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2001年9月11日清晨，50歲的羅伯特·艾格（Robert Iger）正在家中晨練。

他一年前剛剛晉升迪士尼首席運(yùn)營官，成為了公司的二把手。艾格舉家從紐約搬到了洛杉磯，但依舊不改每天4點(diǎn)15分起床健身的習(xí)慣。

早上五點(diǎn)多，他抬頭瞄了眼電視，看到一架客機(jī)沖進(jìn)了世貿(mào)中心北樓，此時(shí)東海岸的紐約正是早高峰。還沒等他反應(yīng)過來，六分鐘后，另一架客機(jī)撞上了世貿(mào)中心南樓。

這場襲擊震驚了全世界，也驚呆了迪士尼：誰也不知道下一個(gè)目標(biāo)會(huì)是哪。在趕往公司的路上，艾格聯(lián)系上迪士尼CEO邁克爾·艾斯納商討對策，兩人決定立即關(guān)閉兩大迪士尼樂園。

然而危機(jī)很快還是降臨到迪士尼頭上。短短幾天內(nèi)，迪士尼的股價(jià)跌去了四分之三。暴跌觸發(fā)平倉，大股東被迫賣掉手中20億美元的股票，隨即引發(fā)了又一輪下跌。

旅游業(yè)的瞬間停擺很快上升為經(jīng)濟(jì)衰退，迪士尼樂園、ABC電視臺的廣告、院線電影票房無一不受影響。當(dāng)年迪士尼虧損1.58億美元，裁了4000多人。

19年后，迪士尼又一次遭遇危機(jī)，只不過是升級版的劇情：全球六大迪士尼樂園關(guān)門歇業(yè)，院線大片集體撤檔，旗下電視臺已經(jīng)快沒節(jié)目可放了。從4月20日起，迪士尼停止向旗下10萬名員工發(fā)放工資，以節(jié)省每月5億美元的開支，其全球近一半員工受到影響。

迪士尼的股價(jià)也一路狂跌，兩個(gè)月來市值已經(jīng)蒸發(fā)了800多億美元，股價(jià)一度跌回六年前的水平，到今年4月中旬市值已經(jīng)被Netflix反超。 

誰能想到，被全球文娛業(yè)奉為標(biāo)桿的迪士尼，在這場疫情里居然是最受重創(chuàng)的？兩個(gè)月前，艾格剛剛從CEO的位置退下來，如今不得不重披戰(zhàn)袍，拯救全方位失血的迪士尼帝國。

與喬布斯和好、復(fù)興迪士尼動(dòng)畫、收購皮克斯和漫威、興建上海迪士尼、接手福克斯、進(jìn)軍流媒體……過去15年，每一件足以左右迪士尼命運(yùn)的大事，艾格都做對了。

在他任上，迪士尼的市值從467億美元一路飆至超過2700億美元，增長近六倍。艾格下臺前，原以為已經(jīng)把未來安排得明明白白，卻沒想到疫情打亂了所有節(jié)奏。

這一回，迪士尼的天選之子還能力挽狂瀾嗎？

樂園虧十幾億美元，艾格復(fù)出挑戰(zhàn)巨大

羅伯特·艾格是兩個(gè)月前突然卸任的。

2月25日，迪士尼宣布掌舵15年的艾格卸任CEO，他手下的得力干將包正博(Bob Chapek）接任，任期兩年，決定即刻生效。

在艾格離任前不久，迪士尼剛剛發(fā)布喜報(bào)——背負(fù)著公司轉(zhuǎn)型大業(yè)的流媒體Disney+，在北美上線短短兩個(gè)月注冊用戶就已突破2600萬，超出管理層預(yù)期。與此同時(shí)，《花木蘭》等多部院線大片也已蓄勢待發(fā)。

唯一的壞消息是上海和香港迪士尼因?yàn)樾鹿谝咔椴坏貌魂P(guān)閉。當(dāng)時(shí)迪士尼給出推算，兩家迪士尼預(yù)計(jì)關(guān)停兩個(gè)月，會(huì)虧損1.75億美元。

