租金的增幅。

萬達需要在萬達廣場持續(xù)提供大量穩(wěn)定現(xiàn)金流的境況下，找到更多的業(yè)務營收增長點，綜觀萬達的既有和曾有業(yè)務，諸如文旅城等大型文旅綜合體項目，依然是萬達所擅長的，基于這些項目，也才有更多可能將萬達既有的商管、文化、地產等板塊業(yè)務統(tǒng)合在一起，形成協(xié)同效應，共同做大。

在上述萬字報告中，王健林提到2019年萬達集團計劃收入2326億元，其中商管集團收入438.3億元（其中租金收入386.2億元）、文化集團收入743.1億元、地產集團收入521.9億元、金融集團收入496.4億元、其它公司收入101億元。

其中地產集團收入位居收入第二，在萬達總營收中依然不可小覷。今年4月20日，萬達集團與烏蘭察布市政府簽約萬達廣場項目，該項目總投資45億元，占地面積350畝，總建筑面積56萬平米，其中高端住宅33.7萬平米。

但相比文旅綜合體項目，萬達所能拿下的配套地產項目面積將遠勝于此，從目前融創(chuàng)出售融創(chuàng)文旅城（原萬達文旅城）的配套地產項目收益中也能發(fā)現(xiàn)其中的“金礦”意義。地產不如原來好做，但依然是不錯的賺錢生意，關鍵看怎么做。而萬達的既有經驗不難看出其熟稔于此。

況且文旅市場還在擴容中，在賣掉文旅城后，王健林不下一次表示看好文旅行業(yè)發(fā)展前景，未來將繼續(xù)投資大型文旅產業(yè)項目。既有行動已然昭示。

只是從另一維度看，王健林的歸來之舉是將上演“王者歸來”，還是可能重走舊路？當下尚難直言。 

從萬達選擇的沈陽、潮州、蘭州、延安等地來看，其有合理之處，背后也藏有無奈。 

先說合理。

投資這些區(qū)域，王健林公開的大致理由主要是看好這些區(qū)域，包括內在發(fā)展的前景、文旅資源豐富及國家政策利好等。比如王健林認為沈陽經濟已從谷底回升，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，能在東北率先振興，沈陽正在建設國家中心城市；甘肅的歷史文化資源豐富，“一帶一路”戰(zhàn)略利好等。 

大體上看，沈陽、蘭州分別是東北、西北的核心（中心）城市，可算是各自區(qū)域的經濟、交通等中心，也是諸多資源的聚合地、國家利好政策的重要承載地，相比各自區(qū)域的多數(shù)城市，其發(fā)展前景更為突出。 

而潮州地處珠三角，粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃政策的推進也將帶來利好。

同時，目前這些區(qū)域總體仍缺百億或數(shù)百億的大型文旅項目，市場競爭相對較小，萬達此次進入也能提前卡位。也正因為缺少同類項目，當?shù)卣块T在提供土地、資金、政策等支持力度方面也可能不小。就沈陽來說，王健林言及沈陽市提出積極建設國家中心城市，這一背景下，萬達的巨量投資是彼此利好因素，沈陽提供大力度支持的可能性當不小。 

再說無奈。

上述萬達計劃所投的大型文旅項目，大體仍是區(qū)域性目的地，其落地城市及客群腹地的經濟發(fā)展、人口及交通等情況，將很大程度決定著項目前景優(yōu)劣。沈陽2018年GDP增速為5%左右，落后全國均速，而東北人口流出、營商環(huán)境還待改善、經濟活力不足等都是制約因素。

而蘭州所在的西北也不容樂觀，從經濟總量看西北五省2018年尚不足東三省，在華東、華中等七大區(qū)中位居最后，而西北五省面積大，不夠優(yōu)質的交通條件，又影響了交通通達性。 

且蘭州還要面對同為西北的西安的文旅項目競爭。延安也如此，百億項目能否撐起來有不小挑戰(zhàn)。潮州所面對的市場競爭更是激烈。

關鍵的關鍵，多種因素下，萬達這些文旅項目的房子能順利賣出去嗎？ 

另一角度來說，這些區(qū)域給了萬達先入的機會，一定程度也在于它們的綜合條件并非當前文旅市場競爭的關鍵區(qū)域，不是文旅大小巨頭覬覦的最優(yōu)選目標。

萬達的“無奈”還在于目前留給它的優(yōu)選區(qū)域不多了，海南、云南、珠三角、長三角等已被各企業(yè)卡位，且還在繼續(xù)。況且萬達還要盡量“避開”此前賣給融創(chuàng)的13個文旅項目，保持彼此間的“友好安全”距離。

對照這些項目的分布城市，距離相對最近的為潮州與廣州，車程400多公里；沈陽與哈爾濱，車程500多公里；蘭州與成都，車程900多公里。

如此種種，在上述項目接下來的落地運營中，萬達在項目業(yè)態(tài)打造落地及后續(xù)迭代升級、客流導入、運營邏輯模式等將要面臨更多更大的挑戰(zhàn)，此前既有的打法將難以直接適配。

未來，與融創(chuàng)之間是否將有更多的競合關系，以及如何協(xié)調，或也是萬達需琢磨之處。

再繪文旅版圖，王健林或仍難言輕松。