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在經(jīng)過滴滴和快的合并、美團和大眾點評合并后，攜程和去哪兒也告諸天下他們的合作。高盛于10月26日發(fā)布了其對中國在線旅游市場的看法，以下讓我們看看投資報告里的主要信息。

首先，中國在線旅游市場已經(jīng)出現(xiàn)整合

高盛認為，攜程和去哪兒是長期贏家，而這也將改變投資者對待長期競爭的思考角度。預(yù)計到2017年，攜程和去哪兒在線機票和酒店預(yù)訂的市場份額將達到約82%。攜程被視為可持續(xù)的領(lǐng)先者，其股票評級被高盛上調(diào)至“買入”。去哪兒被認為其盈利透明度將會增高，股票評級也從“中性”被高盛調(diào)高至“買入”。

第二，中國旅游市場前景良好

高盛認為，中國旅游市場前景良好的原因在于：

1）旅游已成為中國人的預(yù)算之一，尤其是年輕消費者；

2）基礎(chǔ)設(shè)施的迅速發(fā)展：機場的增建；

3）政策推持：2.5的周末假期；

 4）在線旅游商的激烈競爭；

5）愈加寬泛的簽證政策鼓勵境外旅游。

其中在線旅游是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中第二大分區(qū)，屈居電子商務(wù)次位；也是中國互聯(lián)網(wǎng)市場中快速發(fā)展的業(yè)務(wù)之一，受經(jīng)濟增速緩慢的影響頗低。由于在線選票選擇多，票價更便宜和額外促銷，在線航空售票將成為各航空公司的主要目標。由此，預(yù)計到2020年，中國在線旅游市場規(guī)模將擴展3倍至1960億美元，旅游行業(yè)的在線滲透率將達到50%（2014年為28%），與發(fā)達國家相當。

第三，移動端的崛起

由于4G網(wǎng)絡(luò)和智能手機用戶的增長加上在線旅游社提供的移動設(shè)施訂制福利推動了移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。移動互聯(lián)網(wǎng)在在線旅游市場領(lǐng)域發(fā)展得力。2015Q2，去哪兒85%的酒店、52%的機票預(yù)訂來自移動端，攜程80%的酒店、65%的機票來自移動端。

第四，中國旅游市場廣闊、出境游成熱點

2014年中國旅游市場規(guī)模高達4.4萬億元，其中63%是國內(nèi)旅游，8%是入境旅游，23%是境外旅游。國內(nèi)旅游交易數(shù)始終占據(jù)主導，但遠距離導致的高額交通費和當?shù)鼗ㄙM使得境外旅游成交額卻以最快速度上升。而境外旅游大多為包辦旅游（Packaged Tour）業(yè)務(wù)，預(yù)計在線包辦旅游將在2020年持續(xù)增長到26%（12%，2014）。因此，境外包辦旅游商，尤其是團體包辦旅游，在5年內(nèi)將會是最大的受益者；同時，預(yù)計將會有更多境外旅游者選擇包辦旅游，而國內(nèi)旅游相對較少選擇包辦。攜程和途牛占據(jù)境外包辦旅游市場，分別占31.1%和16.3%。

第五，酒店的增加為在線旅游提供充分庫存

酒店的增加加劇了行業(yè)內(nèi)低入住率的險象，尤其對于四星和五星酒店。由于在線酒店的預(yù)訂擁有相對較高的承接率（酒店提供的每單10%－15%的提成）、相對較低的網(wǎng)絡(luò)滲透率和過于零碎細化的供給，這對在線旅游社是一個極大的機遇，尤其是攜程和去哪兒將受益。

第六，大平臺機會消失，機會在細分領(lǐng)域產(chǎn)生

中國將很難再出現(xiàn)全面解決方案旅游商與攜程／去哪兒／阿里旅行并肩，BAT三巨頭和Priceline也均投資這三家企業(yè)。更多機會將會在更細分的旅游行業(yè)產(chǎn)生，比如途家在的非標準化住宿領(lǐng)域，馬蜂窩所在的旅游社交化領(lǐng)域；將會有更多互聯(lián)網(wǎng)巨頭或者全面解決方案旅游商進軍這些細化行業(yè)。