如今看來，當(dāng)時(shí)的預(yù)期還是過于樂觀了。接下來的一個(gè)月，事態(tài)急轉(zhuǎn)直下：進(jìn)入3月后，感染者在日韓和歐美呈指數(shù)級增長。在3月上旬參加股東大會(huì)公開宣布交接后，艾格和包正博直接飛往了奧蘭多迪士尼考察，第二天便宣布關(guān)閉美國兩大迪士尼樂園。

至此全球六大迪士尼樂園悉數(shù)關(guān)門。而從樂園到郵輪，再到電影和電視臺，迪士尼各大業(yè)務(wù)板塊都沒能幸免。

3月23日，迪士尼股價(jià)跌至85.7美元，相比去年11月150美元的歷史新高，近乎腰斬。

在此情況下，《紐約時(shí)報(bào)》4月中旬報(bào)道，在包正博短暫接任后，艾格最近已經(jīng)重掌大權(quán)，以執(zhí)行總裁（Executive Chairman）身份參與迪士尼的重大事項(xiàng)。

“這場巨大的危機(jī)給迪士尼帶來重大影響，決定了我必須回來幫忙?！卑裨诨貜?fù)《紐約時(shí)報(bào)》的郵件中稱，“公司很樂意我回來，畢竟我當(dāng)了15年一把手?！?/p>

回歸后的艾格面臨的是一場硬仗。

美國兩大迪士尼樂園至少要關(guān)到5月底，東京迪士尼至少關(guān)到5月中旬。中國的兩大迪士尼，從1月下旬至今已經(jīng)關(guān)門快3個(gè)月。

《棱鏡》此前已經(jīng)報(bào)道，美國兩大迪士尼關(guān)門半個(gè)月就要虧損2億美元，再算上中國、日本、法國的四家迪士尼，推算下來樂園業(yè)務(wù)至少要虧損13億美元。如果美國的疫情到6月仍然沒有平息，這個(gè)數(shù)字將翻一倍。

四艘迪士尼郵輪也已宣布停業(yè)兩個(gè)月，旗下還有三艘新的郵輪尚在建造中。然而“鉆石公主號”的慘劇，讓整個(gè)郵輪產(chǎn)業(yè)未來兩三年前途渺茫。

樂園是迪士尼最大的業(yè)務(wù)部門，年?duì)I收260多億美元。為減少開支，從4月中旬開始，美國兩大迪士尼樂園的7萬多名員工將被停薪留職，只有幾百號人負(fù)責(zé)維護(hù)樂園的工作。如果再算上四家海外樂園，全球?qū)⒂?0多萬迪士尼雇員無工可開。

年?duì)I收兩百多億美元的第二大業(yè)務(wù)板塊——電視網(wǎng)業(yè)務(wù)也是喜憂參半。喜的是旗下ABC等電視臺因?yàn)橛脩粽矣瓉硎找曅赂?，憂的是邊拍邊播的電視節(jié)目從4月下旬開始就將斷檔，廣告收入也將隨之減少。當(dāng)中以賽事直播為生的ESPN最為困難：NBA、NHL、MLB等各大賽事停擺，這家付費(fèi)頻道的收視率已經(jīng)跌掉了一半以上。

風(fēng)光無限的影業(yè)部門也亂了陣腳。投資2億美元的《花木蘭》和《黑寡婦》分別被推遲到今年7月和11月，前期幾千萬美元的營銷費(fèi)用打了水漂。皮克斯新片《1/2的魔法》遇上影院關(guān)停，只好上網(wǎng)播出。

為作表率，艾格和包正博已經(jīng)宣布放棄今年的薪酬，旗下公司副總裁以上管理層也集體減薪。艾格基本年薪是300萬美元，但算上各類補(bǔ)償、期權(quán)和股票獎(jiǎng)勵(lì)，他去年拿到了4750萬美元。

面對這場持久戰(zhàn)，按照《紐約時(shí)報(bào)》的說法，艾格已經(jīng)在考慮將放棄給旗下電視臺辦廣告招商會(huì)，電視節(jié)目的試播也會(huì)被砍掉，甚至辦公場地開支也要減少。

贏得喬布斯信任，重振動(dòng)畫業(yè)務(wù)

十幾年前，正是迪士尼陷入的另一場危機(jī)，才讓艾格有機(jī)會(huì)坐上CEO之位。

2001年的911事件發(fā)生時(shí)，艾格好不容易升任迪士尼首席運(yùn)營官，此時(shí)迪士尼各項(xiàng)業(yè)務(wù)都面臨壓力。

迪士尼當(dāng)時(shí)電影業(yè)務(wù)依賴動(dòng)畫，但由于艾格當(dāng)時(shí)的上司、迪士尼CEO艾斯納忌憚包括艾格在內(nèi)的屬下“篡位”，導(dǎo)致負(fù)責(zé)電影的卡贊伯格出走創(chuàng)立夢工場，到2000年代初迪士尼本部的動(dòng)畫已經(jīng)明顯衰落。

911事件爆發(fā)后，迪士尼樂園這一最大營收板塊遭受重創(chuàng)，不僅將迪士尼的業(yè)務(wù)問題暴露出來，也讓艾斯納與董事會(huì)的矛盾浮上了水面。

迪士尼家族二代羅伊·迪士尼是董事會(huì)成員，本就對艾斯納有諸多不滿，2003年他發(fā)起了轟轟烈烈的“拯救迪士尼”運(yùn)動(dòng)，將迪士尼樂園人氣低迷、電視臺收視率下滑、與皮克斯關(guān)系惡化等大小問題全都?xì)w到了艾斯納頭上。股東們以48%的高投票率拒絕延長艾斯納任期。 

2005年，任期結(jié)束的艾斯納黯然讓位，二把手的艾格順勢成為了迪士尼CEO。

上任后，艾格很快用巧妙的幾招避開了前任犯下的重大錯(cuò)誤，度過危機(jī)。

第一件大事是與羅伊·迪士尼化敵為友。艾格看準(zhǔn)了羅伊·迪士尼希望介入迪士尼事務(wù)的意愿，聘請他擔(dān)任迪士尼的顧問，支持他以名譽(yù)董事身份回到董事會(huì)，還積極邀請他參加迪士尼樂園的開業(yè)剪彩、公司慶典等公開活動(dòng)。羅伊·迪士尼很快放棄了抵制運(yùn)動(dòng)，危機(jī)迎刃而解。

緊接著艾格改變了公司的管理架構(gòu)，大刀闊斧裁掉了前任留下的戰(zhàn)略規(guī)劃部門。戰(zhàn)略規(guī)劃委員會(huì)當(dāng)時(shí)是迪士尼的核心部門，有六十多號人，全是從各大頂尖商學(xué)院畢業(yè)的MBA，迪士尼的大小事務(wù)都要這個(gè)部門過問。

但從底層一步步爬上來的艾格，一直不喜歡這個(gè)缺少實(shí)干經(jīng)驗(yàn)的部門。裁掉幾十名高管后，實(shí)際業(yè)務(wù)部門重新拿回了運(yùn)營決策權(quán)，士氣大振，艾格在公司內(nèi)部也得到了更多支持。

最后也是最關(guān)鍵的一步：修復(fù)與喬布斯的關(guān)系。卡贊伯格出走后，迪士尼本部的動(dòng)畫業(yè)務(wù)岌岌可危，而皮克斯委托給迪士尼發(fā)行的《玩具總動(dòng)員》、《怪獸電力公司》、《海底總動(dòng)員》、《超人總動(dòng)員》等3D動(dòng)畫卻接連大賣。

然而，脾氣古怪的喬布斯并不好打交道。艾格先是投其所好，鼎力支持蘋果推出的新款iPod：產(chǎn)品上線第一天，蘋果用戶就可以通過iTunes下載迪士尼旗下的熱門美劇。發(fā)現(xiàn)艾格與前任風(fēng)格不同，喬布斯的態(tài)度軟化了。

艾格緊接著開始推動(dòng)更大膽的計(jì)劃：讓皮克斯來拯救迪士尼動(dòng)畫。在他看來：要是迪士尼動(dòng)畫倒了，整個(gè)迪士尼也沒了。

皮克斯當(dāng)時(shí)是一家上市公司，市值60億美元。在艾格眼中，皮克斯最值錢的不是動(dòng)畫作品，也不是喬布斯的名頭，而是皮克斯極具想象力的創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)。“在內(nèi)容行業(yè)，最關(guān)鍵的資產(chǎn)不是硬件，也不是IP，而是人才?！?/p>

艾格先是說服了董事會(huì)支持，然后鼓起勇氣找到了喬布斯。他本以為會(huì)被嘲笑一番，誰想喬布斯毫不意外。他邀請艾格到皮克斯參觀。皮克斯的創(chuàng)作者輪番向他展示了剛完成的《賽車總動(dòng)員》，還在制作的《料理鼠王》和《機(jī)器人總動(dòng)員》，才剛啟動(dòng)的《飛屋環(huán)游記》和《勇敢傳說》，艾格被源源不斷的創(chuàng)意徹底震撼了。

隨后喬布斯開出了報(bào)價(jià)：74億美元。遠(yuǎn)高出皮克斯的市值。

但幾個(gè)月后，迪士尼拿出了全股收購方案，喬布斯也因此成為了迪士尼的最大個(gè)人股東之一。

2006年1月24日，迪士尼正式宣布收購皮克斯，此時(shí)喬布斯已經(jīng)對艾格信任有加。在宣布交易前半個(gè)小時(shí)，喬布斯告訴艾格：他的胰腺癌病情復(fù)發(fā)，剩下的時(shí)間不多。除了喬布斯的醫(yī)生和家人，他是第一個(gè)得知這一消息的外人。

得到喬布斯的信任意義重大。2009年，正是有了喬布斯的親口背書，漫威大股東才同意將公司賣給迪士尼。（詳情見《誰是漫威200億票房締造者》）

喬布斯2011年去世。艾格在去年出版的自傳中表示：如果喬布斯還在世，迪士尼和蘋果有可能已經(jīng)合并成一家公司。

艾格式大擴(kuò)張：漫威、星戰(zhàn)和上海迪士尼

引入約翰·拉塞特等皮克斯高管后，迪士尼本部的動(dòng)畫終于“起死回生”。

2010年迪士尼首部3D動(dòng)畫《魔發(fā)奇緣》票房突破5億美元，是1994年的《獅子王》后迪士尼動(dòng)畫16年來最成功的作品。三年后的《冰雪奇緣》最終一舉登頂，不僅拿下奧斯卡最佳動(dòng)畫長片，還成為迪士尼近百年歷史中商業(yè)上最成功的動(dòng)畫，從票房到原聲帶再到艾莎的裙子，全都賣瘋了。

艾格領(lǐng)導(dǎo)下的迪士尼大擴(kuò)張此時(shí)才剛剛開始。在就任CEO時(shí)，艾格向董事會(huì)提出了迪士尼的三大戰(zhàn)略目標(biāo)：

1.要將時(shí)間和資本用于創(chuàng)作高質(zhì)量的品牌內(nèi)容;

2.要全面擁抱科技，借力技術(shù)創(chuàng)作高質(zhì)量產(chǎn)品，并用更貼近時(shí)代的方式提供給消費(fèi)者;

3.要成為一家真正的全球化公司;

要實(shí)現(xiàn)第一大目標(biāo)，艾格的策略是繼續(xù)收購最有商業(yè)潛力的內(nèi)容品牌（資本），然后精簡迪士尼的片單，朝大片傾斜（時(shí)間）。

在收購皮克斯后時(shí)隔三年，迪士尼先是以40億美元搶下了漫威，三年后又以40.5億美元收購了擁有《星球大戰(zhàn)》系列版權(quán)的盧卡斯影業(yè)。

如艾格所說，內(nèi)容公司最關(guān)鍵的資本，不是IP，是人才。迪士尼宣布收購漫威時(shí)，外界都懷疑這筆交易是不是虧了，因?yàn)槁缇桶炎钪腎P賣出去了：蜘蛛俠早已賣給了索尼，X戰(zhàn)警和神奇四俠賣給了福克斯，綠巨人在環(huán)球手上。

但艾格心里有底：在收購前，漫威影業(yè)的凱文·費(fèi)奇已經(jīng)把未來十年漫威的電影規(guī)劃跟他講得清清楚楚。只要電影一上，這些角色很快就會(huì)成為大IP，為迪士尼的影視、樂園和衍生品生意帶來新的增長點(diǎn)。

有了皮克斯、漫威和星戰(zhàn)，再加上自家動(dòng)畫的復(fù)興，迪士尼放棄中小成本影片，全面向高投入高產(chǎn)出的大片傾斜。2019年，迪士尼一年發(fā)行影片的數(shù)量只有華納、環(huán)球等同行的一半甚至1/3，但卻收獲了7部全球票房破10億美元的大片，總票房突破130億美元。

內(nèi)容產(chǎn)能提升后，增收變現(xiàn)勢在必行。學(xué)習(xí)前任的經(jīng)驗(yàn)，艾格也啟動(dòng)了新一輪的迪士尼樂園修建計(jì)劃。

樂園是迪士尼的招牌，每一任CEO都想留下自己的業(yè)績。對于艾斯納來說他的業(yè)績是巴黎和香港迪士尼，對于艾格來說，則是上海迪士尼——從選址到開園，他整整跟了十八年。

1998年，離開懷胎九月的妻子，艾格第一次飛到了上海，為迪士尼樂園勘察場地，最后和中方商討出的選址在上海遠(yuǎn)郊的浦東。

艾格在自傳里回憶，當(dāng)時(shí)的浦東遠(yuǎn)稱不上現(xiàn)代化，“自行車比小汽車多，所經(jīng)之處大部分是村莊，路上還有野狗亂跑?！?/p>

事實(shí)證明，全世界都低估了中國的發(fā)展速度，也低估了中國人民對迪士尼的熱情。

2016年上海迪士尼開業(yè)。開業(yè)前萬達(dá)掌門人王健林放言：有萬達(dá)在，要讓迪士尼20年不盈利。但開業(yè)15個(gè)月后，上海迪士尼就開始賺錢了。

上海迪士尼開業(yè)，讓迪士尼的全球化布局推進(jìn)了一大步。

“只有迪士尼能抗衡”

事實(shí)上，早在幾年前，艾格已經(jīng)開始考慮退休后的事業(yè)了。

完成皮克斯、漫威和盧卡斯影業(yè)三筆重磅收購后，上海迪士尼也成功開業(yè)，艾格在好萊塢的地位已經(jīng)無人能及?！啊秷?zhí)行官》年度CEO”、“《綜藝》年度娛樂人物”、“《時(shí)代周刊》年度商業(yè)人物”……各路媒體都追著給他戴高帽。

此時(shí)，艾格一度考慮在2018年合同到期后，參加2020年的美國總統(tǒng)競選。為此他還研究了一番美國的醫(yī)保、稅收、移民和國際貿(mào)易政策。

但在2017年8月，一份來自默多克的邀約，改變了艾格的規(guī)劃——這位傳媒大佬邀請艾格到他家小聚，大談硅谷科技公司對好萊塢的侵蝕。

對于亞馬遜、Netflix、蘋果等公司在影視業(yè)的大動(dòng)作，艾格也心知肚明：無論是迪士尼還是默多克的21世紀(jì)福克斯，都眼睜睜看著自家用戶流向競爭對手。

此時(shí)亞馬遜的市值已經(jīng)超過6000億美元，蘋果沖過8000億美元，而迪士尼的市值是1600億，?？怂官Y產(chǎn)不到500億。

“我們（?？怂梗]有規(guī)?？购猓ㄒ挥幸?guī)模的是你們（迪士尼）。”聽默多克重復(fù)了幾遍這句話，艾格明白了暗示。在聽取下屬意見后，他第二天打給了默多克，正式提出想收購?？怂沟馁Y產(chǎn)。 

2017年12月，迪士尼正式宣布將以524億美元收購21世紀(jì)?？怂蛊煜碌拇蟛糠仲Y產(chǎn)。在默多克有意放風(fēng)后，康卡斯特也加入競購，以650億美元的要約抬高了競價(jià)。

直到2019年3月，迪士尼和默多克才終于達(dá)成協(xié)議，以713億美元收購福克斯旗下的福斯影業(yè)、國家地理頻道、FX電視臺等資產(chǎn)。

默多克同意迪士尼收購時(shí)，提出了一項(xiàng)附加條件：艾格必須要繼續(xù)擔(dān)任CEO。在默多克的要求和迪士尼的高薪挽留下，艾格的CEO任期被再次延長到了2021年。

回過頭看，迪士尼收購?？怂沟慕灰?，可以說是當(dāng)年迪士尼收購ABC交易的翻版：通過這兩場收購，迪士尼實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)大幅增長，兩度逃脫傳媒業(yè)并購潮，得以保持獨(dú)立運(yùn)作。在此期間，競爭對手華納、環(huán)球、派拉蒙、哥倫比亞無一幸免，陸續(xù)被并購進(jìn)了大型傳媒集團(tuán)。 

完成對?？怂沟氖召徍?，迪士尼市值突破2000億美元，品牌版圖進(jìn)一步擴(kuò)展，同時(shí)也得到了?？怂乖跉W洲、印度等海外市場的資產(chǎn)。

至此，15年前艾格立下的三大戰(zhàn)略目標(biāo)已經(jīng)完成了兩項(xiàng)，只剩下最后一塊：迪士尼要如何用科技留住觀眾？在默多克找上門之前，艾格已經(jīng)關(guān)注到流媒體的大趨勢。2015年，一家名為BAMTech的公司，趕在《權(quán)力的游戲》第五季播出前，為HBO打造出第一個(gè)流媒體HBO Now，讓迪士尼刮目相看。這家公司起家是靠給美國職棒大聯(lián)盟（MLB）開發(fā)在線平臺，流媒體技術(shù)已經(jīng)非常成熟。

迪士尼先是在2016年以10億美元入股BAMTech，希望這家公司來為旗下的體育臺ESPN打造流媒體。由于大量用戶轉(zhuǎn)到網(wǎng)上看直播，ESPN的付費(fèi)用戶流失慘重，已經(jīng)拖累到迪士尼的業(yè)績。

2017年8月10日，迪士尼又花了將近16億美元收購BAMTech剩余的股份，成為全資股東，同時(shí)在財(cái)報(bào)會(huì)上對外宣布：將在2018年、2019年分別推出ESPN和迪士尼的流媒體。

會(huì)一開完，迪士尼股價(jià)應(yīng)聲大漲。

保衛(wèi)流媒體：迪士尼轉(zhuǎn)型迫在眉睫

那個(gè)時(shí)候，連投資者都明白：敵人已經(jīng)快打到家門口了。

2017年，進(jìn)入流媒體十年，Netflix全年?duì)I收已經(jīng)突破100億美元，這一年北美院線電影總票房是110億美元。也就是說，Netflix用了十年時(shí)間，已經(jīng)再造了一個(gè)電影市場。

迪士尼的轉(zhuǎn)型不能再等了。在宣布了流媒體業(yè)務(wù)時(shí)間表后，艾格召集旗下影業(yè)、電視部門的頭頭挨個(gè)碰面，要求他們抽出精力，為新的流媒體創(chuàng)作新內(nèi)容。

流媒體對于整個(gè)迪士尼來說都是新鮮事物，而對于高管來說還要更多一層障礙：他們的薪酬與各自業(yè)務(wù)部門的業(yè)績是高度掛鉤的，但要投入流媒體，剛開始不但沒有盈利，還要虧損。

為了激勵(lì)高管參與這項(xiàng)事關(guān)長期戰(zhàn)略的業(yè)務(wù)，艾格在董事會(huì)的支持下，提出對積極響應(yīng)流媒體業(yè)務(wù)的高管拿出專門的股票獎(jiǎng)勵(lì)。

去年11月，迪士尼的流媒體Disney+正式在北美和荷蘭上線，上線第一天就收獲了1000萬用戶。今年3月，Disney+一口氣進(jìn)入了英法意德等8個(gè)國家，并在4月初依靠?？怂沟腍otstar進(jìn)入了印度市場。

4月8日迪士尼宣布，Disney+付費(fèi)用戶突破5000萬——Netflix達(dá)到同樣的用戶數(shù)用了七年。迪士尼旗下另兩大流媒體Hulu和ESPN+，付費(fèi)用戶已分別突破3000萬和760萬。

從911后的情況來看，迪士尼樂園人氣至少要一年以上才能恢復(fù)。疫情對電視業(yè)務(wù)的影響最快在二季度就會(huì)集體顯現(xiàn)：一方面沒有賽事直播ESPN的付費(fèi)用戶會(huì)加速流失，另一方面ABC等公共電視臺的廣告收入也將減少。

而年?duì)I收上百億美元的影業(yè)部門，不僅要熬過上半年全球影院集體關(guān)門，還要承受《尚氣》等大片停拍帶來的每天幾十萬美元的額外成本。為了最大化減少損失，迪士尼破天荒地把皮克斯動(dòng)畫《1/2的魔法》提前大半年放上了流媒體，《阿特米斯的奇幻冒險(xiǎn)》和《新變種人》等院線片也都將效仿。

也就是說，在疫情影響下，迪士尼只有流媒體業(yè)務(wù)是高速增長的。作為惟一在疫情前就推出流媒體業(yè)務(wù)的好萊塢巨頭，迪士尼還獨(dú)占了疫情紅利——競爭對手華納和環(huán)球旗下流媒體HBO Max和Peacock要在5月和7月才姍姍來遲。

但很不巧的是，流媒體業(yè)務(wù)需要大量資金投入內(nèi)容，開始幾年是注定虧損的，只能靠盈利穩(wěn)定的業(yè)務(wù)部門“輸血”。

《棱鏡》翻看迪士尼財(cái)報(bào)注意到，2020財(cái)年一季度（去年10-12月），迪士尼的流媒體和國際業(yè)務(wù)虧損了將近7億美元（下圖），比前一年同期大幅增加5個(gè)多億，主要就是因?yàn)镈isney+上線、ESPN+的虧損以及從收購福克斯后控股另一大流媒體Hulu帶來的損失。

這意味著，流媒體業(yè)務(wù)一整年下來的虧損可能要在20億美元以上。

在其他業(yè)務(wù)正常開展時(shí)，迪士尼還能應(yīng)付。但疫情惡化重創(chuàng)迪士尼的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，一切盤算都要重新展開。

由于天價(jià)并購?？怂沟馁Y產(chǎn)，加上幾大流媒體的前期投入，去年迪士尼總負(fù)債（Total Liabilities）突破千億美元，流動(dòng)負(fù)債（Current Liabilities）增長至近348億美元。這當(dāng)中一年內(nèi)到期的借款達(dá)到100億美元，而截至去年底，迪士尼手頭的現(xiàn)金只有68億美元。

正因如此，迪士尼不得不在3月中旬發(fā)債60億美元，以應(yīng)對即將到來的還債壓力。

疫情如果長期持續(xù)下去，迪士尼的流媒體也面臨斷檔的危險(xiǎn)。作為全新的平臺，Disney+急需拿出頂尖的獨(dú)家內(nèi)容來吸引觀眾付費(fèi)，但《獵鷹與冬兵》、《旺達(dá)幻視》、《洛基》等備受關(guān)注的漫威劇集已經(jīng)因疫情被迫停拍。

接下來幾個(gè)月，或許是艾格就任CEO以來最為艱難的時(shí)刻。能否挺過疫情，將最終決定他給迪士尼到底留下了什么樣的遺產(chǎn)。

艾格很少在人前表露焦慮。他上個(gè)月發(fā)了一條推特，引用了民權(quán)領(lǐng)袖馬丁·路德·金的名言：“衡量一個(gè)人的最終標(biāo)準(zhǔn)，不是看他在順境時(shí)的表現(xiàn)，而是看他如何面對挑戰(zhàn)和爭議?！?/p>

與其說是講給迪士尼22萬員工，這句話更像是給他自己打氣。

*本文來源：微信公眾號“ 棱鏡”（ID:lengjing_qqfinance），作者：棱鏡，原標(biāo)題：《迪士尼大營救：過去15年他每步棋都下對了，這次呢？》。